洽购华宸信托 大唐金融板块欲再下一城

　　刘艾琳

　　 继去年拿下富滇银行19.5%股权后，中国五大电力集团之一的大唐集团意欲继续扩张其金融版图。权威人士透露，大唐集团正与相关方接洽，拟购入湖南华菱钢铁集团（下称“华菱集团”）所持有的48.95%的华宸信托有限责任公司（下称“华宸信托”）股份。

　　 大唐入股华宸信托的准备工作已持续一年有余。

　　 “华菱集团和大唐集团去年就开始接触，商讨股份转让事宜。”上述权威人士透露，“大唐希望成为华宸信托的控股股东，但华菱那边提出只转让30%，原股东也有购买意向，目前双方仍在进一步接洽。”

　　 尽管如此，大唐集团购入华宸信托的决心依然很大。目前，华宸的注册资本金为5.72亿元，前述人士预计，大唐入股50%以上可能需要在原始股价的基础上溢价2-3倍。

　　 “因为涉及商业机密，这个事情还不方便透露。”4月24日，大唐集团新闻发言人对此回应。

　　 接近大唐集团的一位人士表示，大唐集团还在积极寻找入股或收购证券、基金、租赁公司等金融机构的机会。

　　 控股权谈判

　　 华宸信托，这家成立于1988年的内蒙古信托公司，何时开始成为大唐的入股目标？

　　 大唐集团内部信息显示，早在2010年底，大唐集团党组成员曹景山在呼和浩特会见内蒙古自治区主要领导时，双方就已开始磋商关于大唐收购华宸信托48.95%股权的相关事宜。

　　 华宸信托曾于2005年完成过一次增资扩股，目前注册资本5.72亿元。其中，内蒙古国资委和华菱集团分别持有50.2%与48.95%的股份，剩下不到1%的股份由呼和浩特市财政局、巴彦淖尔市财政资金管理局及内蒙古众兴煤炭集团共同持有。

　　 2005年4月，华菱集团作为战略投资者入股华宸信托。

　　 2010年起，作为基础产业的钢铁业逐渐进入产能过剩时期，加上趋紧的楼市调控政策，前述权威人士推测，种种负面因素或成为华菱集团转让股权的背景之一。以旗下上市公司华菱钢铁（000932.SZ）为例，年报显示2010年和2011年华菱钢铁营业利润分别为-25.30亿元和-10.08亿元，2011年负债总额较2010年增加了17.53%。

　　 正想扩充金融板块的大唐，之所以看重华宸信托，还因为其股东中有内蒙古众兴煤炭集团。以火电为主的大唐也在积极寻求与煤炭产业的合作机会，“今后会有许多合作的可能。”前述接近大唐集团的人士说。

　　 不过，股权份额的谈判让收购进程陷入胶着。

　　 “就我所知，华菱集团只肯转让部分股权。”上述权威人士透露，而大唐方面的考虑是，华宸信托在全国信托公司中排名并不靠前，入股后有意提高其业务能力，但若无法取得控股权，在股东中的话语权将受到影响，“所以大唐方面一直在力争成为最大股东。”

　　 大唐金融版图愿景

　　 2011年1-9月，大唐集团累计实现营业收入1459.42 亿元，利润总额-28.94亿元，经营性净现金流218.59 亿元。

　　 “由于近年来煤价持续上涨，以火电为主的大唐主业盈利压力增大，希望能在金融业这块能弥补一些。

　　 近年来，大唐集团已在金融业领域初展拳脚。除了成立自己的财务公司外，截至2011年12月31日，大唐发电（601991.SH）投资大地财险1.25亿元，持股比例为2.62%；大唐集团控股的桂冠电力（600236.SH）2008年投资广西北部湾银行6亿元，占股15%，与广西荣桂贸易公司并列成为第一大股东。

　　 此外，大唐集团下属非上市公司也开始寻求在保险、银行、信托等金融机构领域的投资机会。如，大唐财务去年以14.1亿元收购了富滇银行19.5%的股权。

　　 值得一提的是，目前大唐集团投资金融业并未把盈利作为首要目的。一位电力央企下属的金融机构高层人士认为，电力集团进军金融业一方面是为了提高资金使用率，更主要的还是通过投资金融机构获得稳定的收益，“因为国资委对电力集团的资金要求就是先保值再增值，对于国企来说，盈利不是首要目的，稳定最重要。”

　　 2月初，大唐财务2012年度工作会议就明确了未来发展方向：今年公司将全面推进金融机构收购，并打造资金调度中心和供应链金融，拓展集团金融板块。大唐集团在2011年工作报告中也明确提出，加强银行、信托公司的收购，并积极寻找融资租赁、证券、基金等金融机购的收购机会。