査立：创投不是投资是创业

　　“创业投资不是估值、退出的投资问题，而是创业问题。创业者的价值观就是公司本身的生存能力，产生现金流的能力，并且决定了产品的颠覆性以及市场受欢迎的程度。”

　　文 │ 本刊记者 沈晓琳

　　有那么一瞬，你觉得自己在上一堂创业课。

　　三面玻璃、一面墙的会议室，除了眼前这个中国创投界极具盛名的人在说话，没有别的声音。从企业的注册手续到创业公司的股权设置，他时而感叹国内创业环境的艰难，转而又强调创业者的自我修炼非常重要。他享受这样的授道过程，“朴素”是他提到频率颇高的一个词语，“朴素的创业观是创业者通过自己的努力使这个社会变得更好，所以出发点是你必须要有正确的价值观，创造出对千千万万人有益的产品，而不是为了赚钱不择手段地做一些短视的事情。当你大大改善了用户的生活体验，自然会有人给你钱。”

　　毕竟这是一次采访，当记者把他拽回到投资业绩方面——面对回报率、退出项目数等问题时，他表现得没有了兴致，回之以“不错”、“很多”，不愿多言。当然，他也会失手。事实上，在他12年投资生涯中，最好的一个项目退出时回报率高达600倍！(他一再表示这是偶然案例，投资回报要看基金整体的内部收益率IRR)“基金都是以赚钱为目的的，我不觉得我有什么不同。”他说，“但是你回头看，那些真正在市场上叱咤风云的公司，最初都和创投没什么必然关系”。

　　他是天使投资人查立。

　　创业经历即投资优势

　　查立是投资界的“异类”分子，既不出席每年年末的创投行业峰会，也很少和潜在合伙人在高级会所推杯换盏，他最喜欢做的事就是和“创业者一起喝茶、喝酒，异想天开地侃大山”。

　　2000年，查立回国做创业投资，先是和软银中国基金一起，成立了也许是中国最早的创业孵化器IDEA FACTORY；2004年，他联合原软银国际副总裁JesseParker在上海设立风险基金乾龙创投；去年12月，他又在上海市闵行区启动软银起点创业投资基金。无一例外，这三处投资焦点都专注于国内的种子期科技公司。

　　他迷恋早期项目，不仅仅因为被创业者身上的活力所感染，更重要的是他也是创业出身，对创业中的酸甜苦辣感同身受。

　　上世纪90年代，他在美国。当时，美国电信公司利润最丰厚的业务来自国际长途，由于美国人对远东和东欧地区不够熟悉，业务尚未扩展到这些市场。查立抓住了这个机会，他的公司为这些巨头提供跨国服务，根据新市场的特点制定营销计划，把这些巨头的服务、产品推广到新兴市场。接下来，他成立艺术基金会，制作纪录片，组织国际展览……从媒体到互联网行业无不涉足。因为这些经历几乎都是白手起家最后获得成功，以至于后来做投资时，查立坚信，融资不是创业的主要问题。

　　当然，在他多次创业过程中，受挫也是家常便饭。1995年，经过漫长等待，约定时间一改再改后，查立终于得到和一个VC见面的机会。他兴奋地从纽约飞到加州RedwoodCity，在约好的西班牙餐馆里一等就是六个小时，最终查立接到那个投资人的电话，“Sorry，我有急事去夏威夷了……”回忆这段受挫的往事，查立说，“至少我知道，向VC讨钱并不是那么容易的事。”

　　创业不是教出来的

　　查立传授创业者的丰富经验来自于先前创业中的教训。比如如何设置股份结构，查立表示在商言商，创业初始就应该厘清各人股比，“如果原始股份出了问题，后期发展阶段会很有影响。”根据经验，他认为核心团队除外，CTO(首席技术官)也要有足够的股份，还要留一部分股份给后进员工，如果引入风投，还要把天使投资人、VC的部分考虑进去。

　　又比如团队的技能构成，“如果5个计算机博士搞一个公司，常常会有问题。”查立说，“在中国，没有良好的知识产权保护机制，新技术开发出来，马上会被人拷贝，没多久市场上就会遍布同类产品，真正的创新者并不能真正得益。”要想在如此无序的竞争环境下生存下去，他的建议是，创业公司除了技术人员，必须还要做好其他的组织结构配置。“你把技术开发出来，同时迅速商业化，这样的公司才有自我产血能力。”

　　以自己吸取的教训来看，查立认为创业是很难教出来的，也不存在孵化模式。“真正的好项目，都是创业者在某种冲动当中做出来的，经过时间积淀，然后形成有社会需求的东西。”

　　至于天使投资人在过程中扮演的角色，具有艺术专业背景的查立有过多个感性描述，“股权投资中，我们不能自己开车，得让创业者开车，而我们就帮助找找方向、出出主意”。他告诫创业者一定要有独立生存能力，“创业者最初都像黑夜在森林里行走，投资人也只能说陪着你一起走走看，一旦天亮了，你就自己走吧”。

　　规避价值观风险

　　表面看来，查立无时不刻不在谈“创业”，实则又回到投资的核心——风控。

　　“大部分人都觉得投资是冒风险的行业，投9个案子1个命中，其实根本就不是这么回事。真正的项目投资，团队、股权都得优化，找到最少风险，才可能保证基金有回报。”查立有十几年的创业经历，他不至于天真到觉得投资是个概率活。

　　“你不知道天什么时候会亮。”漫长的创业期内，创业公司可能面临员工流失、市场瓶颈、现金流中断等生存困境，每一次冲击都可能一击致命。对投资人而言，也在经历一次次风险考验。

　　查立非常淡定，他甚至用“犯错误是学习的过程”的话语安慰创业者。“大部分人创业的时候，都是第一次，他肯定会犯错误，只要不犯致命的错误。”在他看来，只要创业者的价值观正确，那么任由商业模式调整，都不会有什么大问题，因为创业的前两三年可能都是在探索方向和积累沉淀。 

　　“创业投资不是估值、退出的投资问题，而是创业问题。创业者的价值观就是公司本身的生存能力，产生现金流的能力，并且决定了产品的颠覆性以及市场受欢迎的程度。”他说，“我们早期投资人的任务不仅是给他们钱，还要改造他们的思想。”

　　正因如此，或者自己上阵，或者请业内志同道合的朋友帮忙，查立每周都会在起点创业营开课，讲“初创公司的四项基本原则”，“商业计划书的21条军规”，并且再三教导创业者要有朴素的价值观。

　　归根结底，查立认为，内心强大，有独立思辨能力的人才值得投资。对于具体的投资项目，查立讳莫如深，“最好别人不知道我投了什么项目，我就喜欢按自己的方法来！”