兴发集团（600141）资源注入启动 深加工提高利润

　　 2011 年，兴发集团共实现营业收入65.69 亿元，同比增长40.41%，净利润为2.53 亿元，同比增长17.97%，每股收益0.69 元，业绩符合预期。公司2011 年利润分配方案预案：按最新总股本3.65 亿股计算，每10 股派2 元(含税)。

　　 公司2012年第一季度实现营业收入21.09亿元，同比增长53.65%；实现归属母公司股东净利润0.66 亿元，同比增长70.93%；实现基本每股收益0.18 元，同比增长63.64%。

　　 兴发集团拥有1.62 亿吨磷矿石储量，磷矿石年产能为250 万吨。电力和磷矿石是磷化工企业的生存必备条件和重要资源，充足的磷矿资源和“矿电磷”一体化是公司长期发展的最大竞争优势。目前公司每股对应的磷矿石单位产能在可比上市公司中排名第一，业绩弹性居行业首位，最受益于磷矿石价格上涨。

　　 本周公司发布公告，控股股东宜昌兴发集团通知，磷化有限公司资产转让给上市公司的前期工作已经完成，资产审计评估相关工作已全面启动。据测算，这块资源注入上市公司后，公司磷矿石产能有望在目前250万吨的基础上翻番。

　　 2012年3月，公司推出了增发预案。增发项目将提升公司一体化优势，利于公司向精细磷化工转型，国泰君安认为，10 万吨/年湿法磷酸精制项目有利于消化上游磷矿石产能并提高磷酸精制水平，预计该项目每年可产生约11000 万元的毛利；200 万吨/年选矿项目将大幅提升公司对中低品位磷矿石的利用能力，满足10 万吨/年湿法磷酸精制项目及其他项目的磷矿石需求，预计该项目每年可产生4000~8000 万元净利润。

　　 平安证券认为，磷矿石价格中长期看涨，公司在国内上市公司中磷矿石业绩弹性最大，公司积极布局精细磷化工，未来业务结构不断优化。公司2012 年业绩增长主要来自于磷矿石量、价提升，2013~2014 年增长来自于精细磷化工项目。