抄袭顽疾拉低并购价值

　　齐洁

　　随着 Draw Something 与 Instagram 分别被 Zynga 和facebook 高价收购，让人看到移动互联网时代 App商业模式的巨大价值，这种独特的产品正越来越成为投资者追逐的对象。

　　然而，App 这种商业模式能否独立运行，则还是一个待解的难题。如果没有被收购，Instagram 将如何实现盈利？投资者如何才能从它的巨量用户中获得投资回报，这些都是Instagram并没有回答的问题。

　　目前来看，移动应用除游戏以外，大规模盈利的应用类型还未出现，而出高价收购的公司除了看重其用户规模外，也更多的是出于市场竞争的战略防御性行为。

　　对于投资方来说，如非收购，则很难迅速退出。戈壁创投合伙人童伟亮表示，当企业发展不太容易找到商业模式形成营收规模时，并购也是一种很好的退出方式。

　　再看国内移动互联网领域，多家创投在2010~2011年展开的撒网捕鱼式投资，已经造就了一批融到A轮或B轮，但尚未找到商业模式距离上市退出遥遥无期的公司。这些创业公司的项目在资本吃紧、融资无望的现实上，能否有望通过高价并购实现投资人的成功退出呢？

　　对于这一问题，中国移动互联网产业联盟常务副理事长李易直言：国内这些移动互联网领域的公司很多是无营收，无商业模式，无资产的“三无”公司，收购价值并不大。对于互联网巨头腾讯、百度等公司来说，抄袭一个产品的成本远远低于收购，在这种情况下，巨头们会迅速复制而不会去收购。

　　清科投资总经理叶斌也表示，去年就在国内看到了类Instagram的应用，但看了十几款后发现：他们的用户规模和产品体验都相差无几，严重的复制抄袭已降低了其被收购的价值，因此最终都没投。

　　叶斌同时指出，如果在移动互联网领域内出现并购的话，应该会出现在手机游戏领域。他认为，目前国内在IOS平台上月收入过百万元的公司已经有几家了，游戏行业出现一些整合的机会，是不难想象的。而在其他移动互联领域的细分领域，大部分创业都处于积累用户阶段，而做用户就需要看能不能找到一个好的商业模式，至于何时能转化成现金收入，尚需要一个观察的过程。

　　易观国际分析师齐剑哲分析指出，目前发生在移动互联网的复制和抄袭行为，已经超过了互联网，这对于处在二线地位的公司来说，无论是获取资本青睐还是高成本的移动互联网人才，都面临着严峻的挑战。因此，如果新的资本引不进来，而又无人收购，很大一部分移动互联网公司将会活在“剃刀边缘”——面临被清理出局的危险。