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央行意外重启逆回购 降准预期遭推迟

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-04 01:10 来源: 第一财经日报

  董云峰

  在资金面并未显著紧张的态势下,昨日,中国人民银行意外在公开市场重启逆回购工具,在向货币市场注入流动性的同时,也推迟了法定存款准备金率下调的预期。

  据央行网站披露,央行周四以利率招标方式开展了逆回购操作,期限7天,交易量650亿元,中标利率3.53%,为春节以来首次。今年1月中旬,央行为缓解春节前夕的资金面紧张状况,并未调降存准率,而是公开进行了两次逆回购操作,规模合计3520亿元。

  央行相关负责人此前表示,将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式,稳步增加流动性供应。

  分析认为,逆回购重新出山,可被视为央行继续向市场释放宽松信号,以舒缓流动性;5月份面临公开市场到期资金量下滑、财政存款季节性回笼和外汇占款流入减少等多重因素挑战,央行仍有望进一步采取降准措施。

  “逆回购主要是对冲准备金缴款和财政存款回笼,从市场供求来看,现在资金面并不算太紧,央行此举应该还是‘摸着石头过河’,亦步亦趋。”金元证券固定收益部研究主管王晶向本报记者表示,“可是,如果资金利率进一步大幅上行,央行可能被动降准。”

  一位资深业内人士指出,“逆回购和下调准备金率应该不矛盾,逆回购应该是应付下周一的缴准,估计4月30日的存款较4月20日大增,降准可能在5月中下旬。”

  “逆回购只是拖延降准时间,本月资金面很可能比上月要紧张,这仅仅是权宜之计。”某股份制银行资金部人士告诉记者。

  从昨日的市场反应来看,在逆回购操作过后,资金利率一度大幅下行,随即迅速反弹。截至周四收盘,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜与7天品种分别上涨11.83、5.29个基点,报收于2.9550%、3.8529%;在银行间债券市场,隔夜与7天回购利率分别上涨11.4、4.2个基点,报收于2.961%、3.851%。

  统计显示,5月份公开市场到期资金为2360亿元,较上个月减少1630亿元。其中,本周公开市场到期资金量为520亿元,除周四的逆回购外,央行未进行其他操作,至此,本周公开市场净投放1170亿元。

  每年4~5月,受企业缴税因素影响,会有相当规模的资金以财政存款的形式流向央行,客观上成为流动性回笼的一种方式。招商银行金融市场部报告指出,5月份财政存款依然处于季节性高位,如无降准等放松政策的话,预计资金面高位僵持的局面难以有效缓解。

  广发银行分析师颜岩认为,面对传统的资金面紧张时期,如果外汇占款增加不给力,那么央行下调准备金率则显得正合时宜,5月下旬至6月央行下调存准率的可能性很大,但基准利率下调看不到可能。

  据路透社发布的中国固定收益市场展望调查结果,近八成受访机构认为,央行将在5月下调一次法定存款准备金率;且逾四成机构还预期,未来3个月准备金率会共调降两次。

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