忧第二季盈利下滑美股先扬后抑

　　舒时

　　美股在本周先扬后抑，并在本周四回吐了近一周的大部分升幅，主要原因是投资者认为，经济复苏趋缓的迹象有可能令上市公司的第二季度盈利出现下滑。

　　美国三大指数本周开局时仍然延续上周的升幅，但周四晚间，美国供应管理协会(ISM)披露的4月ISM服务业指数仅为53.5点，低于该指数3月的数值56.0点。上述数值也低于彭博社调查得出的经济学家平均预期值（也是56.0点），以及汤森路透集团调查的经济学家平均预期的55.4点，且创下六个月以来新低，令投资者失望。

　　ISM服务业指数被认为是反映美国服务业的增长情况，一般如果高于50则意味着服务业处于增长状态，越高表明增速越快。上述数据的下跌显示美国的复苏仍然缓慢。ISM服务业指数发布后，美国股市开始由升转跌。

　　美国三大股指周四晚间回吐了全周大部分升幅。截至收盘，美国道琼斯平均工业指数本周共跌21.72点至13206.59点，微跌0.16%；标普500指数则全周下滑11.79点至1391.57点，跌幅0.84%；纳斯达克指数全周跌44.9点至3024.3点，跌幅为1.46%，为三大指数之首。

　　标普的首席证券分析师认为，令投资者裹足不前的因素还有最新公布的美国消费者信心指数、二手房销售额、新屋开工量及制造业指数，这些指标可能预示着第二季度的盈利难以符合市场预期。

　　在香港，也有机构投资者认为不应该过度解读ISM的跌幅。有基金经理认为，在上述服务业调查所涵盖的18个子行业中，至少有15个在4月实现环比增长，其中包括零售、房地产和金融业，仅农业、林牧渔猎业以及矿业3个行业出现下滑。

　　此外，美国三大股指本周四的表现并不代表着近期上升势头的终结。现在市场最关注的是美国非农就业情况，因此市场可能要等到本周五美国劳工部披露4月非农就业报告后，才会出现较大的方向性变动。此前有市场预期非农就业环比将增长16.3万，超过3月的12万人，失业率将维持在8.2%。而美联储上周发布的失业率预测则较为乐观，认为到今年底有可能跌至7.8%~8.0%的水平；到明年底，可能会降至7.3%~7.7%。

　　由于美联储在上周仍然维持QE3的选项，加上市场普遍预测欧洲会持续衰退至今年年中甚至第三季度，因此即使真的出现经济复苏减缓的迹象，市场也不会过度悲观。（作者为本报香港特约评论员）