150万股东坚守老三板：38退市股仅发17份年报 南洋5三年盈利

　　熊凯

　　 5月4日，中川3（400040）平盘收报4.41元，这个价格来自中国多层次资本市场的最底端，由150万“投资者”——大部分是无奈、少数火中取栗的投机者，通过竞价方式产生，他们的投资标的是主板退市股。

　　 “老三板”——代办股份转让系统里似被遗忘却真实存在的角落。

　　 4日，距离38家退市股的年报发布期结束已有几天。仅17家公司发布年报，虽然绝大多数业绩惨淡，但对于股东来说，这一点却是他们继续等待或反复炒作的理由。

　　 对于剩下的21家公司以数十万计的股东来说，一份由主办券商主动发布的“公司失去联系”的公告，抑或是不见任何消息，这一结局也早已被时间消化。更大的绝望来自公司退市之时，击鼓传花的游戏结束在他们手中的那一刻，他们或许已料到有这一天，问题只在于时间早晚。

　　 无论如何，还是有一个价格在那里。除不断有恢复上市消息传来的中川3及南洋5（430023），其余36家退市股基本在1元上下徘徊，偶尔某个交易日，某只退市股会成交十多万元，这意味着有人火中取栗，有人更换标的，也有人终于死心、放弃坚守。

　　 一潭死水：21股未发年报16股资不抵债

　　 “这是一沟绝望的死水，这里断不是美的所在，不如让给丑恶来开垦，看它造出个什么世界。”

　　 这里，聚集着蓝田、托普和达尔曼等农业、软件、珠宝“第一股”，他们都曾经光鲜无比，不过目前的身份则都是退市“难民”。

　　 这里是“老三板”，“垃圾股”仓库的代名词，150万股东的伤心地。

　　 目前，这类股票共56只，包括退市股38只（剔除B股）。据记者统计，2011年披露年报的有23家，2012年，只有17家披露年报，保留着最后一点曾经作为上市公司的“尊严”。

　　 没有披露年报的上市公司，生产和经营多半停滞，更有甚者，主办券商公告：无法与公司取得联络。

　　 今年披露年报的17家公司中，南洋5是唯一净资产为正的公司，而其余16家均资不抵债，对其财报，会计师多半表示无法出具意见。

　　 老三板交易规则显示，净资产为正的公司，每周交易5次，股票名称后尾随数字“5”，如南洋5；净资产为负的，每周交易3次，股票名称后尾随数字“3”，如中川3；不能按时披露年报的，则每周只交易1次，如托普1。

　　 交易价格方面，尾数为“3”和“1”的16家公司，均在1元上下徘徊，这些早已资不抵债的公司唯一的区别只是负债多几亿和少几亿。

　　 只有纵向对比，才能体会一些股民的绝望。如果当年在最高点买入托普软件和达尔曼并坚守到其退市，买入价分别是47.68元和51元，退市之后的价格现在0.6元和1元上下。

　　 “绝望”的炒作：中川3成第一高价股

　　 即使如此，仍有人不懈炒作。中川国际2005年退市到三板，价格在1元以下，5年后的2010年1月初，中川3从2元多开始启动，至4月涨至7元以上，此后一直在3-5元徘徊，稳坐老三板第一高价股“宝座”。

　　 如此表现，全赖2010年初，四川省国资委打包收购信达资产不良资产包，重掌中川国际大股东权杖，同时公开释放希望其恢复上市的消息。

　　 至今，中川国际董事长一直由四川国资委旗下国资公司董事长担任，一些论坛里，股民仍对此津津乐道。

　　 一直以来，具国资背景的三板公司，加上地方政府强力支持，是恢复上市的前提。代表公司有中川3，生态1（400027），龙涤3（400050），国瓷3（400055），金荔1（400056）。

　　 这在股价上也有体现，除释放明确信号的中川3长期在3元以上外，其余数家也都在1.2元以上，远高于其他数十家民营背景退市股的均价。

　　 但南洋5是个特例。2011年年报显示，南洋全年净利151万元。2010年和2009年，分别实现737万元和40万元净利润，已连续3年盈利。

　　 这得益于其实际控制人的“坚持不懈”。自大唐投资集团的唐广敏2009年接手以来，其在解决南洋的债务问题上不遗余力，债务清理进程完成指日可待。此后，还需注入资产，获得有稳定盈利能力的主营业务。

　　 真正的挑战，还在于政策。

　　 “理论上讲，三板中的退市公司可以恢复上市，但具体操作细则并没出台，证监会的态度是一事一议。”此前，有权威人士告诉记者。

　　 而借壳上市标准趋严背景下，老三板公司恢复上市，希望颇渺茫。