新三板概念风云再起（热点透视）

　　

　　

　　5月7日，中国证监会副主席姚刚在北京表示，未来新三板试点将扩大到全国，同时或考虑引入个人投资者。另外，昨日有报道称，新三板扩容主要是为即将成立的北京交易所做准备，正式成立日期将在今年七八月份左右。消息出炉后，资本市场中的新三板概念股再度“蠢蠢欲动”

　　点燃概念热情

　　昨日，券商创新大会在北京召开，证监会副主席姚刚在发表讲话中指出，新三板可以探索引入证券公司做市商制度，允许证券公司持有股权进行双边报价，对于符合条件的可以转板，可以开放新三板再融资。同时，姚刚还指出，要专门设立新三板监管机构，对主办券商申请核准，对公司的监管，证监会会出台管理办法。

　　另外，姚刚表示，新三板的投资者门槛，目前是只许法人，今后打算放开个人投资者，但门槛依然会很高，包括投资年限和资金。

　　同时，昨日有媒体报道称，新三板扩容主要是为了即将成立的北京交易所做准备。报道还指出，目前京交所的筹建已近尾声，工作地点选在北京市西城区靠近金融街的地段，而正式成立日期将在今年七八月份左右。

　　受新三板试点扩容，以及京交所筹建临近尾声影响，昨日A股市场的新三板概念股再度活跃。板块整体涨幅为1.6%，其中，苏州高新涨幅为7%，鲁信创投、高新发展涨幅超过5%，中关村上涨4.55%。

　　分享7000亿蛋糕

　　目前新三板的总市值约100亿元，已有106家企业在新三板市场挂牌和通过备案。然而，招商证券分析师洪锦屏认为，新三板市场的潜在规模远不止这些。

　　“中关村拥有高新技术企业近两万家，剔除已经上市的200家，挂牌率不到1%，潜在储备项目丰富。”洪锦屏指出，“2010年中关村企业总收入1.59万亿元，约占全国高新区的1/7，假设挂牌率提升至5%，预计全国的国家级科技园都纳入进来后，OTC（场外交易）市场的总市值可达到7000亿元。”

　　7000亿元的大蛋糕，外加未来或将探索引入的做市商制度，证券行业必然是首当其冲的受益者。

　　监管机构通常对做市商的报价会有所限制，洪锦屏指出，按照中国台湾7%的价差为例，如果这7000亿元的新三板大蛋糕，年换手率为50%，便可为证券行业带来价差收入245亿元，占证券行业2011年营业收入的18%。

　　洪锦屏表示，在上市券商中，除了太平洋证券尚未获得代办系统主办业务资格，其余均获得该资格。而其中，创新业务较好的海通证券、光大证券和中信证券，以及对市场转好弹性较大的国海证券、宏远证券和东北证券受益较大。

　　分流作用有限

　　然而新三板的扩容加速，也带来了投资者对A股市场尤其是创业板资金或被分流的担忧。甚至不少投资者担心，新三板的加快建设，将最终带来创业板的“边缘化”。

　　中信建投证券分析师夏敏仁也认为：“新三板的加快建设，对证券市场投资短期将起到分流作用。新三板企业与创业板企业类型有很大相似之处，板块的发展壮大、新三板交易所等预期，一定程度上会分流证券市场资金，特别是偏好创业板投资的资金。”

　　然而，证监会提供的数据显示，中关村科技园区试点6年来，企业定向增资金额仅17.1亿元，且企业单次融资规模仅几千万元。平均每年增资2.85亿元，远低于A股年均融资达万亿的规模。业内人士指出，假设新三板扩容到全国高新区，则测算定向增资额应为19.95亿元，仍然无法与A股融资规模相比。

　　“新三板扩容的消息对市场的影响可能会逐渐减小。”上海一位券商分析师向记者指出，“无论是对创业板的负面冲击，还是对券商板块高新园区的正面刺激，在此前几轮的新三板概念炒作中已经得以体现，市场接下来对新三板扩容的消息反应会减小。”