政府补助保壳大战几时休？

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　　统计显示去年六家ST公司靠政府补助扭亏———

　　新版退市制度出台，两市资不抵债的垃圾股拉响警报；政府补贴将剔除当期收益的传言，更让不少ST公司坐卧不安。最新统计显示，去年有24只*ST股票是靠非经常性损益扭亏，其中有六只*ST股票靠政府补助实现扭亏为盈。一旦政府补贴不计入当期收益，靠政府补助为生的上市公司，将失去一根救命稻草。

　　■去年*ST昌九收到财政红包最大

　　媒体统计显示，根据2011年报，去年24只靠非经常性损益扭亏的*ST股票中，有六只是靠各类政府补助扭亏为盈。分别是*ST昌九、*ST博通、*ST松辽、*ST金顶、*ST太化、*ST中达。六家公司均收到数千元甚至上亿元的政府补助。

　　其中，*ST昌九收到的财政红包最大。*ST昌九2009年、2010年两年亏损，分别亏掉8407万元、1.4亿元，如2011年继续亏损，将暂停上市。不过，再推迟两个月之后*ST昌九4月10日发布年报显示，在主营业绩大幅下滑的情势下，公司2011年归属于上市公司股东的利润1446.94万元。之所以取得千万余元利润，得益于当地政府大施援手：以“化肥生产经营补贴、特别困难补贴”为名一次性补助*ST昌九1.6亿元。剔除非正常损益之后，*ST昌九去年净利润为-11205.28万元。

　　■财政补贴扮靓财报成惯例

　　每年年终岁尾，上市公司都会按照“惯例”收受地方财政以“财政补贴”、“政策优惠”等等各种名目发放的红包。

　　数据显示，在2010年年报被统计范围的67家ST公司，共获得政府补助总金额为21.77亿元，平均每家公司收到政府补贴3249.5万元。不完全统计，2011年以来有195家公司收到各种形式的政府补贴110亿元，平均每家公司收到补贴逾5000万元。近百家公司在2011年12月发布补贴相关公告，扎堆“进补”意图明显。

　　当中，部分补贴属于地方政府的锦上添花之举，如一些金属新材料、环保工程及服务、磁性材料、航空航天一些新兴产业。深康佳A、四维图新、用友软件等公司，去年均公告收到若干退税款。用友软件去年实现净利润5.4亿元，四维图新净利润2.8亿元。

　　当然，对于一些连年披星戴帽的公司，地方政府护壳心切，送去金额不等的财政补贴，则是这些ST股的免死金牌。

　　■“剔除”之剑高悬，ST股前途未卜

　　4月底，有媒体报道，随同郭树清在广东调研的证监会有关部门负责人表示，证监会正在研究是否可以剔除政府补贴等非常因素作为衡量盈利的新口径，确保退市制度得到有效执行。该政策连同创业板制度，一度重创两市垃圾板块，二级市场ST股血流成河。

　　对于那些连年亏损、微利的垃圾公司而言，财政红包不光能使报表变得好看，更有起死回生之妙用。有业内人士称，一些地方国资下属的上市公司尽管多年戴帽，但是由于不间断地收到政府的补贴，账面上看似浮盈，实则完全不能体现公司实际的盈利能力。一旦将“政府补贴等非正常收益”从当期收益中剔除，对于ST公司的打击不言而喻。

　　■漫画/陈彬