中房信私有化易居身处变革的途中

　　阴雪

　　[ 合并完成后，新浪成为易居最大股东，占约25%股权，易居董事局主席周忻和易居管理团队占易居约20%的股权 ]

　　宏观调控之下，房地产行业的整合之势，已从开发企业及房地产项目蔓延到了服务代理行业。

　　“行业需要变革，企业也需要变革，我们就在变革的途中。”昨日易居中国董事局主席周忻如此总结最近该公司的一系列变化。

　　4月23日，在美上市的易居（中国）控股有限公司（下称“易居”，EJ.NYSE），宣布与中国房产信息集团 （下称“中房信”，CRIC.NASDAQ）正式完成合并。合并之后，中房信从纳斯达克退市，被易居私有化成为其全资子公司。

　　合并始末

　　实际上，此次对于中房信的合并，只能算作是易居体系内的整合。

　　中房信，是业内集房地产信息及咨询服务、房地产互联网业务为一身的线上线下房地产信息和服务平台，由易居和新浪共同创建。易居与中房信先后于2008年8月8日和2009年10月16日在美国上市。

　　退市前中房信的2011年年报显示，2011年全年中房信总营业额为2.416亿美元，同比增长39%。线上业务收入为1.370亿美元，同比增长105%；线下业务收入为1.046 亿美元，同比减少3%。归属股东的净利润为3640万美元，上年同期为5840万美元。

　　由此可见，在2011年开始的宏观调控导致的全行业陷入低迷的时期，中房信的互联网线上业务呈现出了大幅增长的态势。

　　这样一种业务发展趋势正是同处行业低迷期的易居最为看重的。

　　与中房信相比，此前以线下房地产销售代理为主营业务的易居，在2011年年报中呈现亏损。其年报显示，2011年全年易居总营业额为4.016亿美元，同比增长13%。而2011年全年运营利润仅为610万美元，同比降低94%，归属易居股东净亏损为910万美元。

　　2011年大多数开发商的年报都是非常亮丽的，因为它们大多反映的是2010年的销售情况。而代理公司却不一样，当月卖出去的房子在下个月的报表中就会有所反映。因此，易居的财务报告可以说是中国房地产行业的晴雨表。对于由行业低迷带来的公司运营状况不佳，周忻并不讳言，甚至早在去年年初，他就预言，“房地产市场的速冻期就要来了”。

　　周忻认为，在市场不好的时候，生存是首要的问题，企业应该顺应市场、顺势而为，同时要抢占制高点，为未来的发展取得先机。正是按照这一思路，周忻向中房信发出了收购要约。

　　“与中房信合并，是为了完成线上和线下的整合，使易居成为唯一具有线上、线下资源和渠道并能提供全产业链解决方案的房地产综合服务商，以更好地适应市场的各种变化。所以，我们才毅然进行合并。”周忻表示。

　　合并前，易居目前拥有中房信约54%的股份，新浪拥有约34%。根据收购要约，易居拟以1.6美元加0.6股易居股票的固定价格收购每一股中房信股票。经过一番讨价还价之后，最终易居以1.75美元加0.6股易居股票的固定价格完成了对每一股中房信股票的收购。

　　据易居中国首席财务官胡斌介绍，该项交易估值约为7.9亿美元，易居为此项交易所付出的实际代价是约1.13亿美元的现金。

　　合并完成后，新浪成为易居最大股东，占约25%股权，易居董事局主席周忻和易居管理团队占易居约20%的股权。

　　易居版图

　　一系列变革之后，周忻表示，易居对于创新业务的投入已基本完成，公司的战略调整和布局可以就此宣告完成。

　　“在以资源换平台之后，目前，易居‘一体两翼、三纵四横’的业务格局已经形成。”据周忻介绍，在以房地产互联网广告、线上O2O交易、线下销售代理为主营业务的基础上，中房信是一个完全独立的运行体系，为易居“两翼”中的“一翼”；包括家居、易居网盟、易居资本等在内的房地产衍生服务则成为易居的“另一翼”。

　　按照周忻的逻辑，目前易居已经形成了自己独特的产业链条，即通过与新浪、百度和微博(http://weibo.com)的合作，形成产业链条的入口；通过旗下新浪乐居等专业网站形成对房源的导购；借助易居购房网等平台，实现如看房、促销、认购等与交易相关的线上电子商务交易；此后，通过呼叫中心、拓客中心等渠道完成房地产交易的线下协同整合；最终，易居传统的营销代理承担起电子商务中的线下配送角色，房地产交易得以完成。

　　“易居这种把传统房地产销售和互联网相结合的模式调整，实际上只是把公司结构进行优化，原有板块进行重组，除了在产品研发方面之外，并没有太大量的投入。”周忻解释。

　　尽管比起此前风起云涌的电子商务，易居房地产电商的战略调整并不算烧钱。但一番真刀真枪的付出之后，新的架构何时能为易居带来收益还是个未知数。

　　“现在谈房地产电商的盈利还为时过早。”周忻表示，从去年4月的第一次尝试到现在，经过一年多的摸索，“只能说我们将这种业务模式走通了，实现了线上线下O2O方式的成交，并因为线上交易的效果而有了收入。”

　　同时，拥有丰富线上资源的易居最近还将业务拓展至二手房领域。

　　“我们将利用线上互联网资源优势和新房、二手房联动的优势，打造线上、线下结合的，新房、二手房结合的，虚拟与实际结合的易居二手房加盟平台，把握最好时机进军二手房市场。”周忻表示，尽管目前面临极大的挑战，但“我们依然对于房地产行业的未来充满信心”。