遭遇内外利空A股回落市场期待更多政策刺激

　　何安

　　[ 上海贵源投资有限公司投资总监张宇：金融股里面能带动大盘突破的股票还是以银行为主

　　西南证券首席研究员张仕元：4月份经济数据不好，会给政策面带来更多压力，未来继续走出反弹新高还是有希望的 ]

　　“我们坚持头肩底形态的看法，一般构筑头肩底右肩的形态比较复杂，在这个地方有些反复是正常的，像前段时间持续震荡向上，涨得太快反而不利于后市发展。”西南证券首席研究员张仕元近日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　本周大盘在周一周二上攻未果之后，下半周开始持续调整。上证指数本周报收于2394点，下跌57.03点，调整幅度2.33%。深证成指报收于10211点，下跌362.19点，周跌幅3.43%。

　　

　　市场期待超预期刺激政策出台

　　张仕元告诉记者：“这周调整的主要因素国内外都有，尤其是上半周市场的疲软，受国际因素影响更多些，主要是法国的选举结果，导致大家对欧债问题进一步延续恶化有所担心，进而拖累国际市场，影响中国股市。而下半周的调整，尤其是周五，则主要是因为周五出台的经济数据，大家都普遍不太看好的缘故。”

　　上海贵源投资有限公司投资总监张宇则认为，前期有ETF的建仓，A股相对于外盘有一个强势的过程，本周ETF建仓完毕以后，加上基本面的一些不利因素促使A股市场出现了调整。

　　“二季度的经济预期，包括4月份的数据都不太好，其实之前都有预判。我们认为，4月份经济数据不好，会给政策面带来更多的压力，未来不排除在经济不好的背景之下，通过经济政策加力，使得市场重新回到向上震荡的通道中来。未来继续走出反弹新高还是有希望的。”张仕元说。

　　而张宇注意到，银行存款搬家下降也比较多。从现在来看，市场没有实实在在的政策，更多的是口头上的东西。“五一”以后降交易费用，但这其实作用很小。目前来看政府对降存准还是比较谨慎的。“原来市场预期4月降存准率，现在到了5月还没有降，我认为5月降存准率的概率也非常低。政策更倾向于用其他方式来释放流动性，如逆回购。因为一旦开始采取降存准，政策是不可逆的。而逆回购后，可以再做正回购。所以降存准是具有方向性的政策，央行降存准率的预期在不停后延。”张宇说。

　　北京源乐晟资产管理公司市场总监胡一帆也在等待超预期的刺激政策的出台，近日他在接受记者采访时表示：“如果经济比预期更差，政府就可能推出比之前预期的更宽松的刺激政策，那时我们就会愿意越跌越买。”

　　从技术角度来看，张仕元认为，A股市场继续向下调整的空间不会太大，也就是在20~30点。

　　张宇则表示：“市场也可能是大区间震荡，走出头肩底以后可能会在2350点~2450点之间运行。2350点的位置是我们的底线，击破可能会下一个台阶，下一个支撑位在2200点左右，市场如果还有行情的话，应该会在2350点以上企稳，震荡完以后才可能向上攻击。”

　　

　　私募减仓后伺机回补

　　近期不少私募采取了减仓策略，胡一帆就对地产股进行了减持，他说：“前段时间市场调整的过程中我们手中房地产板块的持仓有所下降，股价下跌对我们来说未必是坏事，还能再捡回来，因为我对地产股依然看好。”

　　胡一帆认为，房地产销售目前还是可以的。而政府在刺激经济的时候很可能还是会考虑房地产，房地产对经济拉动的效应比较明显。

　　张宇也对自己的仓位进行了减仓，他告诉记者，前几周配置了些稀土永磁的股票，现在已经减了一大半。此前张宇的仓位在70%以上，上周五开始减仓，周三他的仓位最低降到36%，周五又买了一些回来，现在仓位约在50%。

　　据张宇透露，近期比较关注水利、金融、医药、西藏板块。

　　水利板块本身是政策扶持的板块，今年气温会比往年高些，气候有些反常，对水利板块有利，除此之外农药板块短期也有机会。周五利尔化学（002258.SZ）强势拉涨停。因为气候反常对杀虫剂、水泵等板块会有利好，投资者可以关注。

　　如果大盘有突破，张宇认为，金融股里面能带动大盘突破的股票还是以银行为主，短期内券商涨幅已经高了，下一个领涨板块可能是信托，投资者可以关注相关投资机会。除此之外，新三板之后，国际板概念可能会有机会得到炒作，相关个股也值得投资者关注。

　　防御型品种也有机会，如周五涨停的广州药业（600332.SH），医药股还是可以看好的。相对而言同属防守板块的酿酒食品不一定有利。

　　由于外围不稳定，张宇也看好一些可能受到更多政策扶植的地域性公司，譬如西藏板块、新疆板块。从盘面来看，西藏板块短期资金流入相对多些，因此西藏板块更被推荐。