强制分红 做大蓝筹行情

　　每经记者 刘明涛

　　 “从新股发行开始，每家IPO公司必须在招股说明书中明确承诺上市后的分红方案”，这是郭树清上任证监会主席提出的重要措施，即强制上市公司分红，该措施刚刚提出，不少投资者认为其核心是改善A股上市公司对投资者的投资回报率，《每日经济新闻》记者通过采访发现，该政策与退市制度形成联动，未来市场或将更加重视对蓝筹股、高派息个股的长期投资，彻底摒弃当前强烈的短炒和投机的不良习惯。

　　强制分红提高投资回报率

　　 一直以来，A股市场投机风气盛行，投资者通过对个股的短期操作博取价差收成为主要的投资回报手段，但这一行为却与价值投资理念背道而驰。

　　 为了改善A股分红机制，2011年11月，证监会出台一系列分红措施，要求新股上市时，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度，同时要求所有上市公司应采取措施完善分红政策及其决策机制，科学决定公司分红政策。

　　 2012年1月，郭树清在全国证券期货监管工作会议上表示，要督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。

　　 有业内人士分析，强制分红将加大A股公司分红力度，保障投资者真正的投资利益，同时，还能够在一定程度上抑制财务造假，让企业不敢虚构利润。另外，强制分红措施有望提升蓝筹股形象，吸引更多的社保和险资等长线资金进入，提升蓝筹股的估值水平。

　　蓝筹股投资价值提升

　　 《每日经济新闻》记者注意到，强制分红政策实施后，整个2011年度共有1250只个股发布了现金分红方案，累计分红额度高达5244.09亿元，若根据现金分红额及当前股价计算，有超过40只个股的股息率超过3.50%的1年期定期存款利率。换言之，投资这类个股至少比将钱存在银行的回报更大。

　　 不过，从走势来看，这些个股表现目前并不抢眼，只有三普药业（700869，收盘价23.81元）、新兴铸管（000778，收盘价8.21元）、白云机场（600004，收盘价7.29元）以及江铃汽车（000550，收盘价23.00元）等4只个股今年截至目前的涨幅在15%以上。有市场人士表示，多数高股息率个股之所以今年以来表现不佳，主因是不少高股息率个股提前于大盘见底，典型的如银行股，在经历前期的强势后，今年继续上涨的动力在短期显得不足。另外，小盘股受到退市新政影响而表现不佳也是原因之一。

　　 尽管现在表现不尽如人意，但是不少私募对高派息蓝筹股的未来表示看好。

　　 广东晟泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，“未来市场将会逐渐两极分化，甚至会出现极端的现象，比如出现类似于香港市场的 ‘仙股’等，所以未来应该是蓝筹股或者是价值投资的天下了”。

　　 康浩平也指出，“题材股总有游资喜欢，但大部分跟风投资者将最终买单，就犹如2007年“5·30”暴跌后一样，当散户发现买垃圾股最终只是‘账面富贵’的时候，于是散户买基金、基金买蓝筹，沪指3000点到6100点的局面就是散户通过买基金实现的。最终我们认为，‘大象’是可能跳舞的，不要以为他几年不跳舞了，就不会跳了，或许跳起来之后还将非常厉害”。

　　 从选择标准看，康浩平认为，“选蓝筹股投资，估值当然是最重要的一个指标，另外，投资于分红率大大超过一年期定存的个股也是更好的选择。如果在相同条件下，买流通市值稍微小一点的，或许跑起来要轻松一点，但最终上市公司的价值应该由公司业绩和成长性来确定”。

　　 国诚投资总监黄道林也表示，“选择蓝筹股，分红能力是一个参考指标。主要还是看未来的业绩”。

　　高派息蓝筹股成新宠

　　 为何有了强制分红和退市制度后，高派息蓝筹股将成为主流资金重点关注的对象呢？

　　 《每日经济新闻》记者发现，证监会一系列的动作，目的就是为了将垃圾股彻底清除在A股市场之外，同时重新树立股民的投资观念，有了强制分红的政策，未来投资者会更加注重上市公司的分红能力，这其中原因有三：

　　 第一，若简单与银行利率作为对比，投资者若选择投资于一只股息率在5%以上，同时有连续分配能力的蓝筹股，一年下来他们所收回的股息将比存银行来得多。同时这样的公司也会吸引大机构、大资金的注意，因为对于资金已有一定规模的机构来说，炒题材股、小盘股带给他们的收益实在有限，如果选择一家有高分红能力的公司进行投资，那么一年下来，他们的投资回报率将是比较可观的。

　　 第二，由于股指期货以及融资融券的开通，A股市场已不复过去的单边市场，有了做空能量的存在，投资高分红的蓝筹股还能实现双赢。比如市场处于上涨态势，投资蓝筹股的同时在股指期货也做多，在享受公司股价、股指上涨带来的收益同时，一年后还有可观的分红派息收入，可以实现双赢投资。

　　 第三，即便市场前景不明朗，投资高分红蓝筹股也能提供稳定的投资收益，比如投资者选中一只可能高分红蓝筹股进行投资，在充分考虑市场风险后，选择在股指期货放空，一旦市场走跌，股价损失可在股指期货里对冲，而他还能通过分红派息实现不错的投资收益，既规避市场风险还能取得不错的收益。