密集调研金改前沿 温州开闸保险资金

　　本报记者 叶琪 北京报道

　　项俊波铁腕革新

　　 尽管有各路资金逐鹿金融改革，但保险资金或将是其中一匹真正的黑马。

　　 4月底，紧跟着央行行长周小川的步伐，保监会主席项俊波抵达温州进行调研，提出了一系列极具含金量的保险业支持温州金融改革的实质举措，而其中最引人瞩目的是，保监会决定进一步深化保险资金运用监管市场化改革的进程，在有效防范风险的前提下，放松管制拓宽范围，简化审核程式。

　　 向保险资金抛出橄榄枝的不仅是温州。在近日的海南省金融工作会议上，海南省委副书记、省长蒋定之明确提出，为缓解融资难题，海南将加快推动“险资入琼”，从债券、股权、不动产3个方面，引导保险资金参与重大基础设施、优势产业和重点项目建设。

　　 曾任职银监会副主席的蒋定之此次为何将保险资金而不是银行资金的地位提到如此的高度？这无疑给了市场很大的想象空间。

　　调研金改前沿

　　 这个春天，项俊波马不停蹄。

　　 经过几个月的行业深度调研，春节一过，保监会迎来了史上最密集的重大政策出台期，治理寿险销售误导和车险理赔难、整顿中介、建设第二代偿付能力制度体系等，无一不是直指行业种种顽疾及发展瓶颈。

　　 曾上过战场、负过伤的项俊波，铁腕风格显露无遗。“求真务实”，这是曾参与保监会调研的南开大学保险系主任朱铭来对他最深的印象。

　　 “这次确实对保险业动真格了。”今年2月，国内五大财险公司高管在保监会对做好理赔服务立下“军令状”，一位曾现场参与国寿财险的人士深有感触地对记者表示，“今年项俊波肯定还将做很多落到实处的工作，在修复行业形象后会从一些关键点着手来寻求发展。”

　　 什么又是行业发展的突破口？答案或许可以从项俊波这个春天的足迹里寻到蛛丝马迹。

　　 2月3日，项俊波到海南会见了海南省委书记罗保铭和省委副书记蒋定之。

　　 首站为何选择海南？会谈资料显示，作为自然灾害多发省份，海南是全国首批农业保险试点省份之一，涉农险种广泛推行。并且，随着海南国际旅游岛建设上升为国家战略，海南方面也希望保监会在保险机构设置、保险业务创新等方面支持海南先行。

　　 另外，记者注意到，任职银监会副主席期间，蒋定之一直力推农村金融体系改革，因此与时任农行掌门人的项俊波在工作中多有交集，因此蒋定之在金融改革启动之后很快提出“险资入琼”就更不难理解。

　　 3月6日，项俊波会见宁波市市长刘奇、副市长苏利冕一行，而效果很快立竿见影。

　　 3月26日，“人保——宁波交投债权投资计划”作为浙江省首个保险债权投资计划在宁波市签约，共有25亿元保险资金将分批投向宁波市基础设施建设领域。据了解，该计划在浮动利率的基础上设计了封顶和保底利率，较好地兼顾了偿债主体和投资人的需求，也有效降低了项目融资成本。

　　 “在当前信贷规模紧张、融资成本高的环境下，宁波市还将与保险机构进一步扩大保险资金投资方面的合作。”宁波市金融办相关负责人透露。

　　 3月7日、12日，项俊波又分别会见了深圳市委书记王荣一行和武汉市委书记阮成发、市长唐良智一行，而这两大城市也均为当前金融改革前沿阵地。

　　 4月22日，在随同王岐山到上海对保险业进行调研之后，项俊波又到江苏调研，并于4月26日抵达温州进行实地调研。

　　 “保险资金运用的新政策新措施，可以在温州市金融综合改革试验区先行先试，并重点研究保险资金投资温州基础设施建设项目、参与温州产业投资基金、参与温州保障性住房、养老产业、医疗产业等领域的支持政策。”项俊波表示。

　　 对此，有市场人士预计，未来将有数百亿保险资金流向温州的基础设施建设等领域。

　　险资开闸

　　 借着金改的东风奔赴各地高调调研，项俊波到底下的是哪一盘棋？

　　 “工作不一定要面面俱到，但要抓住亮点、难点。”在项俊波眼中，保险资金运用领域或许就存在这样的“亮点”和“难点”。据保监会统计，截至2011年底，我国保险业总资产已经高达6.01万亿元，但去年保险资金投资收益率只有3.6%。“当前保险业发展面临种种瓶颈，销售遇冷，投资受挫，偿付能力也大幅下滑。从探索新的投资渠道入手，拉高收益从而减轻保险公司的业务压力，这应该是监管层当前的思路。”朱铭来告诉记者。

　　 “放宽无担保债券的投资范围，逐步增加保险资金投资无担保企业（公司）类债券的品种。”这被业内普遍认为是此次一系列政策中的一大亮点。

　　 “虽然2010年保监会已经将可投资信用债的评级要求从AAA级放宽到了AA级以上，但其实业内还是期待对信用评级限制进一步放开。”一位寿险公司债券投资经理透露，今年以来她就主要增持了一些资质好的信用债，而对其它品种有所减持。“只要风险在可控范围内，信用债的收益率确实更有吸引力。”

　　 中金公司近期研报显示，受益于对这一政策的市场预期，AA级企业债收益率目前相比中期票据仍有明显优势，普遍在5.5%以上。

　　 简化另类投资审核程序则是此次另一个政策亮点。

　　 2010年9月，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》，正式放开保险资金PE投资。2011年8月，国寿获得PE牌照，其投资可在监管规定的额度内进行自主选择，不再报送保监会。不过，由于细则不明，备案依然艰难。

　　 国寿2011年年报显示，去年其完成业内第一单股权基金投资，认购了弘毅二期人民币基金。但记者也了解到，之所以国寿对该项目的准备期长达两年，主要是因为审批环节拖延了不少时间。

　　 保险资金对母基金的热情也因为相同的原因暂被浇熄。在国创母基金2010年底设立之初，国寿、中再就做出不低于10亿元的投资，但很快就没了下文，传出的最新消息仍是在相关部门的审批过程中。

　　 不过，这样的尴尬局面或将很快结束。此次项俊波提出，保监会将规范“重大股权投资”的内涵，对不属于重大股权投资的，实行事后报告制度；对基础设施债权投资计划、不动产投资计划等保险资产管理产品，也建立同类产品事后报告制度。

　　 “未来保险资金对这类投资的规模肯定会逐步扩大。”朱铭来认为，以债权、股权等方式投资基础设施项目的资产久期较长，不仅收益率较高，与保险公司负债久期也匹配，而对地方而言，保险资金规模大、成本合理、运用灵活，“这样的合作将是双赢。”