京威股份危机化解看不懂

　　本报记者 傅光云 实习生 李柯达

　　有分析人士根据招股说明书质疑，作为年薪高达150万元，且具备会计师职称的公司销售副总，王立华买入区区6300股京威股份只是烟雾弹，借以掩护另一名高管辞职套现

　　虽然身陷退市危机与大盘下跌的双重压力，令人诧异的是，5月14日，京威股份还是猛涨5.01％。

　　在上周最后一个交易日，京威股份发布公告称，“周剑军先生因工作时间不能保证原因辞去监事及监事会主席职务”，“周剑军停止履行监事职务后”，“持有的 675 万股（占公司总股本的2.25%）将成为社会公众股，由此，公司股权分布问题可望得到解决”。

　　4月18日，京威股份副总经理王立华“不小心”买入自家公司股票6300股，导致社会公众股连续10个交易日低于股份总数25％。尽管此次高管增持股份仅占公司股份总数的0.002％，却违反了深交所《有关上市公司股权分布问题的补充通知》规定：“社会公众持有的股份不得低于公司股份总数的25％。”这导致京威股份当前面临退市压力。

　　然而，退市危机是否真如公告所言，有望得到解除？一场退市风波之后，公司内部又有谁将接受处罚？就此诸多疑问，《国际金融报》记者致电京威股份，对方表示，一切以官方公告为准。其当日公告除提名陈双印为监事候选人外，并无新的相关解决办法。

　　看不懂的解决办法

　　“这一做法根本没有针对性。”京威股份这一高明的化解危机的路径让上海严义明律师事务所负责人严义明律师直呼看不懂。他向《国际金融报》记者分析，周剑军辞职仍未充分化解京威股份的退市危机。

　　上海汇业律师事务所律师吴冬也持这一观点。据其介绍，证监会《关于发布〈上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则〉的通知》规定：“上市公司高级管理人员离职后半年内不得转让所持本公司股份。”

　　此外，有分析人士向记者进一步解释称，“周剑军辞职后，虽然从表面上看起来，已经不再属于这个公司，但按相关规定，他仍然算不上社会公众。”按深交所《股票上市规则》，过去12个月内，曾经担任过董事、监事及高级管理人员的，属于上市公司关联人。“而按照深交所《有关上市公司股权分布问题的补充通知》，社会公众不包括上市公司的关联人。”上述分析人士指出。

　　“这意味着周剑军辞职后，6个月内不能减持所持2.25％的京威股份。”严义明说，“如果不采取别的办法，社会公众占股仍然低于25％的红线，京威股份就只能选择在5月21日停牌。”

　　按规定，京威股份可以在股票停牌后一个月内，提出解决具体方案及书面申请；经深交所同意后，股票复牌并实行退市风险警示；再过6个月仍不能解决问题，公司股票将暂停上市；12个月内不能解决问题，公司股票将终止上市。但若一个月内未能提交解决方案或方案被深交所否决，则将被直接退市。

　　舍弃合理途径的背后

　　事实上，此前，曾有不少市场人士猜测过京威股份化解危机的处理方式。“可以在规定时间内实行公开增发，增加社会公众持股比例。”有市场人士这么建议。不过，吴冬则认为，谁捅的篓子谁承担责任，“王立华应受相应处罚。”他认为，京威股份的公司治理存有纰漏，京威股份和保荐机构也有责任。

　　“很可能是因为高管对股票买卖及上市公司的游戏规则有重大误解，对购入自己公司股份、导致公司股权分布违规的行为认识不足。”严义明也表示，“如果真是这样，按照《民法通则》及《合同法》的相关规定，王立华有法律依据申请撤销这一行为。”

　　严义明认为，京威股份最合理的做法，就是让王立华向深圳交易所提交书面承诺，规定在一定时间内，按合理节奏，向市场抛售一定数量的股票，直至京威股份股权分布符合深交所规定。

　　“当然，按现行《证券法》，如果王立华从中获利，则这部分钱归上市公司所有。”严义明指出，“由于王立华违反了交易规定，如果出现亏损，这笔钱则应该从自己钱包里掏。”

　　然而，京威却没有采用在业内人士看来最简单的办法去化解退市危机：王立华主动出售6300股公司股票，自己承担一切损害以及其他可能面临的责罚。那京威如此做法的背后，到底有何奥秘？

　　值得注意的是，目前没有证据证明王立华是否无意过失。对此，有分析人士根据招股说明书质疑，作为年薪高达150万元，且具备会计师职称的公司销售副总，王立华买入区区6300股京威股份只是烟雾弹，借以掩护另一名高管辞职套现。“正因为如此，京威股份才如此顾忌其他高管的权益，否定了其他化解途径，采取这种‘曲线救主’的方式。”上述人士说，周剑军所持股份，在2010年获得时，转让价款仅为1077万元，而按照京威股份目前20元的股价来计算，周剑军所持股份市值达到1.35亿元。

　　业内人士表示，由于许多公司高价发行，公司高管对公司的发展状况最了解，如何在公司股价回归合理前套现，成了许多公司高管纷纷辞职的最直接理由，京威股份如此做法，也难脱嫌疑。