A股“高台跳水”后陷震荡（热点透视）

　　

　　5月14日，存款准备金率下调的利好消息，并没能让A股“红”多久。在中报业绩预减压力加大和外围金融股杀跌的刺激下，A股昨日高开低走，尾盘跳水。业内人士认为，仅仅靠降低存款准备金率是无法改变经济颓势的，市场在迎接更多的经济推动政策之时，仍将以震荡为主

　　多空分歧较大

　　“昨日市场高开低走是意料之中的事，但也是件挺令人头痛的事。”上海一位券商分析师向《国际金融报》记者指出，“存准率下调的利好，此前市场已有反应，而后续并没有更多的利好消息支撑经济有所起色，因此多空双方仍然处于僵持中。”

　　截至昨日收盘，上证综指报2380.73点，下跌14.25点，跌幅0.59%，成交893亿元；深证成指报10093.38点，下跌118.03点，跌幅1.16%，成交755亿元。板块方面，酿酒、保险、有色金属跌幅较大，医药、电力、房地产、券商行业涨幅靠前，但尾盘上证综指跌破60日均线后，更是逼近30日均线，券商、地产板块涨幅收窄。

　　从消息面看，业内人士分析昨日股指下跌的主要原因包括：直接受益存准率下调的银行股并没有多大反应；2012年中报业绩预减或亏损的企业已占业绩预告公司的45.4%；摩根大通对冲失败导致巨亏，外围金融股杀跌；新三板市场扩容进入冲刺阶段，市场担忧分流股市资金。

　　从技术上看，国金证券财富管理中心分析师马晋认为，上证综指跌破2400点后，市场重心惯性下移，周K线上看5周均线面临考验。

　　经济仍未触底

　　早在今年年初，市场便对经济第二季度见底有了较强的预期，然而从4月份的宏观形势来看，市场对经济第二季度触底的预期已经减淡。

　　中信建投分析师周金涛认为：“从4月份大类PPI（工业生产者出厂价格指数）环比趋势看，PPI在反弹了大约一个季度后再次出现回落，而采掘业回落则更为显著。这可能预示着价格体系的回落已经开始，中国经济的探底仍处于进行时，而不是已经或者即将触及底部。”

　　同时，业内人士认为，仅仅靠二次降低存款准备金率，是难以令中国经济回到快速有效的增长轨道上去的。

　　东兴证券策略分析师王明德指出：“在目前的中国经济发展的态势下，降准只是宏观政策的第一步，后续还应该采取相应的辅助性的财政政策和产业政策，使得稳定经济增长和调整经济结构能够有效结合起来。”

　　王明德认为，中国经济要实现快速有效增长，降准甚至降息只是必要而非充分条件，减税和破除投资领域的垄断对稳定经济增长更有效，但他也同时指出，“这些目前还难以看到。”

　　短期还会震荡

　　在这样的宏观经济背景下，市场人士认为，市场近期仍将以震荡为主，投资者对待反弹的态度也应谨慎，但不宜过分悲观。

　　马晋表示：“策略上，上周末央行宣布再次下调存准率，但针对宏观经济运行的意味更重，资本市场的响应较为有限。市场高开低走，继续运行在震荡、寻求支撑的趋势当中。操作上适度止盈，等待大盘探明支撑。”

　　在等待下一个利好刺激的过程中，投资者也不宜过分悲观。中原证券分析师张刚表示：“值得欣慰的是，年初以来，管理层不断出台刺激经济以及证券市场的相关利好消息，虽然短时间对于股市的影响还不够大，但随着政策利好效应的不断累积，投资者有理由中线继续看好A股市场的反弹行情。”

　　操作上，张刚建议投资者逢低继续关注低估值、增长确定的二线蓝筹股的投资机会，短线投资者可适当关注生物医药、电力行业以及水泥建材等行业的投资机会。