降准利好难改A股回调态势期待经济数据实质好转

　　张志斌

　　尽管有央行再次降准的利好消息刺激，但A股周一还是承接此前下跌的态势，出现了高开低走的走势，两市股指均出现了小幅下跌，成交量也仅为1649亿元。这使得市场人士对于股指后续的走势开始谨慎起来，不过仍有分析师看好股指回调后的长期走势，一时之间，多空双方可谓众说纷纭。

　　受央行降准的消息刺激，上证指数周一以2408.26点高开，但股指很快就在短暂冲高后出现快速回落，尽管盘中股指在医药、地产、券商等权重板块的带动下一度回升，但成交量的不济使得股指午后再度走软，上证指数最后以2380.72点的全天低位收盘，下跌14.26点，跌幅0.60%。深成指报收10093.38点，下跌118.03点，跌幅为1.16%。两市全天合计成交1649亿元，较上一交易日仅小幅增加。

　　从市场的资金流向来看，两市全天资金净流出达到20.24亿元，使得后市走势更是不容乐观。尽管IGCC、医药、核电、水泥、地产等板块全天仍出现上涨，但稀土永磁、酿酒食品、有色金属等板块则跌幅居前，而降准直接受益的银行股板块也出现小幅下跌，更是让市场人士担忧不已。

　　中投证券策略分析师黄君杰认为，上周股指出现调整，主因在信贷等数据低于预期。4月现罕见数据“黑天鹅”，数据暗示“经济坏、政策来”的组合。4月信贷、工业增加值、进出口、投资、消费等数据均不同程度的明显低于预期。

　　国信证券分析师张旭也认为，此次存准率的下调说明目前经济下滑程度已经超过监管层底线，以后在判断存款准备金率下调时点时，资金面因素的权重在弱化，基本面因素的权重在提高。4月工业增加值超预期大幅下滑，同比跌破10%，企业中长期贷款也大幅低于历史同期，经济前景非常不乐观。如果接下来经济仍看不到明显起色，央行可能会“一月一调”引导市场一致预期。年内准备金率还会继续下调，不排除非对称降息的可能性。短期来看，下月经济数据公布前后（6 月9日）是一个关键时点。

　　不过也有私募基金人士表示，从此次降准后的市场走势来看，股指并未改变近来回调的态势，反而有借利好出货的迹象，这表明短期之内市场仍将以回调走势为主。这说明近来以政策面利好频出出现的反弹行情告一段落，股指要想再起升势需要经济基本面的强力配合，也就是经济数据的实质性好转，在此之前，投资者还是应以观望为主、逢低介入自己心仪的品种。