医院药妆有望成新增长点长江证券分析师刘舒畅

　　 2011年主营利润增长较快，投资亏损导致业绩低于预期。2011年全年公司实现营业收入14.16亿元，同比增长20.11%，净利润为1.38亿元，同比增长12.39%，扣非后净利润1.56亿元，同比增长51.02%。

　　 今年一季度开局良好，预计全年增速前低后高。一季度，公司实现营业收入3.64亿元，同比增长26.89%；净利润6516.29万元，同比增长15.63%。

　　 治痔类品种稳健增长，二线品种逐步发力。2011年治痔类产品收入达到4.47亿元，同比增长33.51%；其他非痔类药品收入为1.5亿元，同比增长10.91%。预计2012年治痔类产品增长有望提速，主要是由于二线品种如地奥思明、痔炎消等在痔疮膏/栓的销售带动下联动销售，逐步成为新的驱动力。

　　 医院、药妆业务前景广阔，值得市场期待。2011年医院诊疗业务收入达到3373.52万元，同比增长91.49%。预计2012年还将有1-2家医院投入运营，医院诊疗业务的高增长值得期待。

　　 组建了湖北马应龙八宝生物科技有限公司，专业负责药妆产品运作。2011年有9个药妆新品上市，并基本完成了15个药妆品种的研发。公司药妆产品已经具备一定的品牌知名度，在多条通路和终端的拉动下，有望成为新的业绩增长点。

　　 （记者肖年红）