政策红利过后　券商股还能走多远

　　周四上证综指收报2378.89点，上涨1 .39%，收复5日、30日均线；深证成指收报10079 .48点，上涨1.64%，重回万点大关。两市全天成交1444.17亿元，较上日同期放大近一成。沪深两市A股共1983只股票上涨，246只股票下跌。

　　值得注意的是，受到政策红利影响，券商股17日集体飙涨，整体涨幅高达5.13%，遥居两市之冠。19只券商股无一下跌，宏源证券、西部证券、国海证券三只个股强势涨停；东吴证券、国金证券、东北证券、长江证券、华泰证券、招商证券、广发证券、国元证券、方正证券、西南证券、兴业证券和光大证券涨幅均超过了5%。

　　17日，上交所总经理张育军在第三十七届国际证监会组织年会上表示，上交所正在抓紧中小企业私募债的规则制定和行业动员，以及与地方政府进行沟通。他表示，争取在今年上半年推出这一创新产品。另有消息称，券商转融通业务正在紧锣密鼓推进，各家券商数据报送系统开发和测试工作有望在本周末结束，25家融资融券试点券商下周将进行转融通业务全系统联网测试。另外，券商系并购基金的脚步日益临近，日前已有多家券商向中国证监会递交了并购基金方案，首批试点券商有望于年内出炉。

　　在上述一系列政策红利的刺激下，券商股当日出现暴涨。实际上，自今年4月份以来，在券商创新业务的刺激下，券商股在不到30个交易日期间就整体上涨了19.09%，远高于沪深两市5 .13%和7 .11%的涨幅。从个股上涨情况看，2012年4月份以来，19只券商股全部上涨，且区间涨幅均在10%以上，涨幅在20%以上的则达到了11只。其中，国海证券上涨了74%，涨幅居同期所有上市公司第5位，仅次于浙江东日、金丰投资、东宝生物和科学城，东吴证券则上涨了45%。

　　而从基金的2012年一季度末重仓持股情况来看，基金重仓持有了包括中信证券、广发证券、光大证券和东吴证券在内的多家券商合计8.19亿股，当期持有市值为101 .8亿元。

　　然而，在券商股集体疯狂上涨的背后，却是券商行业营业收入、净利润环比减少的局面。从上市券商4月份的经营数据来看，19家上市券商中，剔除不具可比数据的西部证券，其余18家上市券商(母公司及相应子公司)4月合计实现营业收入49 .09亿元，环比减少21.18%；实现净利润18.91亿元，环比减少30.26%。19家上市券商4月净利润全部实现盈利，但多数盈利环比出现下滑，仅宏源证券、太平洋证券、西南证券、方正证券和东吴证券等5家盈利环比改善。

　　一位券商行业分析师对《经济参考报》记者表示，在目前涉及券商业务的创新中，短期来看，能够对券商的收入产生实质性影响的只有直投和融资融券业务，其他包括并购基金、高收益债和代销金融产品等在短期内很难对券商行业的整体业绩产生实质性影响，今年以来券商股的上涨，更多的是政策红利的影响和炒作下产生的，在基本面上并不具备支撑。