法因数控业绩呈颓势控股股东为个人理财套现逾3亿

　　谷东

　　法因数控（002270.SZ）昨日晚间公告，16日再次收到公司控股股东、实际控制人李胜军、管彤、郭伯春、刘毅减持公司股份的通知。以个人理财需要为由减持股份后，四位控股股东自3月23日以来已经合计减持6.159%的法因数控。

　　此次四位股东通过大宗交易系统合计减持法因数控无限售条件的流通股225万股，占公司总股本的1.190%。减持后，四股东合计仍持有法因数控51.962%股权。但其同时预计，在未来六个月内累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%，不超过公司总股本的14%。

　　解禁后累计套现逾3亿元

　　2011年9月5日，法因数控上市满三年后，公司控股股东李胜军等四人所持股份开始解除限售。

　　尽管四人目前仍为法因数控高管，根据规定，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。但其仍在允许的范围内尽量多地出售所持股份。

　　在上述股份解禁后仅两日，四股东就以“个人理财需要”为理由，拟通过证券交易系统或大宗交易系统减持所持法因数控部分股票，预计在未来六个月内累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%，不超过公司总股本的15%。

　　随后的2011年9月16日，四股东便通过大宗交易方式合计减持720万股法因数控，占公司总股本的4.95%。并且在2011年11月份，及今年3月份分别通过大宗交易方式进行大幅减持。

　　至5月16日减持后，据Wind资讯对其大宗交易进行的统计，解禁以来已合计减持法因控股近21%的股份，减持金额也已高达3.18亿元。

　　而即使不考虑历年来分红，上述3.18亿元的投资收益也已经是四股东的纯收益了，因为其所持股份的成本在上市前就已经全部收回。

　　根据法因数控招股说明书，法因数控前身在成立时，李胜军、管彤、郭伯春和刘毅四名自然人每人出资75万元，各持有公司25%的注册资本，公司注册资本300万元。

　　而到了2007年，公司引进法人股东山东瀚富和自然人股东陈钧、罗国标，合计以650万元受让上述四股东各0.65%股权，四股东持股比例分别降至24.35%。但此时，他们就已收回当初的投资成本，并已获得翻倍收益。

　　上市后业绩现颓势

　　在法因数控的招股说明书中，公司曾在设定经营目标时表示，至2010 年，公司将进一步完善技术创新、管理创新相结合的自主创新体制；公司将加快技术改造步伐，进一步提高技术开发能力；公司将加大投入，采取边建设边投产的措施，争取2010 年前完成本次募集资金规划的生产基地建设，解决生产面积不足、加工能力薄弱的问题，力争实现规划中的主营业务经营目标。

　　按照规划，法因数控计划在2010 年实现各类产品销售5亿元。但实际上，公司的经营业绩却在2010年开始出现大幅下滑。

　　据法因数控2010年年报，报告期内公司仅实现营业收入 31561.89万元、净利润2560.94万元，分别比上年同期下降20.4％和58.74％。而这个净利润甚至已经低于公司上市前三年的净利润水平。

　　在法因数控上市前，2005年至2007年间，公司分别实现归属于母公司股东的净利润4116.19万元、3768.37万元及5385.01万元。

　　而公司上市后，净利润在2009年达到峰值，为6206.90万元。此后，不仅在2010年迅速下滑，2011年同样仅实现2681.16万元的净利润。

　　值得关注的是，法因数控保荐人招商证券，在公司利润达到高峰的2009年，曾连续发布研报。

　　在2009年初，招商证券曾指出，鉴于法因数控所处行业的成长性以及其在行业中的地位给其带来的较强盈利能力，建议投资者关注公司的长期投资价值。不过，虽然公司成长前景看好，但由于短期估值过高，当时也仅给予“中性-A”的投资评级。

　　当时，法因控股股价已反弹至14元一线。而在公司股价涨至20元左右时，招商证券再次指出，虽然作为中小板企业市盈率偏高，但是公司的资产质量和成长性较好，并且重视对风险的控制，具有长期投资价值。并将投资评级上调至“审慎推荐-B”的评级。

　　但法因数控股价在2010年1月初达到24.07元的历史高位后，开始逐级下跌，于昨日收报6.92元，涨1.17%。