投石问路 桐昆集团曲线进入加拿大

　　尹一杰

　　就在国有石油公司试图进入加拿大等北美高端石油市场屡遭政治壁垒时，民营企业却又有一家打入加拿大。

　　“今非昔比，现在加拿大对中国民营企业的投资态度非常开放。”浙江桐昆控股集团（以下简称“桐昆集团”）旗下上市公司桐昆股份（601233.SH）董事会办公室一名负责人对本报记者说道。

　　5月17日消息，桐昆集团参股加拿大一家能源公司的项目已获得浙江省发改委批准，而对于这家由一家当地县办纤维厂发迹的民营企业来说，此次进入加拿大并获得油气田权益的审批文件也已上报至浙江省商务厅。

　　上述桐昆股份人士向本报记者透露，商务厅的文件批复已无须多日，“由于资金总额未达到规定标准，所以该项目不需要再经过国家发改委和商务部，省厅一批就可以立即实施开发。”

　　在运作手段上，桐昆集团拟出资6000万加元，于加拿大设立一家离岸子公司，并通过子公司收购当地目标公司超过51%的股权。

　　但本报记者致电桐昆集团，对方未能透露被收购方的详细信息。“双方签订了保密协议，在项目尚未正式落定之前，我们不能单方面披露信息。”

　　记者了解到，与桐昆集团达成交易协议的目标公司在加拿大油气资源最为集中的省份——阿尔伯塔省拥有面积超过1200平方公里的石油矿区，并拥有该矿区内石油和天然气矿产的开发权。

　　欲破业务瓶颈

　　“一直以来，桐昆都只做下游业务，规模做起来后也就遇到了发展瓶颈，进入上游开采领域是其试图打通全条产业链的信号。”上述民营石油人士说。

　　桐昆股份董办负责人接受本报记者采访时也坦承，公司目前的发展战略正是要突破这一产业瓶颈，而为实现打通全产业链的整体布局，其对上游原油开采的关注也早有时日。

　　“其实我们很早就已经计划涉足上游业务了，也留意过中东、非洲的一些项目，但考虑到风险并没有轻易推进。”桐昆股份人士说。

　　而对于此次收购的对象，虽然桐昆集团方面三缄其口，但本报记者了解到，收购目标公司在当地并不具备规模，2008年金融危机时，国际油价急速跌滑，该公司遂趁机从加拿大政府手中购入现有区块。

　　“加拿大那家公司也是2008年成立的，在获得矿区的开发权并得到油气储量后没有资金再投入，桐昆集团就开始找中介机构介入谈判。”知情者说，“桐昆集团当时聘用了四家中介机构。”

　　除此以外，桐昆集团运作该项目的谋略似乎也考虑得极为周全。

　　为尽量避免政治壁垒，桐昆集团设立子公司的出资金额并未达到须征得国家主管部门批复的门槛，此外，其设立离岸公司又可在税收、获利、政策等方面降低标准，“离岸公司也成了确保该项目能顺利开展的一道防火墙。”

　　开发能力待考

　　在加拿大项目几乎板上钉钉时，这家从未涉及上游开采的化工企业对油田的整体开发运营能力无疑是桐昆集团接下来需要面对的关键课题。

　　虽然桐昆集团并未就此次参股的油田区块的具体资源储量做出详细说明，但本报记者获悉，被收购方所拥有的1200平方公里区块除富含轻质油、凝析油外，还埋藏着重油、油砂、天然气等资源。

　　中石化国际勘探公司一名人士向本报记者表示，根据目前已有的勘测结论，要将加拿大油田区块的经济效益发挥至最大，对石油公司的开采技术水平的要求也相对较高，而作为民营企业，其开发能力仍有待观望。

　　但对于加拿大项目的未来前景，桐昆集团则似乎信心十足。

　　“项目收购完成后，公司就会立即分阶段投入勘探、开发，预计整个投资总额将达到60亿人民币左右。”桐昆股份董办人士说。

　　此外，桐昆集团也或将围绕该项目展开新一轮融资，“融资的方式有很多种选择，可以选择在多伦多融资，也可以选择将离岸公司，或者目标公司运作上市。”

　　但针对中国企业海外并购存在的潜在风险，上述桐昆股份人士也表示，加拿大当地的环保问题、政策壁垒等风险仍然是公司需持续关注的主要方向。“6000万加元其实是在投石问路，折合人民币不到4亿，这些风险都在公司的把控范围之内。”

　　本报记者获悉，桐昆集团目前已经针对全盘布局产业链条形成了具体的商业计划书，除涉足上游开采外，还或将建立炼油厂，但桐昆集团方面拒绝对此发表置评。

　　值得注意的是，加拿大阿尔伯塔省几乎集中了全加拿大70%以上的石油储备，而当地也不乏一批类似于桐昆集团收购对象的小型石油勘探公司。

　　“以后是否还会在当地继续发起收购，现在还无可奉告。”桐昆集团人士说。