央行恢复91天正回购操作意在维持资金面合理均衡

　　本报北京5月17日讯记者高国华报道央行今天发布的公开市场业务交易公告显示，5月17日央行在例行的公开市场业务操作中以利率招标方式展开了300亿元91天期正回购操作，中标利率持平于3.14%。央行上一次进行91天正回购是在4月19日，当时交易量为200亿元，中标利率为3.14%。由于本周公开市场到期资金为500亿元，而上周240亿元逆回购于17日到期。周二央行已率先进行了600亿元的正回购，加上此次操作，本周净回笼资金量达到640亿元，终结了此前连续七周公开市场资金净投放格局。

　　分析人士表示，本周公开市场连续两次进行较大规模的正回购，一方面是由于央行上周宣布下调存款准备金率释放数千亿元的资金量，另一方面在本周市场资金面极为宽裕的背景下，央行此举也是平滑资金的举措，从而为未来一段时间的公开市场操作腾出空间。

　　有机构认为，本周正回购的放量，将会显著增加6月份公开市场到期量，为逐步平滑三季度的市场到期资金打下良好基础。“正回购的主要目的在于增加6月份公开市场到期量，为接下来逐步平滑7-9月份的到期量做好准备。在目前资金面趋松的背景下，为防止流动性过于宽松，央行重新加大正回购操作并不出人意料。”

　　5月18日是存款准备金率正式下调的日期，机构推测此次降准央行将向市场释放出4500亿元左右的资金，加上本周公开市场到期资金，释放流动性将达到5000亿元左右。中国货币网数据显示，17日银行间市场利率继续走低，隔夜加权回购利率回落到1.82%，7天期加权回购利率为2.69%，显示资金面较为宽松。

　　还有业内人士认为，在资金面宽松的情况下，之前已进行两周的逆回购也继而终止，17日正回购并无明显放量，说明央行维持当前资金面相对宽松的意图仍较明显，伴随着经济的继续探底，货币政策将有望进一步加大预调微调力度，以补充市场流动性、刺激总需求扩张。