欧债再发威 美股连跌三周

　　上周全球股市普遍下跌。

图为希腊阿尔法银行门口，上周希腊银行遭遇挤提。(CFP)

　　分析认为希腊退出欧元区预期短期内难降温 金融市场仍面临一定负面冲击

　　希腊问题搅动全球资本市场，受其影响，全球股市纷纷受挫，去年以来表现强劲的道琼斯指数连续三周受挫，上周跌幅达到3.52%。被寄予厚望的八国集团周末的峰会也未有惊喜。有机构分析认为，全球股市预计6月中旬后逐步好转。

　　本报讯（文/表 记者张忠安）上周，资本市场受到希腊危机升级担忧连续受挫。其中，纽约三大股指中，道琼斯指数和标普500指数连续下跌三周，而且道指5月份以来缩水幅度超过6%。

　　市场表现

　　道指5月以来跌6.39%

　　19日八国集团峰会的领导人发表全球经济声明称，一个强有力和有凝聚力的欧元区对全球稳定和复苏非常重要，希腊继续留在欧元区并遵守承诺符合八国利益。

　　“从股市表现来看，投资者本来就没有对G8峰会有什么期待。而结果也确实如此，我们并没有从中找到亮点。”一位基金人士对记者表示。

　　而全球股市依然受到希腊问题的威胁，上周五有传言称，欧盟已在制订应对希腊退出欧元区的计划。虽然该消息被否认，但对市场的冲击却没有消退。与此同时，西班牙国债收益率继续上扬，投资者担心西班牙将紧随希腊之后成为新的危机爆发点。上周五美国股市收低，道琼斯工业平均指数下跌0.59%；标普500下跌0.74%。而Facebook上市也未能避免纳斯达克波动，该股指当日重挫1.24%。值得注意的是，作为全球股市风向标的道琼斯指数已经连续三周下跌，上周跌幅进一步扩大到3.52%，为2011年11月25日以来最大单周跌幅。而且5月份以来，道琼斯指数跌幅更是达到6.39%，创下2010年5月份以来的最大跌幅。

　　欧洲股市也哀鸿遍野，虽然或重新启动卖空禁令的传言推动银行股上涨，但受欧债问题担忧情绪打压，泛欧斯托克600指数上周五下跌1.1%，该指数上周累积下跌超过5%。英国富时100指数当日跌幅也达到1.3%。

　　后市预测

　　6月份后或能企稳

　　希腊问题让全球股民很纠结，从目前情况看，似乎并没有更好的解决办法，即使有超跌反弹希望，但股市短期振荡局势可能延续。不过，专业机构分析认为，到6月中旬后，全球资本市场或有企稳。

　　华泰联合证券分析师曹阳分析指出，5月6日的希腊议会选举未能顺利组阁，被迫将在6月17日重选。值得关注的是，希腊民众反对紧缩呼声高涨，左翼联盟未来获胜可能在上升，这将增加希腊退出欧元区可能。欧元区和IMF官员亦开始讨论希腊退出欧元区的可能性。因此，短期看，随着希腊退出欧元区预期升温，希腊金融市场和经济会发生混乱，反映为银行业的挤兑、失业增长和未来恶性通胀风险增加。

　　值得注意的是，23日，欧盟将召开“非正式”峰会，为近期欧元区危机加剧提供了讨论机会。

　　因此，预计5月余下的时间，金融市场仍面临一定负面冲击，但6月中旬后，市场有望大幅反弹。曹阳解释称，首先是政治不确定消除；其次，此外随着美国经济数据再次走弱，联储推出QE3的预期将再次升温；另外，考虑到中国经济的延续下滑，政策的取向亦将趋向宽松，如为避免6月底季节性资金紧张压力，央行或再次下调准备金率。

　　民族证券分析师陈伟也认为，6月后希腊政治风险引发的欧债危机恶化事件过去后，它对全球经济复苏的冲击也将减弱。上海家化董事长葛文耀在其微博(http://weibo.com)中表示，本周欧美股市有望反弹。值得注意的是，上周五希腊雅典综合指数上涨2.5%，其中，希腊国民银行上涨7.7%。

　　提款潮蔓延至法国比利时

　　希腊上周遭挤提危机

　　提款潮蔓延至法国比利时

　　希腊“脱欧”疑云未除，加深欧洲银行业的恐慌情绪，挤提危机更已不限于希腊，蔓延至法国、比利时、意大利等国。欧洲银行业前景未明，亦令穆迪继调低26家意大利银行评级后，再调低16家西班牙银行评级。

　　西班牙银行连降3级

　　西班牙国家银行和西班牙对外银行同遭“狠劈”3级，由Aa3降至A3级，另有7家西银同被连降3级。穆迪表示，降级原因是银行业的经营环境转坏、西班牙主权评级下降、银行业资产质素迅速恶化及市场融资困难。

　　银行业资产质素恶化，也反映在西班牙央行昨天公布的西银贷款坏账情况，3月份坏账率再创18年新高，达8.37%，远高于1年前约6%；2月份数字亦向上修订至8.3%。经济衰退和失业率上升，均加重西班牙银行业的坏账状况，分析预期，以目前的经济形势看，料会升逾10%。

　　与此同时，希腊挤提危机不断加深，上周一一天内有至少7亿欧元被提走，亦有分析认为，希腊整体银行体系势将被提款潮拖入险境。

　　有基金经理认为，虽然提款额占整体存款的比例不大，但仍令人忧虑。

　　有分析就欧洲的提款潮做了统计，分析了过去一年欧洲120家银行的存款进出情况。统计结果显示，希腊银行业的提款潮已由希腊蔓延至法国、意大利和比利时3个同受危机困扰的国家。

　　其中，法国银行业去年流失逾900亿欧元存款，集中于法巴、法兴及法农三大银行身上。意大利银行业亦流走了300亿欧元，以该国最大银行联合圣保罗居首；但两者远远不及比利时的流失严重，比利时两大银行德克夏及KBC合共流失逾1200亿欧元存款。

　　英国银行受惠

　　究竟这些流失的存款到了哪处？统计显示，是流向了英国、瑞士、德国和北欧的银行。英国更因置身于欧元区之外而受惠最大，去年有逾1400亿欧元流入四大银行，其中汇丰和渣打尤其被视为资金避难所，因为这两家大行的亚洲业务较多，可缓冲欧洲影响。

　　安抚储户情绪还看欧央行

　　但有分析称欧央行能做的非常有限

　　希腊民众过去一周提走大量存款，惶恐情况可见一斑，而挤提危机会否蔓延至其它欧洲国家，外间普遍认为要看欧洲央行的行动。

　　专家指出，欧洲各地民众恐慌性提走存款，令欧央行和各国央行同样面临欧银的融资压力；欧洲银行也不得不以更多抵押品换取融资，大大加重他们的借贷成本，最终只会造成恶性循环。

　　因此，各国不会容忍挤提持续恶化；面对排山倒海的提款潮，欧洲官员会否再死守原则，亦值得怀疑，或会作出适当让步。

　　即使“三巨头”（欧盟、欧央行及国际货币基金组织）停止对希腊的援助，也不代表该国将步向死路，金融系统未必实时崩溃。只要欧央行愿意接受更多更劣质的抵押品，希腊又一日不退出欧元区，希银仍可获得融资。此举相比Grexit涉及的金额并不算大，有助双方继续谈判。

　　各界寄望欧央行出手，包括减息、加推长期再融资操作，甚至推量化宽松（QE）。

　　不过，亦有分析认为欧央行能做的非常有限，因欧债危机、欧洲银行业挤提与社会动荡的关系千丝万缕，央行无力解决各国的基本问题，高债务、贸易不平衡、银行资产质素、结构性改革、就业和经济无力增长等死结，均有赖各国自行解开。

　　有观点认为，由欧债危机这3年来不断演变及恶化来看，各国只是采取拖字诀，反映问题盘根错节，也非一年半载所能解决，意味类似的欧银挤提危机未来只会重复发生。（金霁）