经济增速背后的中美博弈

　　近期，摩根士丹利公司新兴市场部主管鲁奇尔。夏尔马在美国《纽约时报》发表文章，题为《中国经济放慢，走向成熟》，认为中国增速将结束奇迹般的增长，但又不会造成灾难性后果，符合美国利益。

　　伴随中国经济持续减速而来的，将是中国与美国之间全球经济基本实力的博弈。夏尔马是美国经济的乐观人士，他认为美国将重拾全球经济增长贡献的领先地位，并使全球经济均势得到重塑。中国的减速还将帮助美国复兴制造业，并降低能源成本。财经国家新闻网将其摘要刊文如下。

　　夏尔马认为，超过一半的美国人认为中国已经是世界最大的经济体，但是鉴于中国的国内生产总值仍然不到美国的一半，对中国的认识存在一种惊人的误解。中国极快的增长速度保持了那么久，所以在西方人的想象中，中国似乎是不可战胜的。

　　不过现在，有迹象表明，中国的增长速度正放慢到完全符合美国利益的程度：其速度足以继续充当全球经济增长的重要支柱，却不足以使中国继续对美国的实力构成破坏性威胁。

　　中国经济减缓的消息，重新引起了关于其未来的争论。大多数人仍然持乐观态度，国际货币基金组织的预测就是这样。该组织预测，中国国内生产总值约8%的年增长速度还可以保持五年。

　　然而，持悲观态度的少数人认为警告信号——房地差泡沫、前所未有的投资狂潮——是即将发生崩溃的迹象。

　　“没有一方是正确的。” 夏尔马表示。

　　实际上，中国已经到了所有“奇迹经济”大幅、但不是灾难性放缓的阶段。

　　众所周知，发展中国家在人均收入达到约5000美元至1.5万美元的时候，会陷入“中等收入陷阱”，并停止追赶富国。例子(巴西、墨西哥、马来西亚)非常多。但人们不是很了解的一点是，即便能突破“中等收入陷阱”的非常少的经济体，在人均收入达到约5000美元以后，增长速度也会放慢。日本在上世纪70年代、韩国在90年代，都从约9%的速度减缓到了约5%，其原因就是经济规模越大，快速增长就越难。

　　去年，中国的人均收入超过了5000美元，目前正显示出日本和韩国在这个阶段所显示的同样的减缓迹象：越来越多的劳动力要求提高工资，对新投资的需求减少。中国的增长模式与上世纪70年代的日本相似，最可能出现的情况，是中国将遵循那个十年日本的道路，当时日本的增速降到了5%。中国将继续追赶美国，但今后5-10年，其增速将减缓到约6%到7%。到那时，中国的经济规模将更大，增长速度可能会再次放慢。

　　这个过程正在进行之中，它标志着全球经济基本的实力变化。2007年，中国成为全球国内生产总值增长的最大贡献国，此后就一直保持着领先地位。但根据摩根士丹利的研究，如果美国继续以目前约2.5%的速度增长，而中国减缓至6.5%，那么美国将在今年夺回领先地位，在2012年对全球增长的贡献将达到23%，而中国为18%，而且美国的领先地位将至少保持到2015年。

　　对中国近两位数的增长下了大赌注的投资者会因中国经济减缓而担忧，并开始寻找更安全的目的地。由于欧洲和日本的增速都不到2%，全球关注的焦点，将转向美国竞争地位的改善，随后资金流将出现。

　　中国的减缓为油价下跌创造了条件，油价是影响美国经济增长的一个因素。近年来，中国站到全球石油需求增长的近一半，中国国内生产总值每增长1%，就使油价上涨10%到30%。

　　中国的减缓还为美国制造业的复兴提供了机会。中国正出现走向成熟的奇迹经济体的许多典型症状，从货币升值，到工资、土地价格和运输成本的上升，而美国有疲软的货币、停滞的工资以及呆滞的房地产市场。

　　相对于许多贸易伙伴——包括中国——的货币，美元处于接近创纪录的地点。美国在全球制成品出口中所占的份额长期以来一直在下降，2008年达到最低点，为8%，但此后一直在上升。波士顿咨询集团预测，到2015年，中国将失去大部分成本优势，从而加快已经使一些工厂就业机会从中国回到美国的回流趋势。这些变化将重塑全球经济均势，主要是向好的方向。

　　当然，夏尔马对中国经济也保持了较为可观的预期。他认为，如果中国发生崩溃，增速降至零，那么对世界经济将产生灾难性的影响，但这是不可能发生的。

　　“其主要原因是中国懂得，目前的减缓是不可避免的。中国正在调低增长目标，努力应对而不是同减速作斗争。”夏尔马说。