央行600亿正回购不改市场资金宽裕

　　22日，央行以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为600亿元，中标利率持平于2.8%。分析师认为，由于上周的存准率下调使得流动性大幅改善，货币市场利率仍处低位，但进一步走低的空间已经比较有限。

　　当日Shibor数据显示，除隔夜、1周Shibor小幅上升外，其他各期限品种均呈现下降态势，显示资金面较为宽松。其中，隔夜Shibor上涨0.66个基点，至1 .82%；1周Shibor上涨1.83个基点，至2.69%；2周Shibor下降3.08个基点，至2.79%；1个月Shibor下降2.50个基点，至2.98%；其余品种均降幅不大。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，降准后资金面宽松，目前市场利率水平也在低位，预计宽松的资金面将持续下去。由于7至9月份到期资金较少，预计央行将采取正回购的方式，滚动的回收流动性以平滑未来的资金面。

　　上周，央行在公开市场连续两次进行较大规模的正回购，一方面是由于下调存款准备金率释放数千亿元的流动性，另一方面在本周市场资金面较为宽裕的背景下，央行此举也是平滑资金的举措，从而为未来一段时间的公开市场操作腾出空间。

　　虽然本周央行公开市场操作已锁定净回笼，但市场预期，在资金面较为宽松的情况下，央行可能适度加大正回购规模。机构认为，正回购的持续放量，将会显著增加6月份公开市场到期量，为逐步平滑三季度的市场到期资金打下良好基础。在目前资金面趋松的背景下，为防止流动性过于宽松，央行继续加大正回购操作并不出人意料。