万达院线借力26亿重磅收购筹谋上市

　　荆宝洁

　　由“复仇者们”组成的联盟不仅仅“拯救”了地球，也唤醒了近几年一直处于亏损状态中的美国AMC影院公司。

　　5月21日，当AMC公司CEO Gerry Lopez宣布AMC今年1月至4月，因为一些大片的上映，公司开始盈利时，AMC已经更换老板。新老板是万达集团董事长王健林。万达以26亿美元的价格收购了AMC100%的股权。万达承诺，并购后投入不超过5亿美元的运营资金，用于改造设施。

　　亦有声音质疑收购价格偏高。这家全球排名第二的院线集团曾在去年亏损8270万美元。但在并购协议签订的现场，王健林称自己是个商人，他坚信自己不会做赔钱的买卖，并表示很看好AMC的盈利前景。事实上，“不惜金”的王健林一直坚持的商业理念是，小投入只能换来小收入，大投入才能带来大收益。并且他认为，AMC的亏损不是由于管理层管理不力造成的，是因为疲弱的市场，加上AMC的债务结构。据了解，AMC每年几乎一半的利润都在偿付利息。

　　对于巨额并购，王健林称相当于在国际上做了一个很好的广告。几乎从去年开始，万达开始提出国际化战略。而王健林今年4月份接受公开采访时表示，万达集团将加大在文化和旅游领域的投资，储存未来十年的竞争优势，并在2020年彻底实现转型，商业地产的比重降至50%以下。从2005年开始，万达先后进入了中央文化区、大型舞台演艺、电影制作放映、连锁文化娱乐、中国字画收藏等五个主要领域。

　　和其商业地产互相依托的是，每个万达广场都会建设一座万达影院和一个大歌星KTV连锁店。万达文化产业各地公司统一运营、统一采购，万达影城、大歌星物料统一采购成本相比同行单店低近30%。

　　其中万达院线的利润水平已经令众多同行望尘莫及。万达院线旗下几乎所有影院都是自有资产，所有权、管理权、经营权高度统一。万达院线公司既做院线业务，还同时做影院业务，能够同时吃进院线的约5%票房分账以及影院的约50%分账，其盈利水平高于大多数院线公司。

　　商业综合体的建设带动影城的扩张，而影城的建设也会带动综合体的商业发展。近年来影院租金正在不断上涨，一线城市很多影院租金已经达到影院票房的20%以上，给影院的运营成本带来了很大压力。但万达院线由于依托万达广场，拥有明显的租金优势。

　　在利润水平高于业内平均的同时，万达院线的扩张速度也远高于其他同行。自2005年以来，万达院线每年便以100块银幕的增速爆发式成长。万达集团的数据显示，万达院线计划到2012年开业120家影城，拥有银幕1100块，均是去年的两倍以上。在收购AMC之前，万达院线也一直在A股筹谋上市。王健林告诉本报记者，万达院线的上市审核正在进行中。