基金或开战胜指数时间窗（投资指南）

　　市场或已悄然迈入以业绩追逐为主线的第二周期。在这一周期中，主动型偏股基金将在大概率上跑赢市场指数，今年以来投资这类基金的最好时间可能已经到来。

　　纵观市场今年以来的表现，指数始终运行于牛市第一周期，具体的运行大致经历了以下几个阶段：

　　第一阶段，1月4日至3月9日。这一阶段的特点是初入牛市，前期杀跌过度的行业和个股率先反弹，指数有较强力度的恢复性上涨。这一阶段多数公募基金仍在熊市思维中运作，跟不上指数的涨幅。同期在293只主动股票型基金中战胜沪深300的仅有7只，177只混合型基金中仅有1只跑赢指数；

　　第二阶段，3月9日至3月30日。这一阶段盘面呈现普跌，第一阶段大幅上涨而缺乏实际业绩支撑的个股大幅回撤。该区间沪深300指数下跌7.85%，297只主动股票型基金中有25只跑输指数，180只混合型基金中跑输指数的有4只；

　　第三阶段，4月5日至5月4日。指数展开二次上涨，以热点炒作为主，公募基金对这些题材参与程度较浅，再次整体跑输指数。区间沪深300上涨10.63%，300只股票型基金中18只跑赢指数，180只混合型基金中5只战胜指数；

　　第四阶段，5月4日至5月18日。该阶段是对第三阶段的回撤修正，跌幅比第二阶段收窄，政策炒作下缺乏实际业绩的个股回撤最大。所有主动型股票基金和混合型基金全部战胜指数；

　　第五阶段，5月21日后。此时牛市第一周期进入后期。指数最终将在继续区间盘整后实现突破。近两周来，无论从基金个数、还是持续的时间上，主动型基金在净值增长上单日跑赢指数和指数基金的现象，都是年初以来所未曾有过的。此阶段，主动偏股型基金战胜市场的窗口期已到。

　　在这一周期中，主动型偏股基金将在大概率上跑赢市场指数，今年以来投资这类基金的最好时间可能已经到来。同时，在经济数据没有全面好转之前，五六月间指数整体上仍可能以震荡局面为主，变盘点可能在第三季度中期前后出现。受大逻辑上的利空影响，银行、石油石化等行业出现大幅拉升的概率也不大。综合考虑，建议投资者近期逢低积极吸纳投资中盘股能力出色的优秀主动型偏股基金，以迎接大暑季节的收获。