纠结行情投资要会“混搭”

　　记者 沈梦捷

　　晚报讯 今年A股市场 “震荡”的味道特别浓厚，截至5月21日，上证综指累计涨幅仅有6.77%，但振幅已经高达16.21%，其间既有连续两月的逐步上涨，也有为期一个月的快速下跌。个股表现也分化严重，据Wind资讯统计，A股同期有68只个股涨幅在50%以上，同样也有68只个股的累计跌幅超过20%。在这种市场情况下，基金大类资产配置和精选个股的能力受到了考验。

　　上海证券《2012年1季度上证基金评级分析》显示，在混合型基金、股票型基金和债券型基金三个主要的基金品种之中，一季度只有混合型基金的择时能力单项指标为正，尤其选股能力较强的混合型基金一季度获取了较高收益，其中综合能力五星级基金平均收益率1.44%，为股票型和混合型各星级基金中平均收益率最高的一组。

　　这显示出，在当前反复震荡的A股市场中，混合型基金的优势更为明显。也就是说，单一股票的投资方式在纠结的行情中风险大，更应该注重分散投资。

　　历史情况已经多次证明了这一点。2003年、2005年和2010年市场表现为震荡格局，这三年混合型基金同样战胜股票型基金。山西证券指出，混合型基金的一大优点就是进可攻、退可守，基金规模普遍偏小，操作比较灵活，适合于震荡市，建议投资者近期可重点关注混合型基金，择机吸纳这一目前最具投资价值的基金品种。目前正在发行安信策略精选灵活配置是一只混合型基金。产品设计上，该基金债券的投资比例为20%~70%，股票投资比例则在30%~80%，有足够的空间灵活把握震荡市场中的轮动机会，在综合研判了宏观背景后可及时调整债券投资比例进行规避风险，而在政策放宽、市场表现回暖时又能加大股票投资比例以分享上涨回报。“灵活”特征有望在该产品上得到充分的诠释。该基金拟任基金经理陈振宇是基金行业内少见的拥有18年证券从业经验的资深投资人士。

　　对于债券投资的配置比例来讲，国泰双利债券基金经理胡永青表示，今年宏观以及政策复杂性，在大类资产层面的配置尤为重要。以国泰双利债券为例，该基金重点配置信用债，尤其是中等级别的企业债，同时灵活操作权益头寸，以绝对回报为目标，同时重点投资调整比较充分的、具备一定成长性的新兴行业公司，取得了相对较好的业绩表现。该基金A类份额截至5月18日在102只普通债券型基金（二级）中，过去六个月中排名第8位，净值增长5.48%。