沪深300ETF首日成交43亿占ETF市场七成江山

　　贾华斐

　　两只沪深300ETF上市首日便极大地活跃了两大交易所的ETF基金市场。

　　昨日，华泰柏瑞基金推出、上证所上市的N300ETF基金成交额为32.86亿元，嘉实基金推出、深交所上市的300ETF成交10.38亿元。这两只基金的成交额超过了其他所有ETF基金之和的两倍，占当天整个ETF基金成交额的70%以上。

　　从当天两只基金的走势来看，由于早盘沪深300指数低开，两只沪深300ETF基金曾经出现过大幅折价的情况，此时出现了一些套利机会。这导致可以T+0的华泰柏瑞沪深300ETF成交活跃，最终的成交额是嘉实的3倍。

　　随着指数不断回稳并上涨，一些买方基金慢慢入场，两只基金的折价逐渐缩小。最终两只基金的涨幅均不敌当日沪深300指数涨幅，较净值均存在一定折价。不过，嘉实沪深300ETF折价仅0.1%，华泰柏瑞折价0.46%。

　　这一折价水平低于市场预期。由于此前市场一直认为上市首日这两只基金会因巨额“帮忙资金”的撤离而大幅折价，一些资金趁机做空股指期货希望获得套利机会，在一定程度上造成了股指期货贴水，最高时曾贴水接近30点。但昨日这两只基金和沪深300指数的表现可能会给这些资金造成亏损。

　　卖出量低于预期

　　数据显示，昨天，上证所25只ETF基金总成交额41.43亿元，深交所17只ETF基金总成交额17.6亿元。而华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF则分别成交了32.86亿元和10.38亿元。不难看出，这两只沪深300ETF基金的成交额就占据ETF总成交额的七成以上。交易所此前的努力，也因此有了一个满意的答卷。而在一些专业投资者看来，这种活跃的成交可能会持续一段时间。

　　目前，华泰柏瑞和嘉实的沪深300ETF总规模超过500亿元，其中，有相当一部分机构资金，尤其是来自券商渠道的资金进场。市场普遍预计，这些资金将在沪深300ETF上市首日便大规模跑路。

　　数据显示，嘉实沪深300ETF的机构持有份额比例达63.20%，华泰柏瑞沪深300ETF的机构占比为82.64%。

　　昨日，华泰柏瑞沪深300ETF的换手率为10.45%，嘉实沪深300ETF基金换手率5.58%。这一换手率低于市场预期。“通过二级市场交易的话，跑得越晚，冲击成本越高。一般上市首日卖掉的意愿是最强的。”一位专业的投资人士对《第一财经日报》记者表示，从换手率来看，两只基金中“帮忙资金”出逃的情况好于市场预期。

　　两只基金上市之前双双下跌或为一些资金“按兵不动”的一个原因。截止到上周五，嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF累计净值分别为0.9679元和0.955元。而早在集合竞价阶段，两只基金就有了大量成交。并导致了两只基金在上午一度双双大幅折价。即使是面值较高的嘉实沪深300ETF，上市时的价格也仅有0.951元，这些情况都导致投资者如果依旧选择跑路，将承受5%以上的损失。

　　随后，沪深300指数逐渐企稳使得卖出者选择继续观望，卖盘的力量减弱。上述投资人士指出，随着沪深300指数上涨，卖出者可能会出现分化，一些人选择继续观望，在合适的时机落袋为安。这在一定程度上将保持成交的活跃。

　　股指期货做空者有亏损风险

　　沪深300ETF一直是被视为匹配股指期货最好的现货工具。它的上市也引发了股指期货市场投资者的兴奋。此前对两只基金产品巨量赎回的估计让一些人看到了投资机会，他们选择在股指期货上做空，希望在沪深300ETF折价时做多来获取一定量的套利。

　　在此之前，股指期货合约较现货指数一般呈现升水15个点以内的情况。但在沪深300ETF上市之前，股指期货现货合约却出现了贴水的情况，最多时甚至贴水30个点。

　　但是，虽然早盘时期两只产品确实存在一定的折价，但随后便被快速修复，上述投资人士对记者透露，在发现两只基金产品存在折价时，自己曾入场进行套利操作，由于嘉实无法实现T+0，他选择的标的是华泰柏瑞沪深300ETF。这样的套利操作，使得华泰柏瑞的折价在早盘便逐渐收窄。而嘉实的折价则维持到下午。

　　而在那一阶段没有及时平掉空单的股指期货投资者，则可能需要承受午盘大幅上涨的风险。下午，随着大盘一路上攻，沪深300ETF基金中也出现了不少买单。最终，嘉实沪深300ETF上涨1.55%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.17%，指数上涨1.62%。而股指期货6月合约则上涨1.36%，依旧保持16个点的贴水。