产业资本决定估值中枢

　　A股市场目前仍处于以个人投资者为主导向机构投资者为主导的转变之中。未来产业资本的权重占比将超过金融机构投资者和散户。产业资本将决定未来市场的估值中枢。

　　历史上的大股东净增持潮总是预示了市场底部的到来。大股东在二级市场上集中增持的行业在未来一年获得超额收益的概率较大。

　　国泰君安研究所的研报认为，从大股东在中小板上的增减持行为来看，在中小板平均市盈率为53倍、市净率为8倍时，大股东表现为集中净减持。在中小板平均市盈率为27倍、平均市净率4.3倍时，大股东表现为集中净增持。中小板较为合理的市盈率估值区间在30-40倍。 中小板的大股东行为，从行业分布来看，大股东减持市值占限售解禁市值比例最大的行业是日常消费、信息技术、能源，大股东增持市值最大的行业依次是可选消费、材料、工业。