176家上市房企抗风险能力偏低（关注）

　　本报记者 卢元强

　　根据中国房地产研究会、中国房地产业协会、中国房地产测评中心近日联合发布的《2012中国房地产上市公司测评研究报告》显示，中国176家上市房企抗风险能力普遍偏低。

　　测评研究报告显示，2011年上市开发企业销售业绩欠佳，除资产总额、房地产业务收入小幅上升外，运营规模类其余指标均出现小幅下滑。同时，房地产上市企业仍然处于较高的负债水平，而去化周期变长，资金回笼速度变缓，使企业面临较大的偿债压力。数据显示，2011年房地产上市企业资产负债率均值为64.82%，净负债率均值为55.60%，企业负债水平仍处于历史高位。

　　此外，全部上市房企存货总量高达2.47万亿元，均值达151.35亿元。与存货大幅上升相应地，上市房地产企业存货周转率不断下降，2011年沪深房地产上市企业的存货周转率仅为0.28，较2010年下降60.83%。房地产上市企业存货消化速度降低，而存货总量不断上升，现金回流压力倍增，企业资金链风险不断上升。

　　2011年，针对房地产企业融资的调控政策持续从紧，上市房地产公司面临的融资环境延续了2010年以来的紧缩态势，各融资渠道难见松动。银行信贷方面，收紧情况显著，贷款授信偏向保障性住宅项目。同时，A股房地产IPO全面暂停，虽然有金隅股份、新华联置地等借壳成功，但这些公司的核准均存在特殊性，不代表着当前房地产并购重组政策发生了变化。与2010年相似，在不断收紧的宏观调控中，由于股市融资、银行贷款的路径收窄，房地产开发企业将目光投向了房地产信托产品，房地产信托2011年发行量较2010年有较大增长。但随着大量开发贷款和房地产信托产品的集中到期，开发商将面临巨大的还款压力。