变额年金保险生不逢时？

　　本报记者 黄晶华

　　

　　自去年5月至今，变额年金保险已经试点一年有余，绝大多数的保险公司，甚至消费者都在观望之中。资料显示，全国57家人寿保险公司只有3家公司“试水”，仅推出3款产品。至于实际销售额度，据相关媒体近日报道，截至5月份，首批试点的中美联泰大都会人寿、金盛人寿变额年金保险产品共实现销售额累计不足5亿元。从业绩上看，截至5月25日，其中两款变额年金产品单位价格均在1以下。

　　保险业人士认为，消费者选择变额年金产品，主要仍是参考其过往的业绩。但国内变额年金账户的业绩其实一般，再加上仍处于试点阶段，并不太推荐消费者购买。

　　3只产品有负众望

　　去年5月，保监会在北京、上海、广州、深圳、厦门五市启动变额年金试点。随后，2011年6月、7月，金盛人寿变额年金保险产品“保得盈”、中美联泰大都会人寿“步步稳赢”先后推出，分别在个险和银保渠道销售。华泰人寿作为首批三家试点企业之一，其变额年金产品“吉年保利”直到2012年3月才在广州市低调开卖。此外，《国际金融报》记者5月30日从相关渠道获悉，瑞泰人寿也递交了申请，但保监会还在审批中。

　　据记者了解，目前变额年金产品的销量低于试点保险公司的预期，金盛人寿在给记者的回复邮件称，“截至目前，‘保得盈’总保费收入为1.5亿元”。

　　“目前来看，这类产品卖得不是特别理想，整体大概在4亿元—5亿元的保费规模，3家公司中，中美联泰大都会的业绩相对好一点，华泰人寿也只是在广州进行试点销售。”一位业内人士5月30日在接受《国际金融报》记者采访时介绍说。

　　与之对应的是，目前变额年金的业绩仍不理想。记者注意到，中美联泰大都会人寿的步步稳赢年金保险（变额型），从2011年7月22日至今，该产品投资账户的卖出价累计涨跌幅为-1.97%。；5月24日，金盛人寿公布的变额年金产品价格显示，和谐账户买入卖出价分别为1.0162和0.9962，卖出价累计涨跌幅为-0.0038%。

　　“保本”衍生工具缺失

　　与目前主要的投资型保险相比，变额年金以更贴近保本型基金的形式出现。据记者了解，金盛人寿的“保得盈”提供100%的本金保证；而中美联泰大都会人寿“步步稳赢”则承诺最高净值80%的保证。

　　“由于变额年金有相当比例是投资权益类，目前股市处于震荡探底的过程，因此在初期出现账户缩水是正常的，变额年金的投资期限长达7-10年，只要相信未来资本市场长期向好，那么变额年金肯定能够在这样的期限内有不错的表现。”中美联泰大都会人寿独立账户管理负责人吴晓咏曾在接受媒体采访时强调，不能以短期来看变额年金的账户表现，如果把时间拉长，对变额年金长期表现还是看好的。

　　但是，不得不承认的一个现实是，变额年金产品目前缺乏竞争力。

　　证券业某分析师在接受《国际金融报》记者采访时认为，国内变额年金主打的“保本”并未做得足够好，相比于投连险，在业绩上并没有突出之处。而且目前市场上只有三只产品，消费者选择余地很有限。

　　上述分析师坦言，变额年金的一大特性是在一定程度上保本，国外成熟的变额年金往往需通过衍生工具来对冲市场风险。然而，国内尚未有足够成熟的衍生工作以做对冲的风险管理，所以当前所发的产品并非传统意义上的变额年金产品，“名义上的、噱头性的东西比较多”。

　　未来市场空间巨大？

　　据介绍，变额年金被媒体形象地称为“保底的投连险”，公司在推此类产品时均强调，变额年金保险能够兼顾养老、投资、最低保障三方面功能，较为符合我国保险消费者的偏好——希望获得投资收益以实现养老目的，但不愿本金发生损失。近十年来，养老年金类产品发展缓慢，是保险业长远健康发展的一块短板。

　　“目前量小，主要是大的保险公司没有参与进来，没有形成市场影响力。”前述业内人士告诉记者，一些大公司也在认真研究这类产品，但不能很快推出的原因是，在原有业务本身就很复杂的基础上，新型产品会使管理环节和流程变得更为复杂，而相比之下，小公司则在操作上灵活便利许多。

　　从国外经验看，变额年金和税收递延都为商业养老保险的发展发挥了重要作用，我国变额年金试点先推出，作了产品、渠道以及动作经验上的铺垫，但是，变额年金对需求的激发作用远小于税收递延。

　　对于这一产品未来的发展前景，接受记者采访的前述多位业内人士均表示审慎乐观，“这一年，更多是在做市场教育和铺垫，属于试点状态，要想真正有规模，至少要有几家大公司进入。同时，我们也一直在关注延税型养老保险试点的进展，如果将来能把变额年金保险也纳入这一范畴，就会比较有利了。”