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勘察设计业海外并购第一单: 中国建筑设计研究院接盘新加坡CPG

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-01 08:09 来源: 21世纪经济报道

  本报记者 朱琼华 冯书琴

  实习记者 樊诗芸 上海 北京报道

  拥有179年历史的新加坡建筑设计公司CPG集团,第二次被母公司抛售,而这次的接盘者来自中国——中国建筑设计研究院。

  此次收购,中国建筑设计研究院显得格外高调,并在钓鱼台国宾馆召开新闻发布会。5月30日,该院院长修龙接受本报记者采访时表示:“此次跨国收购CPG是中国勘察设计行业海外收购的第一例。”

  截至2011年上半年,CPG集团净资产6.93亿人民币,合同存量21亿人民币。中国建筑设计研究院不惜向中国进出口银行贷款6亿多元,最终以9.1亿人民币收购CPG集团全部股权。

  新加坡CPG集团缘何两次被母公司抛售,真实的经营状况如何?中国建筑设计研究院始终不愿意提供详细的财务数据。此次海外并购,到底是完美的并购,还是众生喧哗的闹剧,这一切需要时间检验。

  两次被抛售

  CPG集团前身为新加坡政府公共工程局,为新加坡建国的主要发展咨询专业机构,后来成为知名公司淡马锡的子公司。

  2003年,CPG集团被淡马锡公司卖给了澳大利亚的道纳公司(Downer EDI)。CPG集团有过辉煌的建筑设计业绩,其代表工程为新加坡国家博物馆、国会大厦等,还承担新加坡总统府、樟宜机场等大型物业管理。

  道纳公司为澳大利亚有名的工程建设集团,业务领域涉及基建、矿产资源、铁路及电讯,遍布澳大利亚及亚洲国家。在道纳公司内部,CPG为咨询部门,包括CPG集团、CPG澳洲和CPG新西兰。CPG集团官网介绍,早在2011年8月3日,道纳公司宣布对其咨询部门三地业务进行审查,保留CPG澳洲和CPG新西兰,而CPG集团被出售。

  道纳公司近两年一直处于盈利状态。公司年度财务报告显示,2010年经营收入60.559亿澳元,净利润1.973亿澳元;2011年经营收入69.751亿澳元,净利润1.664亿澳元,净利润同比降低15.7%。

  而据中国建筑设计研究院提供的材料,CPG集团财务状况良好。截至2011年6月30日,总资产9.84亿元人民币,净资产为6.93亿元人民币;营业收入12.7亿元人民币,净利润0.85亿元人民币,净利润率为6.7%。此外,该公司还拥有21亿元的巨额存量合同(上述数据根据当时的汇率)。

  持续盈利的道纳公司为何抛售也处于盈利状态的CPG集团呢?

  刚卸任CPG集团总裁一职的冯所刚表示,CPG集团和中国建筑设计研究院的背景一样,都属同个领域,反观道纳公司却不是以设计为主要业务的承包公司,与CPG集团有差距,所以把CPG集团出售给中国建筑设计研究院是恰当的做法。

  冯所刚表示,虽然CPG集团再次被收购,但品牌和管理层依然不变。

  建筑设计研究院“出海”

  中国建筑设计研究院是中国大型骨干科技型中央企业,前身为创建于1952年的中央直属设计公司,主营业务包括建筑工程设计与咨询、规划、工程承包等。该院2011年实际到账收入为人民币40.31亿元,税前利润2.69亿元。

  对于缘何接手CPG集团,修龙与CPG集团说法并不太一致。修龙介绍,2011年8月得知道纳公司欲出售下属咨询部门CPG全部资产,包括CPG集团、CPG澳洲和CPG新西兰。经过专业团队评估追踪后,研究院最终决定只收购运营状况良好的新加坡CPG集团,收购部分占卖方出售比例的77%-78%。中国建筑设计研究院于2011年9月整体报价1.42亿美元参与第一轮竞标,通过筛选;同年11月,该院确定最终收购标的为1.47亿澳元(约9.1亿人民币),并于今年4月27日与卖方道纳公司签订了交割协议。

  “我院与CPG有超过10年的合作,此次收购是战略需要,这是用现金换实体,用资本换无形的知识资本。”修龙介绍,用于收购的资金9.1亿,70%来源于中国进出口银行贷款,30%来源于自有资金。

  “CPG集团与我院只存在股权关系,并不是运作关系。”修龙表示,CPG集团收购之后,品牌保持独立运作,在业务上会有交叉互补,继续进行合作与竞争。研究院将有人员进入CPG成为其董事会成员。

  在修龙看来,此次跨国并购颇为成功。此前中国企业的海外并购多以产业并购为主,而此次并购则是高端智力型,该院将直接拥有成熟的海外业务拓展平台,同时完善中国企业在世界建筑工程市场的产业链条。

  “建筑设计公司并购少见,是有原因的。”上海律协建筑与房地产专业委员会委员宋安成律师介绍,建筑设计最大的资产是设计师,而不是公司品牌。一般建筑设计公司国外均为合伙制企业,人才大战在该行业更盛行,“如果CPG集团的核心人才都走了,这样的收购就毫无意义”。

  对于核心技术人员稳定方面,修龙引述第三方调查报告表示,CPG集团员工对此次收购的支持率达到93%,高层满意度达100%,90%中层管理人员表示愿意继续留任。

  在宋安成看来,两个公司能够实现合并,或许有利于双方资源优势互补,扩大中国、新加坡的市场份额。

  “在地标性建筑方面,确实有很多国外建筑设计公司进入中国市场。”宏源证券建筑工程行业研究员周蓉姿表示,该行业并购案确实少见。去年9月,棕榈园林(002431.SZ)曾以5亿人民币收购香港贝尔高林30%股权。

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