上海中期6月1日早盘策略

　　宏观：关注5月官方PMI数据

　　昨日，市场整体低开，后出现一定幅度的反弹。但不同品种的反弹力度差异较为明显。没有外盘的品种反弹幅度较大，如螺纹指数重新站上4100。股指也于尾盘出现大幅上涨，且1206合约相对于现货的贴水已消失。而有外盘的品种则显得反弹缺乏力度。这种情况反映了近期稳增长相关政策对稳定市场信心已产生一定的积极影响，但市场依旧忌惮于海外市场的不确定性。

　　今日，5月官方PMI数据将公布，预期将较4月有所下降。近期笔者一起强调经济底部确立对市场的重要性。5月官方PMI有助于更好地判断近期的经济形势，但鉴于4月PMI和工业增加值等数据出现明显背离，故依据5月PMI数据来解读近期实体经济走势的可靠性将有所下降。

　　股指早盘策略：多单持有

　　分析要点：市场对于央行降息的预期攀升，或将助推股指上升。不过，5月份的经济数据公布在即，短期或令市场偏向于谨慎操作。从持仓排名来看，昨日多空双方都进行了大幅加仓，而多方的加仓幅度更大，显示机构看多后市的情绪有所上升。技术上，期指下方得到各短均线系统的支撑，建议投资者多单持有。

　　黄金早盘策略：观望为宜

　　分析要点：隔夜伦敦金下跌2.67美元。欧债危机令避险情绪继续升温，美国经济数据不佳也令市场担忧整体经济前景，大宗商品继续下跌，原油再次下跌逾1%。黄金的避险属性再次得以体现，并未出现大幅下挫，但今晚北京时间8点半要公布美国非农就业报告，可能将对市场形成较大冲击，建议观望为宜。

　　白银早盘策略：观望为宜

　　分析要点：隔夜伦敦银下跌0.20美元/盎司，跌幅为0.71%。欧债危机令避险情绪继续升温，西班牙将寻求救助的传闻令大宗商品继续下跌，原油再次下跌逾1%。但技术上看，白银进入区间震荡格局，由于黄金的坚挺，白银也并未出现大幅下挫，关注今晚北京时间8点半公布的美国非农就业报告，可能将对市场形成较大冲击，建议观望为宜。

　　期铜早盘策略：空单继续持有

　　分析要点：由于西班牙的公债收益率接近记录高位，市场对欧债的担忧情绪进一步升温，而令人失望的美国就业数据更是助长了金属的跌势，隔夜的LME期铜收跌71美元至7437美元/吨。期铜跌穿7500美元的关键支撑，建议空单继续持有。

　　螺纹早盘策略：偏多思路操作

　　分析要点：目前建材现货市场报价维持平稳，市场心态较好，成交较前期略有好转，但基本面仍较为疲软，短期内难以反转。前期国内的各项政策的刺激使得近两日螺纹钢主力1210合约表现较强，昨日再度低开高走，尾盘站上4100一线阻力，短期4100一线争夺或较为激烈，多单可在上方4120附近的均线阻力位有效站稳后继续跟进，偏多思路操作。

　　铝早盘策略：逢低建立多单

　　分析要点：隔夜美元指数继续上涨，带动铜铝外盘期价出现小幅下跌，LME铝期价尾盘收于1994美元/吨，仍未跌破前期低点1990美元。国内沪铝期价昨日低开后震荡上行，成交略有增加，5日均线开始走平，操作上建议若期价跌至15900元/吨附近可尝试建立多单。

　　铅早盘策略：择机逢低买入

　　分析要点：隔夜伦铅触及新低1901美元/吨后跌幅收窄，收于1925美元/吨。美元指数再创新高，令金属承压。昨日沪铅大幅低开，主力1209下破万五关口，但低位吸引买盘入场，收盘回归至万五关口上方。操作上，空仓者可选择在价格下挫在万五关口下方时逢低买入。

　　沪锌早盘策略：空单择机逢低减仓

　　分析要点：隔夜伦锌低位震荡，收于1881元/吨，跌0.62%。昨日沪锌主力1209收于十字星，主力空头净持仓量有所下降，近期锌价整体仍以弱势调整为主。操作上，建议空单择机逢低减仓。

　　天胶早盘策略：空单继续持有

　　分析要点：西班牙经济前景堪忧且美国最新的经济数据表现不佳，导致市场风险偏好继续恶化，宏观面悲观情绪逐渐加重。鉴于沪胶市场的利空因素并未好转，且经过前期技术性修复，其下方空间也被进一步打开，所以操作上空单继续持有。

　　塑料早盘策略：原油继续下行，连塑料相对抗跌

　　分析要点：昨日，国内连塑料跳空低开，主力1209合约日内呈现低位弱势震荡局面，不过，期价未能跌穿前期低点，相对而言表现较为抗跌。另外，受到库存继续增加的影响，隔夜国际原油继续下挫，NYMEX7月合约最低一度跌穿86美元/桶，延续着此前的下行走势。因此，操作上，维持偏空的思路，建议采取逢反弹沽空的策略，不建议盲目杀跌。

　　PTA早盘策略：毫无支撑可言，下行趋势难止

　　分析要点：昨日，国内PTA跳空低开，主力1209合约尾盘快速回落，并且，成交量及持仓量大幅增加，从盘后的持仓来看，主力空头席位依旧占据主导作用，同时，整体的持仓量达到历史新高，由此可见，趋势行情并未结束。因此，结合隔夜外盘的走势，操作上，前期空单继续持有，如浮盈较大的情况下可考虑进一步加仓。

　　焦炭早盘策略：观望为宜

　　分析要点：目前焦炭现货市场面弱势不改，钢厂对于焦化企业的价格打压仍然较大，昨日连焦主力1209合约低开后维稳，午后小幅拉涨，但整体反弹幅度并不乐观。目前期价仍然处于底部盘整格局，上行动力不足，多单暂时观望为宜，不宜急于入场。

　　甲醇早盘策略：短线轻仓试多

　　分析要点：近日国内甲醇现货萎靡，下游需求不振是根本原因，现货行情中期改善希望不大。宏观氛围偏空外加疲弱的基本面将使得甲醇期货继续承压，昨日主力1209合约跳空低开，缓慢上行，前期空单获利离场，目前多空势力均衡，关注资金参与情况以及2830一线支撑，若未跌破，则短线可逢低轻仓做多，中长线观望为宜。

　　PVC早盘策略：暂观望为宜

　　分析要点：隔夜NYMEX油价继续下探或不利于下游石化产品走势。昨日PVC主力期价低开高走但上行幅度有限，最终未能站上5日均线支撑。现货方面企业报价持稳但交投欠佳，今日需关注5日均线处表现，暂观望为宜。

　　棉花早盘策略：弱势震荡，低吸高抛操作

　　分析要点：隔夜美棉弱势震荡，12月合约收于每磅70.35美分，微涨0.1%。目前现货弱势，且进入纺织淡季，采购需求不旺，短期郑棉弱势难改，1301或在19000-19800元/吨的窄幅区间震荡，低吸高抛操作。

　　白糖早盘策略：多单继续谨慎持有

　　分析要点：隔夜ICE原糖期价窄幅波动，料将对今日国内白糖期价开盘价影响有限，国内方面，现货价格略有上调，但销量仍未见起色，难以令期价大幅反弹，技术上，期价连续三个交易日收阳，且站上5日均线，MACD出现红柱状，短线料将继续上攻10日均线。操作上，多单继续谨慎持有。

　　玉米早盘策略：趋势性多单等待入场时机

　　分析要点：隔夜美玉米近弱远强，7月合约继续探底，远月合约受到天气提振。国内玉米市场维持低位震荡，主力合约低开高走，周边环境偏空，价格难以出现大幅反弹，但因成本支撑，回落空间有限。操作上盘中出现急跌可以考虑进场趋势性多单。

　　大豆早盘策略：连豆承压或会继续回落

　　分析要点：基金平仓引发美豆大幅回落，技术上弱势格局更加明显。昨日连豆尾盘再次突然下挫，空头士气再次凝结，借助昨夜美盘下挫，连豆今日早盘继续走弱概率较大，预计今日连豆市场承压低开，建议投资者以振荡偏弱思路操作为上，但如遇急跌可从大豆价值角度考虑少量低位买入多单。

　　豆油早盘策略：弱势振荡，前期空单谨慎持有

　　分析要点：美豆油昨夜跟盘下跌，但由于前期跌幅较深，故昨日仅下跌1%。国内豆油前期超跌较为明显，目前似正处于短期筑底阶段，下跌空间有限。但现货市场供给充裕，短期内期价弱势振荡格局未变。操作上前期空单仍可谨慎持有，其余观望为宜。

　　棕榈油早盘策略：短空参与

　　分析要点：承压外围市场风险忧虑，国际油籽期价大幅收低。马棕榈油出口需求回暖提振有限，BMD或进一步下探3000点支撑位。国内棕榈油库存压力不减，现货议价出货为主。技术上，棕榈油1209合约跌破均线位后，或继续下探震荡整理，短空参与，关注前低7828支撑位。

　　菜油早盘策略：日内短空试探性参与

　　分析要点：受持续阴雨天气影响，陆续上市的新菜籽含水分较高，含油率偏低，这导致市场观望氛围较浓。虽国内菜籽类进口量有限，但近月船期进口油菜籽压榨利润略好于国产压榨利润，且进口毛菜油成本低于国内四级菜油200元/吨左右，这也对国内菜籽类市场存在一定的冲击。所以，收储利多消息逐被市场消化后，菜油单边强势难有维持。技术上，菜油1209合约10300点以下，日内短空试探性参与。

　　豆粕早盘策略：偏空思路，日内高抛低吸

　　分析要点：CBOT大豆期货周四大幅下挫，美豆粕合约跟盘下跌3.76%，收于394.5美元/短吨。昨日连豆粕弱势振荡，20日均线处压力明显，主力1301合约勉强收于5日和10日均线上方。现货方面，下游养殖业需求迟迟未能回暖，对期价支撑有限。今日受外盘影响，连豆粕或将呈跳空低开，宽幅振荡走势。建议偏空思路操作，日内可在3060－3130区间高抛低吸。