善待散户才是A股的根本出路

　　古月

　　 上一周，最令A股市场投资者震惊的数据，不是创新低的5月份PMI值，也不是所谓的2.0版的4万亿投资，而是中登公司发布的2012年4月统计月报数字。

　　 中登公司的月报统计显示，截至2012年4月底，A股自然人账户中，49.16%的账户持股市值在1万~10万元之间，是自然人持股的主流；只有约2.5%的账户持股市值在50万元以上；持股市值在1万元以下的账户数量，在自然人持股账户总数中占到了35.67%的比重。换句话说，目前A股市场84.83%的个人投资者是资金量低于10万元的小散户，市值在50万元以下的账户占比更是高达98%。

　　 与此同时，A股自然人账户持股市值超过1000万元的仅有1.88万户，与2010年底相比，减少了4519个；持股市值在500万~1000万之间的自然人账户数量，也由2010年底的4.59万个下降至今年4月的3.56万个，约1万个500万以上的账户消失了；持股市值在100万~500万的散户数量，也从2010年底的60.69万户下降至49.96万户，10万个百万账户消失。

　　 这些数据之所以让人们震惊，主要有两点原因：一是让人们再一次确认，中国股市熊到这个程度还没有崩盘，新股还能发得下去，不是富豪们在股市里挑大梁，而是近1亿散户在默默支撑；二是A股市场简直就是绞肉机，上述大户账户的急剧减少，一方面是资金撤出所致，另一方面也是股市大跌导致部分账户市值缩水造成。

　　 有钱人很少炒股，而一大批富豪却通过公司上市，由无数散户的血汗钱养肥。这就是中国股市最冷酷的现实，是一种变相的“掠贫济富”。再对比之前监管层“不要再把散户当傻瓜圈钱”的呼吁，这两天监管机构关于“新股高发行价世所罕见”的表态，不由得让人从心底里发凉！

　　 回顾中国股市重启以来20多年的历史，有一个事实显而易见，散户是中国股市真正的衣食父母。正是无数散户前赴后继，才得以让股市挺过多轮熊市，维持到今天；正是这些希望从高风险的股市获得高收益的小额投资者，救活了包括四大国有银行在内的一大批国企；推动了包括三一重工在内的一大批民企巨头的成长；更养活了以券商为首的一大批中介机构。

　　 可悲的是，这些事实上扮演了牺牲者角色的散户，如今，正在沦为“被驱逐者”。在保护投资者的旗号下，越来越多的散户，将被投资者适用性制度隔离在一些新市场之外。如今的散户，在A股的境遇也正日益边缘化，虽然这也许是市场逐步正规化的必然结果，但在人为推动下，如此快速的到来，毕竟给人一种过河拆桥的苍凉。

　　 中国股市真的离得开散户吗？就目前情况而言，恐怕很难。

　　 撇开散户直接投资不说，所谓机构投资者的资金，绝大部分还是来自于那些希望增加财产性收入、试图通过股市分享经济成长的一个个中产或中产以下家庭，真正的亿万富翁有几个还愿意往股市里扔钱呢？即使按现在的国债或银行存款利率，利息收入也让这些人一年过得舒舒服服，有多少人还稀罕机构理财，何况目前有的理财产品收益还是负的。就是史玉柱买几亿民生银行股票，人家也不是奔着所谓炒股收益去的，根本就是打算当这家银行的股东。因此，在目前的现实条件下，散户在很长一段时间内，将依然是中国股市资金最主要的来源，是撑起股市的真正脊梁。

　　 事实上，环球股市中，很少找到A股这样善良、老实、宽容而又善于自嘲的散户。这些年，中国股市圈钱融资世界第一，股指跌幅也是全球居首；新股高价发行世所罕见、上市造假受罚之轻也举世无双……即使如此，很少听人说哪个散户去政府上访，也很少看到哪个股民去告上市公司，这不仅是因为法律不健全、机制不顺畅，而是因为股民们知天乐命，知道股市有风险，投资难免亏钱，不需要别人负责，当然，也不需要别人教育。

　　 正因为如此，相关部门更应该珍惜散户，爱护散户，善待散户！那种不愿正视散户历史贡献，进而歧视甚至嫌弃散户的做法，不仅短视，而且也从根本上行不通！（作者为本报记者）