付鹏：可考虑直接融资对地方政府债务金融化

　　中广网北京6月4日消息 据经济之声《天下财经》报道，正当为前四个月财政收入增幅大幅下滑而一筹莫展之时，地方政府三年前发行的第一笔地方债到期了。今年3月到8月全国31个省市自治区将陆续还清2009年由中央财政代发的地方政府债券本金和最后一年的利息，预计2100多亿元，而"借新还旧"成为多数省份采取的还款措施。怎么来看待"借新还旧"这种还款模式，怎么来化解地方的债务问题呢？经济之声特约评论员、银河期货首席宏观经济顾问付鹏做点评。

　　付鹏：其实这不是一个根本性的问题，对于债务来讲还是要增加它的偿还能力，但是项目这块很难再有比较好的文章可做了。从地方政府的收入上来看，因为过去几年房地产市场比较好，土地出让金的收入比较高，地方政府依靠土地财政还能够维持这种债务体系的运转，但从2010年房地产调控开始，地方财政收入急剧削减给了地方政府很大压力。

　　我个人认为长久的解决机制，一方面还是要把老的问题解决，1994年分税制改革的思路中，中央政府拿的多支出的少，地方政府拿的少支出的多的思路必须要转变；另一方面，可以考虑将传统的地方债务间接融资的模式改变一下，可以考虑通过直接性融资来对地方政府未来的债务体系进行债务金融化。

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　　银河期货首席宏观经济顾问付鹏