研报看好明日10大金股

　　现代制药(600420)：并购大幕开启 亿元品种又添丁

　　盈利预测:由于并表的不确定性，我们暂不考虑此次收购业绩增厚以及未来股本摊薄的影响，维持原来预测，即2012年-2014年EPS分别为0.52元，0.70元和0.89元，以2012年5月25日收盘价11.55元来看，对应市盈率分别为22倍，17倍和13倍，估值具有较高安全边际，考虑到新型制剂的高成长对估值带来的溢价，仍维持“推荐”评级。(国联证券 周静)

　　东华软件(002065)：机遇在手 谋定而动

　　增发方案简介。公司计划非公开发行不超过3610万股，募集资金6.92亿元，用于中小银行一体化云服务平台、东华软件区域性数字医疗服务信息云平台和新一代运维管理系统三个项目的建设开发，发行底价为19.18元。

　　金融改革推动中小银行发展，募投项目巩固公司优势。在银行领域，公司已经形成了完整的解决方案和齐全的应用软件，具有较高市场份额。在金融体制改革逐步推进的大背景下，中小商业银行将迎来快速发展，通过该项目的建设，有助于巩固公司在银行信息化领域的优势。公司基于云计算中小银行综合业务系统，已经在河南取得应用，积累了大量的经验，有利于中小银行一体化云服务平台项目的成功。

　　区域医疗信息化大发展，云平台建设利用公司扩大份额。在医疗信息化领域，东华软件提供国际领先的医疗集成平台中间件，公司的数字化医院管理信息系统已应用于国内100多家二、三级医院，是三甲医院的首选产品。该项目的实施有助于公司利用自身在医院信息化领域的优势，抓住区域医疗信息化需求快速增长的机遇，提高市场份额。

　　服务化是软件行业发展大趋势，新一代运维管理系统前景广阔。服务化是软件行业发展的必然需求，云计算、物联网等技术发展使IT运行环境更加复杂，运维服务的技术要求逐步提升，通过该项目的建设，将能够利用公司客户粘性高的优势，提升公司在IT服务管理领域的竞争力，同时也将近一步加强公司的综合集成服务体系优势，为公司获取订单奠定坚实基础。

　　增发对业绩摊薄较少，维持买入-A评级。公司计划的三个募投项目符合当前的政策方向和产业发展趋势，有助于公司持续稳定发展，且最高发行股本仅为当前总股本的6.8%，对于公司业绩摊薄较少，我们暂不考虑增发对业绩的摊薄，维持盈利预测和买入-A投资评级。(安信证券 侯利)

　　新世界(600628)：短期仍以内生性为主 长期且看163项目

　　新世界是一家立足上海，以百货为主业的区域性零售企业。公司目前唯一的门店新世界城位于南京路步行街起点，近年来业绩增长稳定，酒店业务及医药业务也有序发展。2011年公司营业收入和净利润分别为32.23亿元和2.14亿元，同比增长6.36%和7.57%，公司短期主要仍以内生性为主，爆发性较弱。而公司第二家百货门店我们预计将于2014年国庆开业，届时外延扩张后经营成长性会有所改善。

　　挖掘内生增长潜力，提高副业盈利能力:

　　短期内公司业绩仍将主要依靠新世界城的内生性增长，我们预计公司2012年收入增速在6.27%，基本和2011年持平。通过不断地优化管理和品牌调整，我们认为新世界城业绩增长仍存在一定潜力。世博会之后，公司其他业务中，公司酒店服务业务营收增速2011年同比下滑18.85%，我们预计今年情况要好于2011年，但亦不可能出现大幅反弹。而医药业务预期仍将保持稳步增长，2012年收入和净利润增速预计将略高于2011年。

　　双核驱动，企业发展动力更加强劲:

　　公司第二家门店新世界名品城已经正式开工建设，这家位于南京路东端的门店预计将于2014年开业。该门店定位于顶级奢侈百货，虽然近3年不会为公司带来收益，但我们看好其未来增长潜力，认为名品城将为新世界未来的业绩增长提供新的驱动力。

　　资产重组虽有预期，但短期内难以成行:

　　虽然市场普遍预期新世界大股东黄浦区国资委将通过注入资产增加持股比例，但我们认为短期内成形的难度仍然很大。黄浦区与卢湾区在合并之后，政府现阶段的工作重点将主要是处理人士安排及调动工作，保证各类机构可以有效运转，因此我们认为资产重组事宜仍将延后。

　　首次给予中性评级，短期业绩爆发有一定难度:

　　我们给予公司 2012-2014年EPS 分别为0.40/0.43/0.46元，以2011年为基期未来三年CAGR4.3%，给予公司六个月目标价7.91元，其中零售主业2012年12X 市盈率(4.8元)， 加上公司163地产RNAV 3.11元，合计7.91元。鉴于公司外延扩张主要依赖163土地建设，而短期依靠单体店内生性业绩增长有限，首次给予中性评级。(光大证券 唐佳睿)