市场预期有所改变医药股大涨

　　刘宝强

　　昨日，上证指数上涨0.15%，而当天上涨最大的三个行业依次是民航机场、电力行业和医药行业。其中民航机场上涨主要是受到航油价格大跌的利好，电力行业上涨则是煤炭价格下跌的利好。而医药行业则是在没有突发利好的情况下全天上涨1.55%，远超当天沪指上涨幅度，在医药个股方面，康芝药业（300086.SZ）涨停，康缘药业（600557.SH）上涨7.42%，浙江医药（600216.SH）上涨6.27%，华润双鹤（600062.SH）上涨5.59%。

　　“市场对医药行业的预期已经发生改变，不再那么悲观。”北京一家券商资管投资经理昨日对《第一财经日报》记者表示。

　　国信证券医药分析师贺平鸽在报告中也认为， 新医改“十二五”规划和2012年医改任务大框架既已明确，短期内“医药分开”无法完成，行业竞争方式无根本性变化；此前对市场造成冲击性困扰的政策（如基药招标、发改委降价、医保控费等）已转温和或常态化，最差影响体现在2011年年报和2012年一季度报的上市公司业绩巨大分化之中，未来3~6个月暂无可预期之利空。

　　从2012年年初到2012年6月1日的板块分析看，医药板块绝对收益率为6.6%，同期沪深300绝对收益率为15.0%，医药板块跑输大盘8.4个百分点。但是从整个5月份盘面看，医药股5月份跑赢大盘5.42个百分点，二、三线医药股出现反弹。尤其近期医药股的反弹，呈现出逆势普涨的格局，明显有资金在里面运作。

　　中投证券分析师报告认为，在当前弱市下，医药板块由于业绩稳定，是个不错的选择。今年一季度医药工业收入和利润同比分别增长23.2%和14.4%，虽然低于去年同期的增长水平，但环比增速已经加快了，可以预见的是未来医药工业整体的盈利能力会得到提高。因此加大对医药类个股的资产配置，估计将会有比较高的投资安全边际。

　　另外，从估值方面看，目前，生物医药行业的静态市盈率为29.3倍，动态市盈率为22.9倍，相对沪深300指数（剔除金融服务）的估值溢价率为76.3%，环比有所升高；但仍然低于医药板块过去平均水平，具低估值优势，有修复潜力。

　　贺平鸽在报告中则认为，当前医药板块绝对估值仍处历史低位，相对估值中等偏高。经过近两年的调整，各类公司估值分化清晰，基本与成长预期和公司质地相匹配，充分显示了市场的中长线有效性。考虑今年下半年宏观经济弱势、医药行业政策真空以及医药经济逐季好转趋势，优质医药股投资价值显现，迎来中线建仓时机。

　　不过，深圳一家私募负责人对本报记者表示：“近期主要是机构在配置（医药股），机构配置结束，可能医药股的行情也就结束了。”