屡遭推迟营业 独立基金销售遇阻何处

　　本报记者曹元深圳报道

　　6月6日，首批独立基金销售机构众禄基金正式线上试营业——这是行业内的首家。但距离2月22日获批，已经过去近4个月。

　　其间，不断有独立基金销售机构传出网上交易平台试业，比如诺亚正行说是4月份，好买财富说5月，首家试业的众禄基金董事长薛峰在2月份估算是5月份。

　　“比我们的预期是久了些。”好买财富市场部总监张茹表示，好买财富希望旗下的线上交易平台能够6月中旬上线。

　　千呼万唤始出来之后，独立基金销售资格也加快了审批速度，除了第一批的4家公司，后又有两批5家公司获得此资格。但是很多机构在获批之后就陷入了沉默——没有传出销售平台上线的消息。这当中有何原委？

　　受限民生、中登

　　“我感觉独立基金销售机构积极性有所下降。”深圳某合资基金公司负责人说，第一批中，有些机构来过一两次，就没有再来，而第二批、第三批的机构很多就没打过照面，目前只有一家同我们签了约。

　　基金业内希望，独立基金销售机构能够打破银行渠道的垄断。但是作为新生事物，其自身发展并不如意。

　　例如搭建一个网上交易平台。

　　“您需要到我们的经营场所进行开户办理。”诺亚正行的一名理财经理表示。这意味着如果投资者在网上银行很容易实现的功能在独立基金销售那边变得耗时耗力。

　　事实上，早在第一批独立基金销售资格获批之前，筹备这项业务的公司就开始了系统搭建，但在获批近4个月后，多数公司系统未能对公众开放。

　　“4月份开始，我们就进行内部测试，公司员工已经在我们的交易系统中进行交易。”诺亚正行总经理章嘉玉表示。

　　好买财富市场部总监张茹也介绍，该公司系统在内部已经运行了两个月时间，“主要是公司自己员工进行买卖测试。”

　　但内部测试却不能转化成对外上线。几经打听，有两方面的合作机构拖延了独立基金销售交易平台的发布。

　　其一，是同中登公司的合同。基金账户的登记较为复杂。早期，基金公司都会建设自己的TA系统（Trade Agent，交易代理系统），客户账户并不记在中登公司名下。2010年11月，中登公司完成开放式基金集中备份接口规范。然而，已有TA系统的基金公司出于掌控客户资料的心理，依然不愿意将客户资料换地登记。因此，独立基金销售机构不但要同基金公司的账户接口对接，还要同中登公司进行对接。

　　但据行业内透露，同中登公司对接的过程较为缓慢，直至近期才同中登公司签署对接合同。

　　另一方面的问题出现在民生银行那边。目前准备网上交易系统的独立基金销售机构主要的合作银行是民生银行。后者作为托管监管行对独立基金销售机构客户的资金进行监管和托管。

　　据了解，在第一批和第二批的独立基金销售机构中，只有众禄基金和上海长量的托管行没有设在民生银行，其余5家全部在民生银行，包括好买财富和诺亚正行。

　　“民生银行参与了基金销售管理办法的制定，并且在独立基金销售的推进方面扮演了积极的角色，贡献了许多想法。”章嘉玉表示，“我们需要一个对行业理解透彻的托管行，因此选择了民生银行。”

　　事实上，众机构选择民生银行可能还有其他考虑。独立基金销售需要通过银行或者第三方支付平台进行交易，汇付天下旗下天天盈平台于2010年11月成为首批基金第三方支付平台。而汇付天下同民生银行关系密切，后者是前者的监督银行，两者之间的合作很多。

　　但据行业内人士透露，民生银行在证监会的实地审核过程中，并没有过关，因此对第三方基金销售交易平台的顺利推出造成了拖延。

　　这种说法得到了多家独立基金销售机构的证实。而众禄基金的托管行是工商银行，因此没有受到这方面的困扰，能够率先上线。

　　“两个礼拜之前，民生银行专门就此事开会讨论解决方案，目前证监会指出的问题正在进行解决。”有知情人士透露，“问题可能出现在对账户更加细致的监管上。”

　　交易平台的意义

　　对于诺亚正行而言，原有的客户基础使得基金销售业务取得了初步的成就。“我们已经有1000多位高净值客户，管理资金超过5亿元。”章嘉玉表示。

　　但章本人也认为，需要建立网上交易平台。“许多客户还是希望通过线上实现交易。”

　　独立基金销售机构开发网上交易系统并不仅仅意味着提供一个便捷的交易平台，否则第三方支付就能实现。其对行业带去的核心变化是将交易和投顾进行了结合。

　　众禄基金董事长薛峰认为：“基金进入投顾时代。”

　　长期以来，中国基金销售以任务为导向，重认购轻申购，“新基金才卖1元，比老基金便宜”的口号误投资者不浅，劝客户赎回老基金认购新基金的案例时有发生；一直以来，基金有销售无服务，很多投资者甚至连自己买的基金是什么类型、管理人是谁都不知道。

　　而独立基金销售机构在搭建自己的销售平台的同时，和旧有渠道不同的是，会匹配专业的投资顾问进行投顾协助。

　　然而，对于基金业而言，亟须解决的是佣金过高的问题，独立基金销售机构的出现曾让基金业的同仁们看到了解决问题的曙光。然而，其现实是独立基金销售机构对于佣金的开价并不比银行少。

　　“我们的定价原则是参考中小型银行，尾随佣金大约为管理费的40%。”某独立基金销售机构负责人表示，他的理由是，中小型银行的销售实力在3-5亿元，独立基金销售机构的实力也是如此，贡献是等值的。并且中小银行为了完成任务还会鼓动投资者赎回老基金，购买新基金，但独立基金销售机构并不会这么做，增加了客户对基金的粘性。

　　有基金公司高管判断，随着独立基金销售机构越来越多，交易系统纷纷上线，独立基金销售机构可能会进入价格战。