降息减负2000亿 稳增长意图再强化

　　谭志娟

　　时隔三年半，央行首次启动降息。

　　 　　6月7日，中国人民银行发布公告，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　在5月份宏观经济数据公布前降息，或说明即将出台的数据不太乐观，或进一步反映经济放缓的趋势。

　　此次降息被市场视作货币政策放松的重要信号，中国政府刺激经济“稳增长”的意图再度强化。

　　“减负”融资成本

　　尽管此次存贷款利率的调整幅度分别仅为0.25个百分点，但两者综合的结果将直接导致融资成本下降。此次央行降息内容丰富，名义上是对称降息，但实为扩大存贷款利率浮动区间的影响。 从6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　建设银行高级研究员赵庆明则认为降息将节约企业融资成本。据他测算，贷款利率下调0.25个百分点，全社会企业融资成本按年折算将节约近两千亿元。

　　银河证券研究部总监、宏观分析师张新法6月8日在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前国内经济下滑态势明显，稳增长显得紧迫。今年前四个月企业中长期贷款额较上年同期下降了43%。此时央行下调利率主要是针对稳增长采取的措施。在5月份宏观经济数据公布前降息，或说明即将出台的数据不太乐观，进一步反映经济放缓的趋势。

　　 调整后基准一年期存款利率从3.5%降至3.25%。他认为在消费数据不乐观的当下，居民储蓄意愿比较强，降低存款利率有利于促进消费。

　　“此次利率调整 表明了监管层调节经济的决心，意味着政府运用宽松货币政策调整经济增长进入新阶段。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示。

　　利率市场化起航

　　张新法还表示，受此次降息影响，商业银行根据资产负债情况进行利率浮动，让他们有自主定价空间，这是利率市场化起航的标志。

　　目前大多国有大型银行80%的收入来自存贷款利率差。

　　在提高存款利率上限的同时，下调贷款利率下限，等于压缩了存贷款利率差，银行的利润可能被挤压，或许能够迫使他们开发更多服务。

　　而对于降息对银行间资金利率水平的影响，平安证券固定收益部研究主管石磊认为，降息不同于降准，并不会向市场释放更多的资金，而此前的降准已经使得质押式回购利率大幅下行，因此不会因降息再出现太大的波动。

　　但SHIBOR（上海银行间同业折放利率）将随基准利率下调，同时降息会使得投资者资金风险偏好增大，使得资金由债市流入股市。

　　对于年内是否还会降息，海通证券首席经济学家李迅雷预计年内还有一次降息可能。其判断是经济会在第三季度触底，那时年内将迎来第二次降息可能。