民间信贷死亡倒计时

　　可以说，高利率已经到了无所支撑的尽头，就连央行都下调了利率，民间信贷又岂有不破之理?

　　据报道，作为全国百强县，拥有8家上市公司的邹平近日也传出民间信贷资金链断裂的新闻，大量群众深陷民间借贷漩涡，死亡悲剧、疯狂跑路等不断上演，而来自民间的推算，其民间信贷总规模已高达1000亿元。随着各种事件的频发，让业界最为担忧的是，更大的暴风雨还在后面。

　　其实自去年温州民间传出资金链断裂的新闻以来，民间信贷的风险随着利息的增长也在水涨船高，国内已有多个民间经济发展较快的地区陷入了民间信贷危机。这其中温州最为凶猛，而且直到现在，即便是已经开始了金融试验区的改革工作，也只不过是亡羊补牢的作用，羊已经死了，群众套进去的钱仍然没有着落，大量讨债公司还在奔走忙碌。

　　与此同时，鄂尔多斯、江山等地也都有民间信贷危机的新闻爆出，也不断能在报端看到老板跳楼的新闻。而实际上，民间信贷已经扩及国内大多数二线城市，其规模也不比邹平更小。就笔者看到和听到的情况而言，当前我们的民间信贷特点是规模大、参与群众多、总量惊人、回报不合理的过高。而且从国内经济总体形势上来看，笔者认为国内的民间信贷已经是盲人瞎马悬崖边，危机也有从点扩展到面的趋势。

　　首先，当前民间信贷的资金量过大，笔者认为是最大的隐患。正如暴发危机的邹平县，其信贷总规模达到了千亿，这么多的钱用于一地的实业投资显然是缺乏理智的。而在高利率的簇拥下，信贷规模越大就意味着其还息额度将越高。按民间的平均利息来算，千亿资金每年需支付两百个亿作为回报，这是实业所无法支撑的，其资金断裂只是早晚问题。

　　其次，放贷群体的不断扩张也是重要的隐患，特别是当大量公职人员也参与进来的时候，整个社会放贷的理性就出现了问题。笔者一直认为在资本运作中年回报能超过10%的项目都是存在巨大风险的，需要详细的考察。但这种科学考察却被我们民间的人头担保、邻里亲戚担保所取代了，资金去向也因此具有很大的不确定性。而市场的合理与健康很大程度上是依靠投资者的理性来控制的，如此盲目其后果可想而知。

　　而最为关键的在于，当前国内的经济环境并不足以支撑高额利息。笔者认为能支撑高额利息的无非几点，一是高CPI下可以靠囤积获取暴利，二是经济保持热度，投资不断增加，工业增加值持续上涨，三是新技术新产品的大举进入带来高利润。但这几条我们现在恰都不符合，CPI保持低位，投资消费等指标不容乐观，工业产值出现下滑。可以说，高利率已经到了无所支撑的尽头，就连央行都下调了利率，民间信贷又岂有不破之理?

　　可以说，高利率已经到了无所支撑的尽头，就连央行都下调了利率，民间信贷又岂有不破之理?

　　因此，笔者认为，今明两年我们民间信贷将正式进入死亡倒计时。特别是在参与放贷的人已经增加到一个峰值，放贷资金也相对到达一个极值之后，用后入的钱来弥补前面参与者收益的“庞氏”方法已经不可行。同时，用于房产投资的民间资金深陷调控难以自拔，用于新兴产业投资的资金也因为下游市场打不开而搁置亏空，中国已经从遍地黄金的淘金时代正式过度到了科学发展和经济放缓的时期，投机断难为继。而当民间信贷大厦将倾之时，留给我们的也只有一幕幕如同邹平县流传的讨债与逃亡趣事了。

　　王亚煌 专栏作者

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