“南京短信”暴露平台贷款风险（国金时评）

　　上周，南京市某区级机关多位干部收到一条“借房产抵押权获高额回报”短信，短信开宗明义，称帮助盘活你的房产抵押权，年支付评估价1%的费用，不影响正常居住和出租，区财政局提供保证承诺等。“有意者请将房屋所有权证，国有土地使用证，所有权人身份证扫描件，及联系方式发送到区城建集团电子邮箱中，或到区城建集团现场办理预登记手续。”

　　同一时间，另一城市的新城管委会向机关人员发了一封公开信，内容是政府因拆迁工作推进异常困难，今年财政资金异常紧张，融资困难，贷款断流，所以从6月份起开始，所有机关人员暂时停发工资，只发生活费，等几个拆迁项目签约全部结束，再视情况恢复工资发放。

　　两件事情放在一起，绝非偶然。今年是三年期平台贷款集中到期的年份，大的政府平台在相关方面协调下，尚能平稳结转，继续往下签。而前两年遍地开花的区县一级平台，面临的则是财政收入走下坡路，土地出让几乎为零的尴尬境地。往事如烟，三年前贷款时流金淌银的时光不再，贷款到期的还款压力让他们七窍生烟。于是，推出向老百姓借房产抵押融资的不得已的举措，有的地方基层公务员工资面临停发，这都是多年所未有的，自然引发了广泛的担忧和不安。

　　审计署2010年底的审计报告显示，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174.91亿元。其中，政府负有偿还责任的达67109.51亿元，占62.62%。在2008年4万亿元的投资狂潮中，区县一级平台遍地开花，无序负债、过度负债，银行在10万亿元的信贷狂潮中，睁只眼闭只眼地大干快放，贷款缺乏透明度。通过解包还原后发现，许多贷款没有一一对应的资产，一块地多头重复抵押，“一女几嫁”的情况非个别现象。有的土地证都没有，只有复印件，有的虽有土地证，细一看这土地的附属物是公共设施，如医院或者公园，根本动不了，有的地方甚至用高速公路绿化带的土地拿来抵押，忽悠银行，居然成功贷到款，而现在看来，这些平台背后的土地就是一片吸金的“黑森林”，风险毋庸讳言。

　　平台贷款背后的“圈地运动”，潜伏着巨大的金融风险和社会风险。云南一家负债近千亿元的公路城投公司，早前直截了当向银行发违约通知函，表明无力还款。最后省政府介入，向银行承诺会透过增资、垫款及补贴救助该公司，最终达成债务重组协议。类似事件已发生多起，一些动辄上百亿的平台到期还不了款，最后都由政府出面协调顺延展期，只还利息不还本。难怪标准普尔金融机构评级资深董事曾怡景认为，中央政府若不介入解决地方政府债务问题，10万亿地方债务中2.5万亿元可能成为坏账，银行将是最大受害者，内地银行业的坏账率或提升6个百分点。而高盛高华的报告称，内地银行业在2013年的坏账率可能高达8%。这直接导致这几年银行业虽然利润高得不好意思说，但股价迭创新低，基本是萝卜白菜价，长期难以浮出水面。

　　南京发生小型平台公司借百姓房产去再融资，并且财政部门“勇于担保”的事件，已暴露出最底层平台贷款风险的冰山一角，如果财政和金融体系的风险相互叠加，容易诱发更大的风险事件。一些地方在形势好的时候，在GDP和政绩驱动下，忘乎所以，大干快上，盲目乱铺摊子，大搞阵地战，而在经济下行周期内，则日益捉襟见肘，难以为继。一方面是过去拉的架势太大，造成大量的半拉子工程出现，另一方面是银行在信贷规模紧缩时逼债，会直接导致项目断裂。于是不得已之下，用高息到民间吸收资金，甚至以停发工资的手段节流。

　　长期以来，中国各级政府的负债都是以国家信用作为背书的，大家相信政府不会违约，不会像美国的政府没有钱就关门，不相信平台说倒闭就倒闭。但鉴于平台贷款的数量甚巨，短期局部的流动性风险一旦爆发，很容易激起骨牌效应，所以面对已经出现的或大或小的苗头性风险和隐患，必须采取更坚决更有力的手段以防控系统性风险的出现。