为房地产松绑将成为救市备选方案?

　　目前来看，随着中国经济下滑的压力加大，为房地产松绑似乎已成为决策层的备选方案之一。

　　2012年前4个月的经济增长数据似乎令决策层有些慌。进入5月后，政策口风转向的消息如雪片般纷至沓来。国务院总理温家宝先于湖北考察时强调，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置;及后又在主持召开国务院常务会议时表示，中央准备启动一批事关全局、带动性强的重大项目。这推动了各界对于重归财政刺激政策的预期。

　　随后的事态发展似乎表明，决策层在政策刺激方面所承担的压力颇为沉重。发改委连连否认4万亿将卷土重来，又在钢铁项目审批上澄清并未违背结构调整。这种压力，固然与舆论有关，政策放松的风声流出后，社会各界齐声反对“4万亿2.0版”，但更多的，应为政府财力有限，沉重的债务负担挤压政策空间的自然结果。决策层如此着力推动非公经济“新36条”实施细则的推出，寄望于民间资本分担“稳增长”压力，也是这一背景下的最优选项。

　　作为中国经济保增长的传统节目，房地产自然也成为市场关注的焦点。不过，由于此轮宏观调控事起于房价的飞涨，中央政府在房地产调控方面下了死命令，这使得各级官员对房地产松绑多讳莫如深。谁都想做，但没有人会承认放松房地产调控，即使打擦边球，也要承担舆论监督以及上级监管的风险，穷尽一切词语辩解否认。在这方面，佛山、中山与芜湖便因没有号准脉，而被枪打出头鸟。

　　不过，随着经济下滑压力的加重，各地房地产调控的“微调”已越来越多见诸报端，住建部对扬州购房奖励政策的背书更鼓舞了各级政府，各地纷纷跟进。湖南发改委在5月29日召开的全省经济形势座谈会上，下发文件明确表示，在房地产调控总基调不变的情况下，将推出利率优惠、降低首套房首付比例、减免相关税费等措施，支持居民购买首套普通住房。在此之前，已有多地打起了公积金的主意。

　　应当注意到，房地产调控的“微调”不仅是各地方政府的行为，一直以来强调“坚持房地产调控政策不动摇”的中央政府，口风也出现软化。官方媒体5月20日援引国务院总理温家宝讲话称，中国政府将稳定房地产市场调控政策，将在信贷、税收政策和房地产市场限购方面执行差别化措施，23日则提出要“稳定和严格实施房地产市场调控政策”。一系列口风的转变令市场怀疑，倘若现有的“稳增长”措施无法及时令中国经济的下行刹住车，中央政府将被迫祭出为房地产松绑的底牌。

　　目前来看，随着中国经济下滑的压力加大，为房地产松绑似乎已成为决策层的备选方案之一。

　　这可能并不只是猜测。事实上，6月10日，据《投资者报》报道，有发改委人士透露，调控房地产引发的经济真空比预想的情况还要严重，但不调控房地产就此引起的经济问题不会比现在更少。从目前的经济发展情况来看，通胀可能比通缩更好应对，此次开闸放项目，意在拉动快速回落的经济。最关键的是这句，如果这些方法还是不行，那么未来不排除给地产项目“开口子”。这虽不一定会成为现实，毕竟只是备案，但这种风声已显示，决策层似乎已有松绑的意向，只是目前市场还未差到那个程度。

　　若考虑到目前中国经济的减速主要体现为市场需求不振，而这又直接源于房地产调控下信贷与投资需求的不足，倘若决策层当真一门心思扑在经济增长上，由于病根未除，其他调结构政策又多作用于中长期，为房地产松绑似乎是唯一的办法。但经过2009年财政刺激所带来的房价飞涨后，任谁都明白，将增长的希望寄托在房地产之上无异于饮鸩止渴，一旦失控，将置中国经济于严重的资产泡沫与金融危机风险之中。

　　从具体政策来看，中央政府三令五申地强调，限购令是房地产调控的红线。各级政府调控政策的“微调”也大多避之大吉，免得撞枪口上。这也意味着，中央若要为房地产松绑，取消或者规避限购令将成为标志性事件。但真的会这样做吗?此前有消息指出，去除房地产的投资属性已确定成为中央长期政策，目前的焦点便成了，倘若中国经济进一步下行，在短期增长与长期政策间，决策层将如何取舍?

　　在安邦研究团队看来，重走过往的老路绝不是解决经济下滑的良策，调结构与转型才是当今中国第一要务。倘若为房地产松绑成为“稳增长”的唯一选择，恐怕，接受中国经济中速增长的现实才是决策层更应该做的事情。

　　最终分析结论(Final Analysis Conclusion)：

　　目前来看，随着中国经济下滑的压力加大，为房地产松绑似乎已成为决策层的备选方案之一。但若事情真的到了这一步，只能在松绑与接受中速增长现实间二选一，中央政府理当拒绝重回宽松的诱人选项，坚持经济转型与调结构，避免给未来挖更大的坑。当然，这种非此即彼未必会成为现实，但是，不怕一万，只怕万一。

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