2300点 一日游还是新起点

　　□晚报记者 孟录燕 制图 刘京

　　受多重利好消息提振，昨日沪深两市高开高走，环保及航天板块领涨指数，地产、水利建设板块午后拉升，均带动大盘升幅扩大，沪综指收升1﹒07%，报2305 .86点，重上2300点关口。

　　东北证券认为，上周降息消息令市场对经济走势判断出现分歧，导致看空者部分短期离场，但内地5月份出口数据不错，同时物价回落幅度亦略为超出市场预期，随着降息效应发酵，估计未来一个月将迎来100点的反弹空间。

　　人民币贷款增7932亿元

　　昨日中国人民银行公布，5月末广义货币（M2）余额90﹒00万亿元，同比增长13﹒2%，比上月末高0﹒4个百分点，高于市场预期的13%；狭义货币（M1）余额27﹒86万亿元，同比增长3﹒5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币（M0）余额4.90万亿元，同比增长10%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。

　　初步统计，当月社会融资规模为1﹒14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。

　　5月份人民币贷款增加7932亿元，高于市场预期的7200亿元，同比多增2416亿元。5月末，人民币贷款余额58﹒72万亿元，同比增长15﹒7%，高于市场预期的15﹒5%。数据还显示，5月份，人民币存款增加1﹒22万亿元，同比多增1143亿元。 5月末，人民币存款余额85﹒45万亿元，同比增长11﹒4%，与上月末持平，比上年同期低5﹒7个百分点。

　　中国海关总署公布，5月份进出口规模双双创月度历史新高，当月出口1811﹒4亿美元，增长15﹒3%；进口1624﹒4亿美元，增长12﹒7%。5月进出口总值为3435﹒8亿美元，增长14﹒1%，当月进出口规模刷新去年11月创下的3341﹒1亿美元的历史记录。

　　A股或迎渐进式反弹

　　对A股投资者而言，在经济环境改善的情况下，周期类股票配置的价值在提升，地产股近期持续表现强势即是佐证，其它诸如基建板块等近期调整幅度较大的周期板块仍有机会。不过，对稳妥投资而言，业绩持续稳定增长且受益于政策投资的医药、餐饮旅游、环保等新兴产业均存在长期布局的机会。

　　不少机构认为，昨日的反弹不太可能是“一日游”行情，A股或迎来“渐进式”反弹，节奏上呈现进二退一。近期市场有望持续转暖，在趋势上，尽管5月经济数据好于预期，且呈边际改善，但仍处于底部位置，显示经济下行压力仍较大。因此，投资者对经济的担忧在一段时间内仍存在，A股的反弹之路不会一帆风顺，对经济的担忧仍将抑制部分绩差股的表现。

　　建信基金认为，从中长期看，面对经济不断下滑的现实，国内政策或有三个阶段表现：第一阶段，加速审批基建项目；第二阶段，出台更积极的货币政策；第三阶段：地产和地方融资平台约束政策松动。本次降息标志政策进入第二阶段，但估计仍不足以让信贷需求明显恢复，需政府进一步推动投资加速，或需以“改善性居住需求”为突破口的地产调控政策松动，以及“有保有压”的地方融资平台约束松动。

　　上投摩根预计，政策面偏暖和经济面偏弱将在二季度继续体现，可适度把握与稳增长、扩消费、促改革的政策基调相关的行业股票投资机会。

　　警惕希腊债务“地雷”

　　不过，本周A股仍将面临来自外围的波动风险。由于希腊6月17日将进行大选，同时下周美联储议息，本周将是海外市场对各种预期的集中释放。

　　上周末传出欧元区千亿欧元救助西班牙的消息，大大提振投资者对欧元区危机解决的信心。因此，本周一外围股市普遍大涨，为A股反弹营造了良好氛围。不过，不少投资者认为这种情绪化的表现仍将出现反复，要警惕可能潜在的风险，特别是希腊大选仍存在太多不确定因素。

　　公开数据显示，到今年6月底，希腊政府所持现金余额将告罄，如到时仍得不到外界资金援助或其它新的资金来源，希腊将没有能力偿还高达国内生产总值（GDP）160%的巨额债务产生的利息，继而被迫宣布违约。越来越多的迹象表明，希腊“赖账”可能马上就要变成现实。

　　新的选举让未来陷入极大的不确定性之中。希腊债务违约这颗地雷一旦炸响，遭殃的肯定不止一个。随着希腊重新大选日子的临近，全球金融市场可谓风声鹤唳。几乎所有市场参与者都注视着希腊选情的一举一动，不管是股市、汇市还是大宗商品市场，几乎一边倒地站在“避险”一方。

　　希腊债务危机会使中国的出口受到打击，使现存的资产泡沫破灭。欧盟是中国最大的出口地，欧盟经济进一步恶化，欧盟的贸易政策只能更趋于保守，对中国外贸出口会非常不利。另一个不容忽视的是，希腊债务危机让我国地方政府的债务风险凸现出来。目前，我国地方政府的债务规模为6万亿人民币，政府债务占GDP的40%左右，离世界公认警戒线60%已然不远。