14种交易行为将触炒新高压线

　　继沪深股市放出“限炒令”之后深交所再发新规———

　　《深交所新股上市初期异常交易行为监控指引》日前正式发布，将新股在上市首日及后续交易期间可能出现的合计14种情形，列为新股异常交易行为，情节严重的，可被采取限制证券账户交易、上报证监会调查等监管措施。

　　政策：

　　新股将被监控

　　10个交易日

　　与此前的禁炒令仅限于新股上市首日表现不同，此次《指引》明确“新股上市初期”的监管，即新股上市之日起10个交易日，包括新股上市首日和新股后续交易期间。新股上市初期出现新股被全天停牌情形的，不中断上述期间的计算。

　　与征求意见稿相比，正式稿明确新股后续交易期间的时间范围；进一步细化新股后续交易期间的异常交易行为，增加连续竞价期间高价申报、大笔申报和连续申报等三类异常交易行为；调整日内反向交易次数等量化指标；将“大额申报、连续申报”等表述修改为具体的量化指标和具体情形描述；对会员的客户交易行为管理工作提出了进一步要求。

　　市场：五只新股上市四只破发

　　深交所新规发布当日，五只新股昨天挂牌上市，但走势明显分化，华东重机、百隆东方、龙洲股份、猛狮科技均遭遇破发，只有宏大爆破收涨10.65%，报16元。

　　此外，因换手率达50%，宏大爆破被交易所实施盘中临时停牌。

　　值得关注的是，《指引》征求意见稿发布以来，新股上市首日破发潮逐渐开始蔓延。截至6月11日，6月以来上市的9只新股中，已有5只新股破发，占比已过半，达55.56%。

　　猜想：“第11日现象”会不会出现

　　西南证券首席策略分析师张刚表示，新规效果还有待观察。目前的监控手段还是只针对10个交易日，那么炒新资金有可能在第11个交易日“发作”。

　　其实，新股炒作的根本问题还是供求关系，如果供给充分，一天发个百十来只让投资者应接不暇，那么很多新股会出现发不出去的情况，投资者的炒新热情自然也就降温了。

　　新闻纵深

　　“限炒令”为何A股独有

　　环顾全球主要资本市场，唯独A股市场有此顽症——“炒新”，诸如像“限炒令”等相应的监管措施也在A股市场独有。这又是什么原因呢？

　　对此，西南证券首席策略分析师张刚认为，根源还是我国的发行体制，注册制将使得炒新问题迎刃而解，比如境外市场因为实行注册制，股票供给充足，不会出现炒新的问题。此外，境外一些主要市场也没有涨跌停板限制，涨得高，跌得也快。炒新者很可能为自己的盲目行为付出沉重代价，投资者不得不理性。他强调，尽管我国实行审核制，但最近几年我国资本市场的融资额也都超过了境外市场。因此，融资额与发行体制关系不大。

　　个人投资者炒新亏损多

　　从深交所统计数据看，近期参与炒新的账户整体亏损，中小散户亏损程度较高。截至5月7日，今年深市共上市56只新股，从投资者结构看，首日买入股数在1万股以下的个人投资者占比49.83%；从盈亏情况看，首日买入新股的个人投资者整体亏损，其中买入股数在1万股以下的个人投资者中54%亏损，占所有个人投资者亏损金额的84.62%。

　　从新股首日涨跌幅情况看，无论是涨幅较高的新股还是跌破发行价的新股，中小散户均亏损较多，例如：以首日涨幅在50%以上、30%至50%、30%以下及跌破发行价的新股分别统计，首日买入1万股以下的个人投资者亏损面分别为57.61%、56.52%、53.69%和51.33%，买入首日涨幅越高的新股亏损越严重。

　　■制图/王慧