坐在路边鼓掌的也进场了

　　晚报记者 沈梦捷

　　昨日A股大涨。沪指一举收复2300点整数关口，深成指重上半年线，两市携手创出月内最大单日涨幅。金融股全线飙升令沪深300指数涨1.60%。蓝筹股再度显示其强势的一面。从资金流向上也不难发现，以QFII为代表的外资正以积极态度快速、成批地进军A股。不仅多国计划追加QFII额度，大宗商品市场上也频现买入迹象。套用一篇今年高考作文题来形容，QFII已不再停留于路边鼓掌，而逐渐进场。

　　多机构追加QFII额度

　　淡马锡正按照上限申请增加QFII投资额度。这是QFII进军A股的又一例证。

　　昨天，淡马锡控股高级董事总经理兼中国区总裁丁玮示，淡马锡看好中国中长期发展潜力和中国资本市场，特别是蓝筹股的投资价值。

　　因此，淡马锡控股全资拥有、负责其海外证券投资的资产管理公司淡马锡富敦向外汇局递交了增加QFII额度申请，按10亿美元上限申请增加7亿美元投资额度。而此前，淡马锡富敦2005年11月获得QFII资格，目前累计已获的QFII额度仅为3亿美元额度。因此其此次投资力度远胜以往。

　　新近公布的5月QFII中国基金月报报告显示，代表境外资金的QFII一方面疯狂加仓，有的甚至已接近满仓；另一方面又在不断申请增加投资额度，如挪威中央银行目前正在申请增加3亿美元额度，阿布达比投资局正在申请增加8亿美元额度，香港金融管理局目前正在申请追加7亿美元额度。

　　此外，加拿大年金计划2012年3月获得1亿美元额度，希望继续申请4亿美元额度；魁北克储蓄投资集团2008年底获QFII资格及2亿美元投资额度，希望能追加投资额度。

　　统计显示，目前共有37家QFII向外汇局申请增加125.37亿美元投资额度。 33家已获QFII资格但未获投资额度的机构，正在申请102.5亿美元投资额度。

　　近期，随着我国国际收支形势有所好转，QFII审批速度明显加快。去年12月以来，已批准51家QFII资格和48.73亿美元额度，近半年QFII获批家数和额度已超过此前几年的总和。

　　沪深300ETF获外资增持

　　那么，QFII进入A股市场后的投资路线为何？最新的解释或是以沪深300ETF为代表的蓝筹股。

　　渠道信息显示，华泰柏瑞沪深300ETF上市两周以来，已有多只QFII持续买入了该产品，其中不乏国际知名的大机构。在QFII和一些投资机构的持续买入申购下，6月11日华泰柏瑞沪深300ETF率先实现了净申购1.676亿元，这是该基金两周来首现超亿元的净申购。

　　QFII持续买入沪深300ETF的原因尚不清楚，但一些业内人士分析认为，QFII买入沪深300ETF的主要目标，应该是看好未来中长期的投资机会。鉴于此次QFII的操作风格较为稳定而长期，因此，高频交易和短期套利的目标可以排除。相对应的，中长期看好A股市场的可能有所上升。

　　嘉实基金人士表示，沪深300ETF效应源自沪深300指数本身的魅力。“从估值的角度看，以上周五收盘价计算，沪深300指数的PE为10.8倍，处于历史最低水平。同时，2012年市场预期沪深300指数成份股的平均净利润增速高达19.4%，PEG仅为0.58，长期投资价值凸显。 ”

　　除了QFII加仓沪深300ETF外，国内主力资金也在潜伏这一指数。嘉实沪深300ETF上市交易公告书显示，全国社保基金402组合和407组合分别持有该基金份额超过9亿份，两只社保组合占基金总份额比例合计近10%，并为该基金的前两大持有人。

　　业内人士分析，目前社保基金看好A股市场，正在给原有社保账户追加资金、加大投资力度。而社保基金两组合大手笔进驻嘉实沪深300ETF，充分说明当前沪深300指数作为战略性资产配置中的权益部分，较为适合长期持有。

　　从沪深300指数今年的表现来看，可能并未如管理层积极推荐之举来得如此给力。但事实上，截至昨日收盘，沪深300指数上涨10.01%，同期上证指数涨幅为5.43%，创业板指数涨幅仅为2.33%。以沪深300为代表的价值型蓝筹依然领跑大势。

　　QFII大宗交易先卖后买

　　事实上，从过去几个月的情况看，QFII对于A股市场的热情正在不断升温。过去两个月，纳入统计的QFII中国A股基金连续出现净申购。此前几年内，QFII基金的整体资产规模一直在缓慢流出。

　　同时，大宗商品市场上，近期多只A股的交易平台上出现QFII大额买入的迹象。

　　6月11日，华润三九大宗交易平台显示，买方出现了两家QFII扎堆的营业部——中金淮海中路营业部和高华证券北京金融大街营业部，分别买入120万股和80万股，涉资4224万元，每股作价21.12元，和当日该股收盘价相当，没有产生溢价。但在5月30日，华润三九却是另一QFII营业部的卖出方，中金北京建国门外营业部卖出该股64万股，每股19.28元。

　　不止是华润三九，福耀玻璃、长江电力等都经过先卖后买的情况。

　　深圳某基金公司国际业务部人士分析，如果上述情况确实是QFII机构所为，那么从时间点来看，很可能是对市场的预期发生了改变。 “5月底，QFII对中国的预期出现下调，判断市场将迎来更多的调整，从而回笼一些获利盘。而后一些分析让它们认为A股还是具有价值的，于是重拾熟悉的股票。”

　　这位人士还判断，也不乏另一种可能：由于QFII资金跟海外高端关联，5月底欧债危机的恶化，QFII机构需要更多资金来抵御风险，于是从各地抽离资金，A股中的获利的个股理所当然成为先斩仓的对象。

　　QFII十年A股投资收益翻番

　　QFII进入A股已近10年，数据显示，其收益能力远高于国内机构。因此，其对大势的研判一直都备受市场关注。

　　来自证监会的数据显示，截至今年第一季度末，QFII账户合计投入1213亿元，累计盈利1443亿元，年化回报11.9％。相较之下，公募基金成立至今11年来，共投入约2.4万亿却仅为持有人赚取3415.03亿元，扣除管理费，公募基金十余年的回报率为 7.09％，年化仅为0.64％。

　　此次QFII的举动再次被市场认为是一次成功的操作。从短期来看，QFII先卖后买踏准市场节拍。从近期整体趋势来看，QFII集中的营业部是以买入A股为主的，这种趋势从5月开始。

　　5月份市场寻底，QFII表现出积极的进攻策略。QFII集中的营业部在5月份通过大宗交易平台吸纳了十多只A股。进入6月，QFII吸货越加频繁。除了华润三九、福耀玻璃、长江电力。QFII还投资了兴业证券，总涉资2.3亿元，表现出QFII对A股看好的一面。

　　A股市场的投资价值得到认可，不止一家QFII机构在今年提及，A股市场的估值和中国经济的良好弹性，存在着明显的机会；另一方面，近期监管机构不断释放鼓励政策，也加快了境外资金的入市步伐。

　　最近沪指依然在2300点附近博弈，但昨天保险股却出现明显走强的迹象。作为市场风向标之一，保险股的走强对后市反弹具有指标性意义。同天，创业板指也出现了向上突破走势，对提升市场人气也有积极表现。申银万国向阳认为，目前成交量还有待放大，但如果在QFII等资金的增持下，蓝筹股若能先后启动，市场形成反弹趋势并非难事。而眼下，机构勇于入场的态势逐渐出现，因此对A股不妨持比较积极的态度。