华澳信托与大连实德庭前和解 地产信托“兑付风险”犹存

　　经济导报记者 邵好 上海报道

　　 12日早上8时30分，位于虹桥路1200号的上海市第一中级人民法院门口，从四面八方赶来的媒体架起了“长枪短炮”，就在当日，国内两宗备受瞩目的经济案件———基金经理李旭利“老鼠仓”案和华澳国际信托有限公司（华澳信托）起诉大连实德集团董事长及多家实德关联公司（大连实德）案在这里开庭。

　　谁料，作为国内房地产信托爆发式增长后诉诸法院的首例金融借款合同纠纷案，华澳信托和大连实德临时放弃了庭上辩论，选择和解。

　　不过，这并不意味着房地产信托“兑付潮”将有所缓解。根据中金公司测算，今年第三季度将迎来房地产信托的兑付高峰。

　　起诉为保护投资者利益

　　“此次诉讼涉及的是华澳·长盈11号，并非之前传闻的长信2号。”13日，在位于上海陆家嘴花旗集团大厦的华澳信托总部，华澳信托信息披露事务负责人郭佳永接受经济导报记者采访时表示，华澳信托与大连实德已经达成庭前和解，且调解协议里涉及的相关资产已经足值。

　　长盈11号集合资金信托计划成立于2011年12月，募集规模6.45亿元，以受托人名义向大连实德塑料建材有限公司发放贷款，期限18到24个月。

　　对于之前为何对大连实德提起诉讼，郭佳永表示，“因为发现实德集团总裁和实际控制人失踪，为及时保障信托财产安全和保障投资者利益，提起诉讼是正常的资产管理方式。”

　　据介绍，当项目发生重大事件时，信托公司预估可能发生风险，越快诉讼查封资产，可以越早获得资产处理的权利，且除抵、质押物外其他查封的资产受偿顺序也越靠前，受到损失的概率也就越小。

　　“华澳信托已及时对上述资产及实德其他相关资产进行了查封。从而进一步保护投资者利益不受损失，且资产价值均经过专业评估公司进行评估，远大于受偿资金本身。”郭佳永强调，进入诉讼，是为了更进一步降低项目风险，保护投资者利益。

　　提前兑付长信2号

　　不过，长信2号的提前清算，却让市场颇感意外。

　　按照计划，成立于2010年8月26日长信2号分A、B、C三类，在此之前，A、B类信托单位均未按时兑付，并进行了一定期限的延期。其中，A类信托单位经过延期已兑付本金及收益；B类信托单位在华澳信托今年2月26日发布的季度管理报告中显示，B类信托单位已支付收益，本金尚未兑付；C类的正常到期时间则是8月26日。

　　但是，此次受实际控制人失踪等因素影响，大连实德却选择将长信2号整体提前兑付，完成清算。显然，如果大连实德继续拖延，华澳信托的业务也将受到一定程度影响。

　　国泰君安证券一份针对房地产信托的研究报告对国内10家在房地产信托领域较为活跃的信托公司抗风险能力进行统计和比较，研究显示华澳注册资本较少、风格偏激进的华澳信托可承担的项目违约数目不到1。

　　事实的确如此，华澳信托2009年换牌，注册资本3亿元，2011年注册资金增加到6亿元，在2010年到2011年发行10个集合类房地产信托计划，总规模为77.6亿元，平均单项规模7亿多元。

　　地产信托面临兑付高峰

　　“华澳信托起诉大连实德属于个案，并不能代表房地产信托的整体情况。不过，房地产信托今年的情况确实不如之前。”14日，用益信托研究员岳婷接受导报记者采访时表示，在今年发行的集合信托产品中，房地产信托占比仅为20%，远低于前两年50%的份额。

　　岳婷表示，2010年和2011年房地产信托的发行量较大，从今年下半年开始，房地产信托将迎来一波兑付高峰。数据显示，预计今年房地产信托到期规模2234亿元，总还款额约2500亿元。其中3月份是小高峰，到期规模约220亿元；7月起至9月是到期大高峰，平均每月在300亿元以上。

　　“从目前了解的情况看，市场尚未出现房地产信托无法兑付的情况。但资产管理公司介入在一定程度上反映了房地产信托的困局。”岳婷说。

　　其中，华业地产（600240）5月份宣布与中国华融资产管理公司（下称“华融”）重组10亿元信托借款就是突出表现。2010年4月，华业地产子公司向中诚信托申请了10亿元人民币借款，但到期无力偿还。为了解决资金困局，不得不引入华融“接盘”。