外资加速布局资产管理市场

　　糟糕的外围市场环境，也在一定程度上“倒逼”外资金融机构将更多的目光投向仍处于待开发状态中的中国资产管理市场。根据证监会最新的“基金管理公司设立申请审核情况公示表”显示，正在审核七份成立合资基金公司的申请，其中四份申请为与外资合作的合资公司。

　　合资基金集中排队

　　根据证监会公示的列表，英国英杰华投资集团全球服务有限公司、台湾群益证券股份有限公司和台湾元大证券申请在各自筹组的合资基金公司中持股49%。英杰华计划与中原证券组建基金公司，群益证券选择与华西证券组建基金公司，元大证券则计划与华润深国投信托有限公司组建基金公司。而三星资产运用株式会社则申请与湘财证券组建基金公司并持股40%。

　　加上刚刚获批的由红塔证券、深圳创新投资集团有限公司、华远集团共同组建的红塔红土基金管理有限公司，目前国内的公募基金数量已快速扩张至72家，而这其中，有境外资本参与的合资公司即达到41家。

　　而事实上，除了积极参股设立新基金公司，在老一批基金所涉及的外资股权变动中，也有一些新进者，比如以4050万元人民币向比利时联合资产管理公司收购金元比联基金管理有限公司49%股权的香港惠理公司，成为首个港资进驻内地资管市场。惠理基金主席兼联席首席投资总监谢清海曾表示，希望借此台令，惠理能够更广泛地覆盖大中华市场，更有助其发展成为以亚洲为基地的世界级基金管理集团。他还指出，中国内地公募基金业管理资产2.19万亿，与较发达的国家相比，公募基金资产占G D P的比率较低，相信内地基金管理市场仍有巨大的增长潜力。

　　从新基金公司的申请情况来看，来自台湾地区的金融资本对于公募基金的参与积极性更高。随着2010年9月《海峡两岸经济合作框架协议》的生效，海峡两岸金融业合作迅速推进，除了备受关注的银行业互设分支，合资基金公司逐渐成为热点。2011年7月1日，首家大陆与台湾合资的基金管理公司———方正富邦基金公司由证监会批准设立，注册资本2亿元，合资双方为方正证券与台湾富邦金控，分别持股66.7%和33.3%，去年底该公司推出了首只基金产品。兴业银行旗下兴业信托也宣布，计划与台湾统一证券和厦门国贸集团共同出资设立统一兴业基金管理公司，目前正在筹建申报阶段；国泰投信也发布公告称，公司拟与国开证券合资在大陆地区设立基金管理公司。

　　股东磨合困难重重

　　不过，外资掘金财富管理市场的道路亦非坦途。作为立足于境内的合资基金管理公司，也同样存在着独特的挑战。普华永道此前发布的一份名为《合资基金公司在中国》的研究报告显示，至2010年末，内资基金管理公司市场份额占到53%，约为人民币1.321万亿元；合资基金管理公司则占47%，约为人民币1 .176万亿元，而2008年这一比例是45%。也就是说，大多数合资基金管理公司最为看重的增加管理资产规模，在最近两年并无明显的起色。

　　“中外方股东的磨合是关键问题。”一位行业人士指出，“不同文化背景的股东在经营理念、战略目标、人事任命乃至商业惯例等方面都可能存在差异。”另外，还有市场人士指出，与海外公募基金业绩更多看重与业绩基准的比较以及长期业绩不同，国内整体舆论氛围是追求绝对收益和短期业绩排名。受此影响，部分基金管理公司出现了投资风格不明确、投资管理人员变动较快等不利于基金长期稳健投资的问题，这对于合资基金来说也是一项长期的挑战。

　　人才的短缺亦是合资基金乃至整个行业所面临的问题。普华永道报告显示，受访的合资基金首次把人力资源管理列为一个最大的顾虑，是因为业内的许多C EO和明星基金经理纷纷转投私募股权基金管理领域另谋高就，为的是有机会获授公司股权。而随着产品范围的扩大和产品种类的丰富，人才短缺问题将越来越突出。

　　寻金财富管理市场

　　一份统计数据显示，截至2011年底，中国个人拥有的可投资资产总额预计达到62万亿元人民币，高净值家庭(即可投资资产高于600万元人民币的家庭)可投资资产规模预计为27万亿元人民币，高净值家庭数量也将增至121万户；2008年至2010年间，中国个人可投资资产总额和高净值家庭总数分别保持了32%和42%的年均复合增长率。

　　面对快速发展的国内财富管理市场，越来越多的外资正以各种可能形式参与到其中。作为加拿大市值最高、财富管理资产规模最大的银行，加拿大皇家银行近日也宣布，将加快步伐在亚洲市场范围内寻找可兼并或可收购的资产，以扩展其在亚洲市场的财富管理业务。该行财富管理部主管乔治·刘易斯在此前接受新华社记者专访时曾表示，近年来，亚洲地区净资产在600万元人民币以上的高净值人群持续快速增长，成为外资银行普遍看好亚洲财富管理市场的主要原因。刘易斯指出，目前亚洲高资产净值人数超过200万，位列全球第二。随着新兴市场在本轮经济危机中的强劲复苏，亚洲有望在未来几年内超过北美，成为全球高资产净值人数最多的地区。他认为，抓住亚洲高净值人群急剧增长的巨大机遇至关重要。而中国高净值人群占整个亚洲地区的一半以上，这部分人群带来的财富市场增长潜力巨大，前景可观。

　　此外，据悉来自英国的资产管理公司元盛资产也正在与国内公募基金公司接洽，计划携手将商品交易顾问策略引入中国，在国内市场发行C T A策略专户基金产品。有市场人士指出，外资资产管理公司本身也有对外扩大投资范围与标的的需求，在目前政策限制下，外资机构并不能直接直接进入内地商品期货市场，寻找合作机会成为他们当前最急切的任务。据悉，除元盛外，众多外资机构都瞄上了内地资本市场，由于相关法律法规限制，通过寻求国内公募基金合作或许是目前最有利也是最便捷的模式。