宋卫平5年赌局

　　绿城或继续引进其他战略投资者

　　本报记者 王海春 杭州报道

　　“一想到成千上万的房子卖不掉，你怎么能睡得着觉？”绿城中国（03900.HK，下称绿城）主席兼董事长宋卫平无奈地说。

　　6月8日晚上，绿城正式引入九龙仓，也正是此举又将绿城放在一个5年的炸药桶上：如果5年后绿城无法赎回九龙仓所持25.5亿港元的债权股，九龙仓可能会由第二大股东升至第一大股东。面对这份带着些许“对赌” 味道的协议，宋卫平称：“绿城不能总是处在风雨飘摇之中。”

　　5年“对赌”约定

　　绿城终于走出了宋卫平所说的“卖股权”这一步。

　　6月8日晚上，绿城宣布引进新的大股东——九龙仓。而这次引进九龙仓很有些“对赌协议”的味道。

　　根据合作协议，绿城与九龙仓的投资交易将分为两个步骤完成。第一步，绿城将对九龙仓进行约3.27亿股的股份配售，金额约17亿港元。第二步为绿城向九龙仓进行约1.62亿股的股份配售，涉及金额约8.43亿港元；同时向其发行永久次级可换股证券，以进一步融资25.5亿港元。

　　在与九龙仓签署的第三部分协议中，如果5年后绿城无法赎回九龙仓所持的债权股，九龙仓所持股将升至35.1%，而宋卫平所持有的绿城股份将被进一步稀释至21.9%。

　　因此谁将成为绿城第一大股东的关键在于，宋卫平能否及时赎回这25.5亿港元债券。

　　就此问题，九龙仓副主席兼常务董事吴天海表示，虽然从理论和数字上九龙仓有可能成为第一大股东，但他认为，绿城在5年限期内能够赎回有关可换股证券。

　　“我们有约定，与绿城成为合作伙伴一个基本的条件就是，宋老板要在绿城至少呆5年。”吴天海说。

　　除此之外，绿城中国总裁寿柏年表示，绿城已经与九龙仓达成协议，25.5亿港元的债券在发行前3年，九龙仓承诺不会转股。而这也是绿城大股东结构保持稳定的一个保证。

　　“有些账短期内是算不清的”

　　“企业要生存，绿城不能总是处在风雨飘摇之中。”在当天的股东大会现场，宋卫平表现得很平静，但记者发现，在宋卫平的眼神中，却流露出些许的失落。

　　面对现场六十多家媒体，在场的29位股东代表和5位绿城高管的表情，都显得很凝重。而针对绿城此次引进战略投资者，其中一位股东还向宋卫平提出了有关转让项目是否合算的问题。

　　“公司今年在过去几个月卖了六个项目，就回了60亿款。可现在我们卖了20%的股权，只回到50多亿的款。请问宋总，这个账你是怎么样算的？”

　　听到股东提的这个问题，宋卫平显得有些尴尬，又表现出一丝无奈。

　　“如果你到了我这个年纪，你就会明白这里面的道理了。这种账是一下子算不清楚的。这个账里面不要去算吃亏和便宜，应该换一个角度来算。”宋卫平对着这位股东解释，用50多亿港元换绿城20%多的权益，从财务投资方面的确很划算；但九龙仓划算并不意味着绿城吃亏，这里面有共赢的可能性。”

　　“对处于困境中的绿城来说，在命悬一线的时候，只有让自己活下来才算是赢得了最大的投资。你只有活下来了，才有机会继续在这个市场上竞争。而这个时候回款多少已经位居次要位置了。”同策房产研究部总监张宏伟说。

　　记者在采访中了解到，虽然通过引进九龙仓将获得51亿港元，但绿城还将在卖项目上有大动作。

　　“今年1到5月共处置了12个项目，回笼78个亿。1到5月份集团的负债比年初减少22亿。应该说绿城最困难的时期已经过去了。但今年还将继续卖掉价格约100亿的项目，因为绿城的目标是，将负债率降至80%。”一位绿城高管透露。

　　记者在采访中了解到，今年除了卖约100亿的项目外，绿城还有可能继续引进其他的战略投资者，但绿城方面并未透露引进投资者的具体标准。

　　绿城将进行转型

　　在对九龙仓的两次股份配售完成后，九龙仓将持有绿城扩大后股本的24.6%，成为绿城的第二大股东。而九龙仓也将获得两个绿城中国非执行董事的席位和一个绿城中国财务投资委员会的席位。

　　绿城一位股东在股东大会后向记者表示，经过十几年的高速发展，绿城正面临内外瓶颈。

　　“高负债率其实是这种瓶颈的表现。绿城正处于转型期，也必须转型。”上述绿城股东表示。

　　对于为何绿城会面临发展困境，易居研究院企业研究中心总经理周建成在接受记者采访时表示，直接原因是绿城前几年扩张得太激进，而更深层的原因出在企业内部管理上。

　　关于公司在风险管控上的失误，宋卫平竟然当着60多家媒体的面，意外地认了错。

　　“说实话，以往在发展的速度和拿项目的问题上我有点过于激进。现在回过头来看，我们是做得不够稳健，我们原本可以做稳健一些。本人承认错误，也努力改正错误。”宋卫平说。

　　对于此次绿城高管席位的变化，是否将对绿城的走向产生重大影响，吴天海表示，短期内高层不会有大的调整。“在产品开发层面，还是由绿城来做主。”吴天海说。

　　面对高层的变化，宋卫平承认自己在公司的话语权将会减少，但同时宋卫平也向本报记者表示，也很有必要做出这样的改变。

　　“合作之后的话语权肯定会下降。你肯定要倾听，以后再投票表决，这将成为公司的一种制度。既然有这个制度，哪怕这个制度不是那么合理，但最好首先是遵守它，然后再去改变。”宋卫平说。