上海中期6月18日早盘策略

　　宏观：关注希腊，更关注全球政策如何协调

　　希腊大选初步结果揭晓。倾向和欧盟合作的新民主党获得128个议席，而激进左派联盟获得了71个议席。同时鉴于倾向和欧盟合作的PASOK获得33个议席。短期内希腊组成和欧盟合作的新政府概率较大。但从相关政党发表的讲话来看，组阁也存在一定的变数。后续希腊和欧盟之间政策协调依然存在着很多的不确定性因素。希腊能否永久性的留在欧元区依然是个问题。

　　本周重量级讲话和议会群集。周一周二将举行G20峰会，预计欧元将是会议的重要议题。周一欧洲央行执委将讨论欧洲央行在危机中的角色，或会给出欧洲央行下一步行动的指引。周三、德国和荷兰将举行首脑峰会，此峰会可视为欧元区核心国的政策协调会议。周四、美联储举行议息会议，欧元集团也将举行会议，若在此之前希腊态势已明确，相关政策协调或在会议结束后被公布。

　　目前可以较为明确的是希腊退出欧元区也许会触发灾难，但希腊留在欧元区并不能给市场和经济带来实质性的利好。灾难是否发生，市场和经济能否有实质性的利好，关键看全球政策如何协调。特别是欧元区内部的政治团结，欧元区各国关于欧元区未来的明确愿景，以及一个能够切实有效解决当前困局的解决方案。

　　上周市场走势反映市场已或多或少给予了希腊以及全球政策宽松以较为乐观的预期。希腊和全球政策宽松也许在本周均不会得到答案。本周市场期待乐观的耐心或将大幅减退，加之全球经济基本面对市场的支撑力度并不大，建议投资者本周谨慎从事。

　　股指早盘策略：今日或现反弹

　　分析要点：周末希腊选举中支持舒困协议的保守派获胜，希腊退出欧元区所引发的担忧情绪暂时得以释放，利好今日股市。另外，上周五美国股市收涨，有利于提振国内投资者信心。国内方面，降息对于银行的利空已基本消化，但其对房地产板块的利好仍在持续，两大权重板块有望助推股指上行。不过从持仓排名来看，上周五净空仓位持续攀升，空头的强势表现或对今日期指造成一定压力。今日可偏多思路操作，关注2610点位处的压力。

　　黄金早盘策略：震荡加大，多单谨慎持有

　　分析要点：上周美国经济数据大多不及预期，令市场关于QE3的预期升温，目前黄金进入价格关键区间，面临前期高点1640美元的压力。周末希腊大选支持援助协议的新民主党获胜，可能会进一步提振欧元，压制美元。本周关注6月19至20日召开的美联储议息会议，可能会给黄金走势带来进一步的指引，在这之前，投资者可能倾向于谨慎交投。

　　白银早盘策略：震荡加大，多单谨慎持有

　　分析要点：上周伦敦银上涨0.18美元，涨幅为0.63%，弱于伦敦金2.10%的周涨幅，显示白银短期面临上行压力。上周美国经济数据大多不及预期，令市场关于QE3的预期升温，目前白银进入价格关键区间，上方29美元压力犹存。周末希腊大选支持援助协议的新民主党获胜，可能会进一步提振欧元，压制美元。本周关注6月19至20日召开的美联储议息会议，可能会给白银走势带来进一步的指引。

　　期铜早盘策略：空单适度减磅

　　分析要点：支持紧缩政策的新民主党在希腊周日的大选中获胜，但有关希腊新联合政府能否解决该国当前问题的疑虑仍然存在。上周五的LME期铜收涨134美元至7560美元/吨，且今日亚洲交易时间段的铜价继续走强。技术图形显示，铜价正处在围绕7500美元一线展开震荡，且在7300美元一线存在一定支撑，建议空单适度减磅。

　　螺纹早盘策略：反弹格局或将持续

　　分析要点：上周螺纹钢期价维持窄幅区间盘整，上下空间均较为有限。现货市场方面保持稳定，多数地区报价有所企稳。隔夜外盘延续反弹格局，预计今日螺纹主力1210合约将继续小幅走高，上方压力4130、4150，关注能否有效突破，短多参与。

　　铝早盘策略：低位多单谨慎持有

　　分析要点：上周五LME铝期价继续走弱，尾盘收于1935.25美元/吨。国内沪铝期价继续维持在15900元附近展开震荡，现货市场成交疲软，价格维持在16000元下方。西南地区的产能复产将对铝价产生一定影响，操作上建议前期低位多单谨慎持有。

　　铅早盘策略：择机建立多单

　　分析要点：上周五伦铅收高0.29%于1924美元/吨，盘中最高至1938.25美元/吨。伦铅低位震荡时日已久，圆弧形底部正在逐渐形成，对于传统旺季6月份的消费拉动仍可期待。沪铅震荡加剧，冶炼厂成本支撑作用逐渐显现，但迫于资金压力会适度出货。操作上可择机建立多单。

　　沪锌早盘策略：多单继续持有

　　分析要点：上周五伦锌冲高至1911.5美元/吨，收于1895美元/吨，涨0.64%。尽管宏观面依旧动荡，全球主要央行表示将提供流动性以稳定市场，提振投资者信心。伦锌自低位有所走高，沪锌料将跟随伦锌的步伐，操作上可短多参与。

　　天胶早盘策略：谨慎观望为宜

　　分析要点：希腊大选以保守派获胜收场，尽管短期市场情绪的好转有望助推沪胶进一步反弹，但考虑到欧元区将重新和希腊谈判援助细节以及天胶自身偏弱的基本面，我们认为在大规模刺激政策退出前，本次的反弹高度和持续力应有限。短线空单先行回避，关注上方23500一线压力位。

　　塑料早盘策略：希腊大选尘埃落定，商品将短暂走高

　　分析要点：根据初步统计数据显示，支持紧缩政策的新民主党获得大选胜利，这一度促使欧元兑美元上涨近1%。不过，尽管大选结束，但新政府的组建仍存在不确定性，这也促使大宗商品价格在电子盘时段出现冲高回落。另外，根据上周连塑料的走势来看，短期内仍存在冲高的可能，但上方空间将逐步收窄。因此，操作上，中线投资者暂且观望，耐心等待沽空机会的到来。

　　PTA早盘策略：短期料将走高，但上方空间有限

　　分析要点：希腊大选尘埃落定，支持紧缩政策的新民主党赢得大选，但摆在他们面前的问题依然很多，新政府能否成功组建也是个未知数，这一点从电子盘阶段商品冲高回落的走势可以看出。另外，上周国内PTA呈现探底回升走势，主力1209合约短期走势强劲。因此，结合来看，今日PTA料将继续走高，但上方压力重重，操作上，中线投资者暂且观望，等待后期反弹沽空机会。

　　焦炭早盘策略：反弹空间较为有限

　　分析要点：目前现货市场依然不景气，钢厂限库存力度的加大，焦化厂出货情况极不乐观，部分企业焦炭库存已连续一个月居高不下，基本面弱势不改。上周连焦主力1209合约连续收阴，再创年内新低，整体来看仍以空头格局为主。周五尾盘虽然小幅反弹，但上方空间或较为有限。操作上，前期空单继续持有，1750一线站稳后可考虑减持。

　　甲醇早盘策略：前期空单止盈离场

　　分析要点：宏观面，希腊新民主党获胜，欧盟的援助措施或得以实现。甲醇现货短期内难有改善，基本面依旧利空。甲醇期货主力1209合约上周杀跌情绪浓厚，甲醇指数创其上市以来新低，一般新低点对行情有一定支撑作用，RSI也继续下探至超卖点附近，期价有反弹可能。建议前期空单止盈离场，待反弹结束后短空思路操作，上方压力位2780。

　　PVC早盘策略：短多参与

　　分析要点：周末希腊大选结束，新民主党获胜的结果一定程度上缓解了投资者对希腊退出欧元区的忧虑，该消息或提振今日主力期价走势。上周五PVC主力期价继续小幅走高，现货方面价格也略有好转，因此笔者预期今日主力期价有望继续冲高，建议投资者短多参与。

　　棉花早盘策略：震荡反弹，上方压力20400元

　　分析要点：希腊危机缓和，商品市场普遍上行，郑棉今日或维持震荡弹升态势，但在高库存的背景下，郑棉上涨高度有限，上方压力20400元。前期多单可以继续持有，空仓者等待后市做空机会。

　　白糖早盘策略：反弹空间有限

　　分析要点：受巴西降雨的影响，市场担心巴西食糖产量减少，短期供应压力减弱，原糖期价大幅反弹，今日国内白糖期货料将高开，但由于国内食糖市场需求清淡，下游库存较为充裕，以及全球食糖长期供应过剩等不利因素料将制约期糖反弹空间，技术上，期价仍在下降通道中，上方强阻力位在20日均线处。操作上，前期持有的空单可暂时获利了结，待期价反弹中可逢高抛空。

　　玉米早盘策略：玉米震荡偏强，偏多思路参与

　　分析要点：上周美玉米维持震荡走势，周五收低。近期大连玉米价格维持2400元上方震荡，东北产区低温多雨，缓解旱情，但是却降低作物积温，喜忧参半。上周现货玉米价格止跌上涨，港口价格走高。操作上，维持偏多思路，前期低位多单继续持有。

　　大豆早盘策略：大豆回稳，前高突破为再次入场时机

　　分析要点：海关总署公布的进口数据显示， 2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。虽然2011年进口数量下挫，但是进口价格仍然呈现出上扬的态势，也就是说进口大豆高位运行依旧。连豆1301经过前期的反弹之后，目前处于震荡整理的过程中，前期反弹高点4432可以成为判断连豆强弱的依据，如果有效突破前高，则再次显现做多良机。

　　豆粕早盘策略：短多思路参与

　　分析要点：上周五CBOT大豆期货继续下行，但受到希腊乐观预期影响，今日电子盘大幅高开，国内豆粕市场周五收回周四的失地，大幅上涨，技术上，价格受到5日均线压制，今日或将以震荡偏强走势为主，短多参与。

　　豆油早盘策略：趋势性多单轻仓介入

　　分析要点： 美豆走势振荡偏强，市场宏观氛围偏多，则豆油将再次成功确认底部，有助于多头未来积聚上升动能。基本面方面，目前国内棕榈油港口库存高企现象毫无变化，油厂停工现象严重，供给过剩，需求低迷，但未来对食用油的控制可能会有所放松，油脂中期看多不变，等待市场松动机会，趋势性多单可以逢低轻仓介入。

　　棕榈油早盘策略：偏多思路操作

　　分析要点： 美农业部6月份供需报告中小幅上调2012/13年度全球棕榈油结转库存预估，对棕榈油有压制作用。但周末欧债危机缓解，对商品市场利多，短线有望震荡弹升，偏多思路操作。

　　菜油早盘策略：1209止跌企稳，维持近强远月格局

　　分析要点： 随着国储收购政策的明朗化，菜油期价跟随外围市场延续回落震荡走势。近月1209合约在10500平台支撑位处止跌企稳，短多可逢低参与。此外，菜油维持近强远月格局，且天气市对豆油远月合约有潜在支撑，继续关注买1301豆油卖1301菜油套利。