申万净利润连续三年下滑 IPO之路仍不明朗_tech

　　高管变动令业界再次关注申银万国。

　　6月18日，申银万国官网称，中国投资有限责任公司副总经理汪建熙将出任该公司非执行董事、董事长，原董事长丁国荣调回中央汇金公司，担任证券机构管理部主任。这是继中金公司董事长李剑阁之后，证券业又将迎来一位副部级的董事长。此消息一出，业界议论纷纷，普遍认为此举意味着汇金系券商整合将提速。

　　 人事调整为整合提速

　　业界认为，之所以说汪建熙的到来，意味着汇金系券商整合将提速，其意是指申银万国今后将在中投公司的直接指导下进行。

　　资料显示，汪建熙，1951年出生。历任中国证券监督管理委员会首席会计师、国际部主任，中银国际(控股)首席财务长、副执行总裁，中银国际(英国)总裁，中国证券监督管理委员会主席助理，中央汇金公司副董事长兼中国建银投资有限责任公司董事长、中金公司董事长，中国投资有限责任公司副总经理，首席风险官。现任第十一届全国政协委员，副部级。

　　申银万国原董事长为丁国荣，自2006年以来一直担任申银万国证券公司董事长一职。申银万国是中国第一家股份制证券公司。虽然是老牌大型券商，但近年来申万的步伐显然有些沉重。事实上，受制于“一参一控”，汇金系券商的整体发展都并不理想，旗下申万、银河证券等一系列汇金系券商都因“一参一控”，上市步伐停滞。

　　去年9月，中央汇金公司与上海国际集团签署《关于申银万国与国泰君安股份置换和转让备忘录》(以下简称《备忘录》)，其中约定，双方将按照1∶2.33的比例实施换股，即1股国泰君安股份换2.33股申银万国股份，汇金公司以其名下的5.22亿股国泰君安股份置换12.19亿股申银万国股权。加上原本持有的25亿股申万股权，汇金将获得申银万国37.19亿股的申万股权，持股比例为55.38%，成为申银万国第一大股东，这也意味着申银万国已经由一家上海地方企业转变为中央企业的控股子公司。

　　丁国荣曾经在去年年底透露，到2013年，目标要基本形成证券控股集团框架，力争实现公司上市，核心业务在国内市场排名前五名。到2015年，要完善证券控股集团组织架构，形成以资本市场为依托的金融产业链，公司核心业务力争进入行业前三名。

　　此番人事变动，业界解读为，是中投公司要整合旗下券商，因为从汇金系券商内部来看，中金公司特殊，银河证券复杂，其他公司又体量较小，所以选择先从申银万国突破则更具有示范效应。截至目前，汇金公司间接控股银河证券，直接控股申银万国、中投证券，同时，其全资子公司建银投资亦控股宏源证券、中金公司，并参股中信建投、齐鲁证券和瑞银证券。

　　汇金整合旗下券商股权，不仅关系到汇金公司的投资战略，更影响到证券行业未来版图的变化。汪建熙空降申万或意味着汇金系券商整合大幕正式拉开。

　　 业绩不给力IPO短期无望

　　虽然申万上市最大障碍已除，目标也是明年上市，但其IPO之路并未清晰可见。2009年至2011年，申银万国净利润分别为40.3亿元、30.6亿元和17.28亿元，虽然最近3年证券业并不景气，但24%和43.53%的降幅，还是超过了很多同行的下滑速度。

　　根据中国证券业协会公布的2011年度证券公司会员财务指标排名情况的各项指标，申万仅在经纪业务方面的排名靠前，在其他各项业务的增长率方面均靠后。这和丁国荣提出的，到2013年核心业务在国内市场排名前五名还有些距离。有分析人士认为，目前大盘股发行进度缓慢，A股市场未又未现较大转机，因此，按正常来讲，申银万国要想2013年前上市，难度比较大。